双升

要达到相当的高度（比如50%以上），才可能启动业绩估值双升。4）行业的ROE水平处于整体平稳或上升。5）融资需要有足够多的盈利项目可供购买或自建。若企业能够在电站景气周期合理运用资本市场，便能在3-5

一定水平，从而使得业绩增速要达到相当的高度(比如50%以上)，才可能启动业绩估值双升。4)行业的ROE水平处于整体平稳或上升。5)融资需要有足够多的盈利项目可供购买或自建。若企业能够在电站景气周期合理

业绩估值双升。4）行业的ROE水平处于整体平稳或上升。5）融资需要有足够多的盈利项目可供购买或自建。若企业能够在电站景气周期合理运用资本市场，便能在3-5年后成为国内领先的电站运营商。 资产证券化

15%以上，从而新老资产加权的整体ROE水平不会降得太多。3）融资的初始规模要达到一定水平，从而使得业绩增速要达到相当的高度（比如50%以上），才可能启动业绩估值双升。4）行业的ROE水平处于整体平稳或

买入2216万元、1569万元和1005万元。 　　海润光伏2014年业绩被看好。中信建投证券一位分析师表示， 2014年将受益于行业景气和集中度的提升，出货量、盈利能力将出现双升的局面，业绩

明年政策可能进一步完善，行业有望迎来进一步的大发展。公司逆变器业务量、利双升，出口仍有替代空间。我们预期，由于国内市场高速增长，公司未来出货量有望保持高速增长，且由于成本下降快于行业，因此有望继续获取

、利双升，出口仍有替代空间。我们预期，由于国内市场高速增长，公司未来出货量有望保持高速增长，且由于成本下降快于行业，因此有望继续获取超额收益，明年利润率回升弹性较大。且公司产品相比海外厂商价格优势明显

。今年以来，政策配套为分布式光伏提供了良好的制度环境，可观的收益率使得投资商有意愿进行投资。我们认为随着明年政策可能进一步完善，行业有望迎来进一步的大发展。公司逆变器业务量、利双升，出口仍有替代空间

制造业盈利能力提升 海润光伏是A 股产能规模最大的一体化光伏制造企业，并且电池片、组件产能较新，成本具有竞争力，2014 年将受益于行业景气和集中度的提升，出货量增长、同时盈利能力出现双升的

制造业盈利能力提升海润光伏是A股产能规模最大的一体化光伏制造企业，并且电池片、组件产能较新，成本具有竞争力，2014年将受益于行业景气和集中度的提升，出货量增长、同时盈利能力出现双升的局面，业绩将