单晶龙头
光伏市场搏击。
早在2009年潞安集团便成立潞安太阳能，正式跨入光伏行业，建立了从硅料清洗、单晶拉制、多晶铸锭到硅片加工、电池生产及组件封装的垂直一体化产业链。近两年潞安太阳能围绕 18961
晋能集团必走的出路。2016年起，晋能集团开始从制造和发电布局清洁化转型。如今，晋能集团风电、光伏发电总装机达到122.72万千瓦。光伏电池组件已建成涵盖高效多晶、高效单晶、异质结三代领先技术、年产
西安国家民用航天产业基地投资建设年产10GW 单晶电池及配套中试项目达成合作意向发布扩产通告，预计项目投资约45亿元;晶澳科技紧随其后在2月18日发布消息称，将斥资102亿在义乌信息光电高新技术产业
园区投资建设年产10GW高效电池和10GW高效组件及配套项目。初步统计，涵盖中环在内，已经宣布扩产的四家光伏龙头企业累计投资已超过400亿。
光伏龙头企业已经展开扩产竞赛模式，谁率先实现产能的大幅
等价格面临下滑，这对于产业链企业来说面临一定的冲击，进而影响企业的业绩。
光伏龙头密集布局
就在市场普遍关心疫情对光伏产业复工影响之际，通威股份于年后2月11日宣布拟投资建设年产30GW高效
7.5GW，共计15GW高效太阳能电池及配套项目。
国内单晶巨头隆基股份的扩张步伐也未停止。2月12日，隆基股份公告称将通过全资子公司西安乐叶，与西安国家民用航天产业基地管理委员会签订项目投资协议，双方
的报价，多晶0.395元/片，单晶0.34元/片。
三、电池片环节
电池片环节的成本，主要来源于硅片和非硅成本。
1)硅片成本
硅片的价格主要由龙头定价，目前单晶低阻硅片、多晶硅片
1kg单、多晶硅片的出片量约为64片和60片，封装成320W和290W组件，则折合的硅成本如下。
从上表可以看出，由于硅料端的价格差异过大，造成组件端的单晶组件硅料成本较高。
当致密料
2月24日，隆基股份公布了目前单晶硅片产品价格。其中，M2硅片(156.75mm)报价3.07元/片，M6硅片(166mm)报价3.47元/片，与1月21日公布的价格持平。
此前隆基股份董秘刘晓
了原料保障。
根据中国光伏行业协会统计，硅料、硅片、电池片企业受疫情影响较小，平均开工率分别为89.1%、68.9%和70.0%，龙头企业开工率更高。2019年，对于产能10亿片以上硅片企业，其产能
，单晶硅片龙头地位稳固。公司向下游产业链延伸和全球化扩张初见成效，计划2019-2021 年底公司电池片产能分别达10、15、20GW，组件产能分别达16、25、30GW。目前进度来看，扩张正在加速。公司
积极开拓海外市场，2020 年组件出货有望进入全球核心第一梯队。公司正全面实现由单晶硅片向电池片、组件的延伸，一体化全产业链龙头即将成型。
维持强烈推荐评级
因收购尚未完成，暂不调整盈利预测
%，同比增长4.4个百分点;产量超2GW达到13家，占比达65.6%，同比增长16个百分点。 (二)单晶份额快速提升 2019年，单晶硅片企业持续扩张产能，单晶硅片龙头企业隆基2019年单晶产能
，大规模发展技术变得更加迫切。而在产业链中游，为了获取市场份额，各龙头企业处于紧急布局的状态中。
2月11日，通威高调宣布将投资200亿建设太阳能电池项目，引发太阳能板块逆势爆发，也引发了对主推
协鑫、东方希望、新特能源等低成本厂商不断扩张，多晶硅产能迅速向头部集中。
上游硅片，随着金刚线切割的普及，硅片端单晶、多晶路线之战胜负已分，昔日巨头保利协鑫风光不再。由于中下游的电池效率提升达到瓶颈
产能和增加12 寸产能奠定基础。
晶盛机电半导体设备订单有望放量。晶盛机电是国内半导体硅片设备龙头，参股中环领先，半导体单晶炉、切断机、滚磨机和抛光机等设备已取得订单。设备已进入中环领先8 寸线量产
。公司作为全球单晶硅片设备龙头，在手订单充裕，截至2019Q3 末在手光伏设备合同为20.18 亿元，处于历史高位水平。后期订单有望加速落地，进一步推动业绩增长。
半导体订单落地有望打开估值空间
市场对异质结电池概念的追捧点燃了2020年A股光伏板块的第一把火，而近期多家龙头公司合计数百亿元的扩产计划令市场再度亢奋。
过去一年，虽然国内市场低于预期，但受益于海外的高景气，多家光伏公司已预告
，公司太阳能电池及配套项目产能将达60GW，规模优势进一步凸显。
根据最近的公告，隆基股份计划在西安航天基地投资建设年产10GW单晶电池及配套中试项目，预估投资45亿元，项目将分两期实施。
今年1
