垂直整合

，走向破产。2012年初的光伏业冰火两重天，但平均销售价格的恶化现象并没有改善，这也令企业毛利率雪上加霜。情势不容乐观，即使是最具效率的光伏企业也寻求降低成本的途径。行业整合愈演愈烈，笼罩于破产阴影之下
债务负担已经成为各家企业的致命属性。然而，垂直模块制造商与其它企业在两位数的营收增长有所区别，没有债务结构对于把彼此都很平等，因此排除统一化的错误。当运营效率被健康的日常金融管理所支持时，同一

优势地位,垂直一体化模式能否持续保持竞争优势正在经受考验。 尽管光伏平价上网临近可能带来新的机遇,但业内人士认为光伏行业的整合几乎不可避免。根据弘亚世代的统计,截至2011年底,我国共有电池企业约
新一轮的增长正在酝酿,大的爆发可能在2013年以后。 垂直一体化模式受挑战 光伏产业实现平价上网的前提是系统成本降低,这意味着全产业链的利润都在不断摊薄。在行业效益较,打通产业链,将利润藏于

行业领先的垂直整合太阳能光伏（PV）开发商SPI太阳能（“SPI”）（OTCBB：SOPW）今天宣布，该公司最近在希腊的两家基金管理公司签署了一份备忘录，共同合作在希腊开发公用事业规模的

供应商购买硅片。 据悉，截至2011年第四季度，垂直整合的西方和日本厂商已经连续三个季度面对负利润，同时中国一线厂商的毛利率也从12%下滑到7%。主要光伏厂商的资产负债已经非常紧张，无法再吸收价格的大幅
和光伏产业的市场竞争迫使供应商努力降低成本。中国大的组件供应商在2010年到2011年时曾谋求100%的产业链垂直整合，并快速扩大内部硅片产能。然而随着硅片价格以比多晶硅还快的速度持续走低，组件商开始

供应商迅速扩大其内部的硅片产能。然而，由于硅片价格已经下跌了70%，达到创纪录的新低，供应商们现在开始减少他们的内部制造产能，并更多地从第三方供应商购买硅片。据悉，截至2011年第四季度，垂直整合的
在2010年到2011年时曾谋求100%的产业链垂直整合，并快速扩大内部硅片产能。然而随着硅片价格以比多晶硅还快的速度持续走低，组件商开始发现硅片的市场采购价已经低于其内部制造成本，于是这些厂商纷纷

70%。国内厂商曾致力于达到100%垂直一体化经营并急速扩张自身硅片产能，现在收获的是苦果。海通证券分析师张浩认为，原材料价格暴跌之下，产能过剩引发的竞争令国内许多公司忙于削减成本，硅片价格甚至廉价到了
传闻开始出现，这也预示着年内行业优胜劣汰的速度将加快，但他认为，和国外企业通过破产进行整合不同，由于国内许多光伏企业背后都有地方政府投资的因素存在，一般会通过整合的方式重新进行资源配置。侯文涛也认为

,股吧)，其净利同比2010年下滑89.68%。 　　而在经营层面上，整个行业也是坏消息不断。市场价格显示，2012年一季度硅片均价较去年跌幅逾70%。“国内厂商曾致力于达到100%垂直一体化经营并
、裁员、并购的消息和传闻开始出现，这也预示着年内行业优胜劣汰的速度将加快，但他认为，和国外企业通过破产进行整合不同，由于国内许多光伏企业背后都有地方政府投资的因素存在，一般会通过整合的方式重新

、规模较大:公司已经具备500MW垂直一体化单晶硅组件产能，360垂直一体化多晶硅组件产能也将投产，在A股中规模大;2、国内市场先发:2011年，公司国内的销售额占比38%，比2010年7%大幅增长。由于
问题在于企业数量过多，产能庞大导致的激烈竞争。要走出行业低谷，必须进行行业洗牌，而目前已经开始。国外的企业进入了倒闭潮，国内的中小企业也已经停工，一线大厂都开始整合。公司具备相对竞争优势，可以成为行业洗牌后的剩存者。

期只是短期现象，龙头企业此时大手笔投资，着眼的是提早布局尚未完全启动的国内市场，并借机进行产业链整合以加强成本和质量控制。提早布局国内市场尽管今年上半年光伏市场阴霾频现，但政府初步拟定的十二五光伏装机
138%。垂直一体化成产业趋势王海生指出，特变电工本身有光伏电池生产业务，此次大手笔进军多晶硅行业，凸显其瞄准了打造光伏垂直一体化模式，进行全产业链扩张这一战略。这在整个光伏行业利润率水平不断下降的

约为0.5美元/瓦。他认为，规模效应和精细化运作效应正逐步获取优势地位，垂直一体化模式能否持续保持竞争优势正在经受考验。 　　尽管光伏平价上网临近可能带来新的机遇，但业内人士认为光伏行业的整合几乎不
短期内使得市场增幅转温和，产业面临一波调整，但同时新一轮的增长正在酝酿，大的爆发可能在2013年以后。 　　垂直一体化模式受挑战 　　光伏产业实现平价上网的前提是系统成本降低，这意味着全产业链的利润