国内逆变器市场

、金太阳工程和即将出台的新兴能源产业规划等政策刺激下，到2020年光伏累计安装量预计至少达20GW，年复合增长率46%，预计2020年国内光伏逆变器市场的需求量约18.6GW。逆变器企业主要外购产品包括
逆变器现在就有很好的投资机会，而3-5千瓦的小功率逆变器随着以家庭为单位的离网及并网的大规模的应用，未来应用占比会有所提升，可作为其次投资对象。国内光伏逆变器市场规模较小，但未来光伏发电市场的巨大商机

屋顶计划、金太阳工程和即将出台的新兴能源产业规划等政策刺激下，到2020年光伏累计安装量预计至少达20GW，年复合增长率46%，预计2020年国内光伏逆变器市场的需求量约18.6GW。国内系统安装量及

邀请，但都因与公司的报价相差太大而被拒绝，但是行业整合大幕却就此拉开。 2011年12月，博世收购Conergy公司旗下的voltwerk电气公司，从而打入光伏逆变器市场；美国SunPower
可再生能源公司CBDEnergy也传出收购消息，该公司已经同意收购美国光伏企业WestinghouseSolar，进而打入美国屋顶太阳能发电市场。 海外收购消息可谓此起彼伏，而国内光伏企业也

2013年盈利预测，净利润将分别达到1.72亿元，2.51亿元和3.25亿元，未来3年净利润复合增长率达到30%，对应EPS为0.96元，1.4元和1.81元。下调公司目标价为35元，维持买入评级。风险提示：国内光伏逆变器市场竞争加剧。

中国逆变器市场发展的一大因素。与太阳能电池和电池模组相比，中国光伏逆变器产业的价格压力不大，在整个光伏系统的成本中只占很小的一部分。太阳能电池占光伏系统整体成本的64%，而逆变器只占7%。国内逆变器
iSuppli公司中国研究部门的专题报告显示，中国光伏逆变器市场四年内将增长近三倍。中国逆变器出货量到2015年将从2011年底的1.4GW上升到5.0GW。另外，在全球市场，IMS Research

市场战略提出了严峻的挑战。在宁宁看来，这一挑战对一直着眼于国内大功率逆变器市场的兆伏同样适用。面对这样的市场背景以及对企业长远发展的担忧，宁宁首先想到的是自己开发适合国内市场的大功率逆变器。而兆伏的陈

增速有望加速，光伏逆变器有望在未来10年中保持20%~30%的增速。　　现在的光伏逆变器市场未来的发展趋势类似于变频器、UPS行业，呈现三个阶段的高增长：第一阶段：国内市场快速启动高速增长；第二阶段
：国内市场平稳增长，进口替代维持高于行业的增长；第三阶段：抢占海外市场，维持高增长。目前国内光伏逆变器市场处于第一阶段，行业仍处于成长的初期。

光伏发电系统投资回报率，转化率较低的产品将丧失竞争力。光伏逆变器市场在2011年第三季度遭遇寒流，最新研究表明，逆变器收入同比下降了20%，但目前看产品跌价幅度逐渐趋缓，目前国内的报价在0.8元/瓦
的光伏逆变器市场未来的发展趋势类似于变频器、UPS行业，呈现三个阶段的高增长：第一阶段：国内市场快速启动高速增长;第二阶段：国内市场平稳增长，进口替代维持高于行业的增长;第三阶段：抢占海外市场，维持高增长。目前国内光伏逆变器市场处于第一阶段，行业仍处于成长的初期。

根据市场研究机构IHSiSuppli发布的全球光伏逆变器市场追踪报告，2011年全球光伏逆变器出货量出现小幅下滑，从2010年的23.6GW下降至23.4GW，降幅1%。与此同时，该机构预测
。德国安装市场停滞后该国光伏逆变器出货量随即出现下降;捷克共和国政府出台政策有意限制国内光伏市场的过快扩展，该国光伏逆变器出货量出现急剧下滑。幸运是的，这些市场出货量的下滑得到了其他市场的弥补

要市场的逆变器企业是新增了大量需求。我们推算2011年全球逆变器行业的市场容量约可达360亿元人民币,其中国内市场约可达20亿元,2012~2015年,全球逆变器市场累计可达1600亿元左右,其中国内