基本结构

光伏潜在需求巨大。以非洲为例，从历史数据来看，非洲用电量有20%是由可再生能源产生，由于电力基础的不足，非洲仍有许多地区并未通电，故非洲光伏设施基本全部用于电力增量的填补。若其要达到100%通电率，单个
供给结构来看，尽管中国大陆组件厂商承受着远高于成本的组件协议价格，但是仍然供应了欧洲10%的组件，中国台湾与东南亚供应了70%。在欧洲补贴退去、贸易限制结束后，中国组件凭借成本优势有望快速提升欧洲市场

光伏发电新增装机24.3GW，与去年同期增幅基本持平。光伏新政影响将在下半年装机量中体现，2017年H2我国光伏新增装机约19GW，今年预计难以达到。预计2018年全球装机量下降5-10GW，新增装机首次出现减少。 2.
有指标的地面电站继续执行先前的630政策而不受531影响，2018年上半年，我国光伏发电新增装机24.3GW，与去年同期增幅基本持平，其中，光伏电站12.06GW，同比减少30%;分布式光伏

，其中异质结电池以其效率高、降本潜力大最有潜力成为光伏行业下一个大风口。 核心优势：效率高!根本原因在于异质结结构禁带宽度大 太阳电池转换效率可以表示为开路电压、短路电流和填充因子三个参数的乘积
%;3)折旧方面，目前单位产能的设备投资是PERC的2倍，未来可降至与PERC持平。 度电成本已与PERC基本相同 在组件投资方面HJT高于PERC，但由于HJT效率较高，所需组件个数较少，支架和

的基本思路 一、叠瓦组件的比较优势 根据生产厂家宣称的技术优势，归纳起来，叠瓦组件主要有以下特点： 更高效率; 与现有电池和组件生产线的兼容性较强; 根据需要，可更为灵活地调整组件的版式和
和组件效率差及组件与电池总面积的增加率。 图1. 叠瓦组件的典型结构 图2 注：电池与组件效率差、组件面积增加率分别按以下公式计算： 电池与组件效率差 = 抽检批投用电池样件效率均值

，制定了有组织的市场规则，以便他们可以根据需要为储能部署提供便利，并且明确允许以批发价格收取储能设备的费用。 而在英国和欧洲各国，仍然存在着一个更为基本的监管问题。欧洲储能协会(EASE)的一份
系统运营商或配电网络运营商将无法拥有和运营储能设施，因为它们不能成为电网的一部分，因为他们的许可结构是结构化的。 发电商厂通常希望消除可再生能源的间歇性。而储能系统不仅可以做更多的事情，而且还可以提供

55-65GW。多晶硅片2017年进行金刚线改造，年底基本完成，但下游对多晶的效率提升空间分歧逐步拉大，电池厂商逐步转向单晶，未来盈利能力有待进一步考察。 电池片板块
基本完成金刚线改造的工作，金刚线需求井喷，预计2018年以后供应情况将有所好转，细线径产品将成为各家企业保障毛利率的核心产品。 装备领域有所下降，毛利从49.5%下降至36.4%，同比下降13个百分点

平价发展。在竞价制度的驱使下，德国、日本、印度Fit相继下调甚至退出，同时秘鲁、墨西哥、智利、迪拜等小国已基本实现平价。中国以领跑者计划为先发，以价格竞争为主线，加速行业平价。 4.以PERC为代表
转变，依靠企业竞争加速平价 3.1. 补贴退出已具备条件，竞价机制将成为主导 3.1.1. 技术进步推动成本下降，补贴退出基本条件已经具备 技术持续的进步是光伏产业成本下降的主逻辑：光伏产业链

。从结构上来看，由于工商业用电占比达到85%以上，同时电费高于居民，工商业屋顶的分布式是增长主力。强烈推荐通威股份、隆基股份、晶盛机电，推荐关注中环股份、中来股份等。 摘要 1. 系统成本降低
工商业屋顶，10%为户用分布式。工商业屋顶规模不大的基本为自发自用、余电上网，回报率在15%以上。 从地域来看，中部崛起，东部稳定发展。中部以山东、河南以及江西为例，其中山东是增长最快的省份，主要为农

2017Q4和2018Q1的项目需求，最多延续到2018Q2;之后库存应该基本回到2017Q1和2017Q2的情况。如果美国市场执行201(按照40美分的关税执行)，南部项目盈利能力强，基本可以通过
逐渐打开 全球新能源发电占比有较大提升空间：从全球的发电结构来看，目前全球可再生能源发电(包括水电)仅占比23.5%，而非水可再生能源发电占比仅有6.3%，风电和光伏合计发电占比为5.9%。与全球

进口，出于国家能源战略安全考虑，德国一直致力于促进可再生能源发展。自2000年《可再生能源法》实施以来，可再生能源发电量在电力结构中的占比从6%增加到2018年的35%，其中光伏占比7
计划提供年均3GW的基本需求。欧盟于2018年发布了《促进可再生能源指令》，规划到 2020年可再生能源比例达到20%，2030年达到32%。2019年2月，西班牙《国家能源和气候综合计划》发布,建议