去库存压力

退为进，在目前巨大的舆论压力下，以退来求保全自己。光伏寒冬 行业大佬无路可逃施正荣与尚德从无限风光与盛极而衰再到如今的命悬一线，也是整个光伏行业的一个缩影而已。施正荣的富贵黄粱梦2006年，乘光伏大牛市东风
萎缩、供给不断增长的严重挑战，2011年形势更急转直下。多晶硅已从2008年的500美元/公斤跌至21-28美元/公斤。目前，该行业库存高企、经营性现金流锐减，面临资金链条紧绷甚至断裂的风险。2012年

，欧美克的总资产也积累到3亿左右。　　但好景不长。　　2010年的爆发式增长之后，光伏行业从2011年开始进入寒冬期，欧美克的噩梦也随之开始。最为明显的是，随着财务压力增大，赛维的付款也开始变得日渐
的证实。　　而此前记者从新余市政府得到的一份专题报也显示，新余市赛维帮扶小组的工作之一，就是帮助赛维安抚其庞大的供应商。　　好在我们的案子涉案金额比较大，5000万以上的案子可以去省里立案，但我们去了

其他股东相对分散，且持股比例均相对较小，这也意味着施正荣在尚德仍掌握话语权。所以施正荣表面上选择辞去CEO职务，在尚德的控制力有所下降，但事实上是以退为进，在目前巨大的舆论压力下，以退来求保全自己
急转直下。多晶硅已从2008年的500美元/公斤跌至21-28美元/公斤。目前，该行业库存高企、经营性现金流锐减，面临资金链条紧绷甚至断裂的风险。2012年一季度，包括江西赛维、尚德电力、英利在内的

时机，掌控我国优势企业主导权，甚至使我国光伏产业日益空心化。产品价格仍将下跌，企业经营压力增大2011年初，光伏产品供应量大幅提高，但光伏市场受政策不稳定的影响，需求萎靡，观望情绪严重，致使光伏产品库存
上加速抛售手中的库存和原料，将加剧价格下跌步伐。可能的后果即为：一旦产品价格跌破企业制造业现金成本，企业将开始降低产能避免现金净流出，但是降低产能后设备等固定成本的摊提压力又将出现，在这样的恶性循环下

等时机，掌控我国优势企业主导权，甚至使我国光伏产业日益空心化。产品价格仍将下跌，企业经营压力增大2011年初，光伏产品供应量大幅提高，但光伏市场受政策不稳定的影响，需求萎靡，观望情绪严重，致使光伏产品库存
上加速抛售手中的库存和原料，将加剧价格下跌步伐。可能的后果即为：一旦产品价格跌破企业制造业现金成本，企业将开始降低产能避免现金净流出，但是降低产能后设备等固定成本的摊提压力又将出现，在这样的恶性循环下

/kg，跌幅为0.24%，上述情況是否会对现货市场的交易产生进一步的影响仍需时间观察。在矽晶圆方面，中国部分厂商已有未接单的情況发生，再加上库存去化的影响，本周多晶市场价格再度下滑，平均价格跌破
执行合约的压力已逐渐升高。根据EnergyTrend的了解，买卖双方顾及多年的合作关系，在过去市况不佳的時候鲜少采取法律行动，顶多透过商业手段来找出双方均可接受的方式，虽然合约价格与实际交易价格有段

会对现货市场的交易产生进一步的影响仍需时间观察。在矽外延片方面，中国部分厂商已有未接单的情况发生，再加上库存去化的影响，本周多晶市场价格再度下滑，平均价格跌破$1.04/piece来到$1.039
7成，接单情况较优的厂商则在7成至8成之间。由于近期展望不佳，接单状况较差的厂商在合约的执行上普遍采行拖延战术，但就目前的发展来看，供应商似乎渐渐失去耐心，要求厂商执行合约的压力已逐渐升高。根据

平均价格下滑到每公斤20.557美元，跌幅为0.24%，上述情况是否会对现货市场的交易产生进一步的影响仍需时间观察。矽晶圆库存去化中国部分厂商已有未接单的情况发生在矽晶圆方面，中国部分厂商已有未接单的
情况发生，再加上库存去化的影响，本周多晶市场价格再度下滑，平均价格跌破每片1.04美元来到1.039美元，跌幅0.1%，然而高效产品与一般品仍维持5%至10%的价差。单晶矽晶圆方面，厂商积极出清

股价也已从2008年1月3日90美元/股的巅峰，暴跌至8月1日的1.02美元/股，跌去约98.87%市值。 1 2 8
毛利率为正31.5%。由于一季度相对较高的多晶硅制造成本与多晶硅、硅片及组件价格的持续下跌，LDK管理层决定进行库存减记并拨备总额9110万美元的确定采购量。另外需拨备570万美元用于可能发生的反补贴