单晶组件制造

。航天机电的转型主要围绕终端进行，从组件制造转为光伏系统、电站EPC，目标形成GW级电站运维能力，进入前三，同时探索分布式商业运作模式与光伏系统发电性价比。精简的制造端让现在航天机电的转型更加从容自如，当年的
，航天机电现有生产线平均效率是单晶19.3%（后续P型单晶平均转换效率有望达到19.5%以上，而N型单晶预平均转换效率期将达到20%以上），多晶18.0%。2008年以来，太阳电池批产平均效率每年约提高

太阳能电池组件制造商2家、太阳能电池研发和检测机构1家。新区经信委相关负责人介绍，目前滨海新区太阳能光伏产业主要分布于滨海高新区和开发区，其中，滨海高新区聚集了新区75%以上太阳能电池制造商。从调研
及聚光太阳能研发基地，已发展为我国重要的光伏产业聚集区之一。新区经信委相关负责人介绍，新区太阳能电池产品类别丰富，已经形成了从单晶硅、多晶硅，到非晶硅薄膜、聚光电池等较为完整的产品类别，产品光电

太阳能电池组件制造商2家、太阳能电池研发和检测机构1家。新区经信委相关负责人介绍，目前滨海新区太阳能光伏产业主要分布于滨海高新区和开发区，其中，滨海高新区聚集了新区75%以上太阳能电池制造商。从调研结果看
发展为我国重要的光伏产业聚集区之一。新区经信委相关负责人介绍，新区太阳能电池产品类别丰富，已经形成了从单晶硅、多晶硅，到非晶硅薄膜、聚光电池等较为完整的产品类别，产品光电转化效率处于世界先进水平。其中

等方面的压力。航天机电的转型主要围绕终端进行，从组件制造转为光伏系统、电站EPC，目标形成GW级电站运维能力，进入前三，同时探索分布式商业运作模式与光伏系统发电性价比。精简的制造端让现在航天机电的转型更加
赶快出效益。目前，航天机电现有生产线平均效率是单晶19.3%（后续P型单晶平均转换效率有望达到19.5%以上，而N型单晶预平均转换效率期将达到20%以上），多晶18.0%。2008年以来，太阳电池批产

，其他地区价格下降的压力并不显著。本周电池片价格仍旧小幅下降。国内组件制造商更多地购买台湾电池片以应对美国的反倾销调查，使得国内电池片价格下降。而台湾电池片企业则借此机会向国内购买方提价，使得总体电池片价格
硅片的价格和需求也受到了影响。二者的价格差最终导致了本周总体多晶硅片价格的下滑。而单晶硅片价格的表现更加平稳。本周多晶硅的价格的下降更为显著。紧缩的多晶硅需求压低了国内多晶硅的价格，同时，硅片存货的

告导读：公司单晶硅片在规模和盈利方面的领先优势将在2014年继续加强。后期单晶电池在终端关注度的提升、公司证监会调查风险的化解，有望进一步推动预期的提升。投资要点：上调评级至增持，上调目标价至20元
、0.81元(相比上次0.24、0.42、0.61调整-50%，7%、33%，2013年出货量低于预期)，上调评级至增持，上调目标价至20元(对应2015年25倍PE).单晶硅片出货和盈利保持乐观

商甚至无法获得进一步提升;其二，多晶的技术发展比单晶要快，获益于多晶硅片技术进步提升，多晶电池这几年的效率增长明显，多晶组件市场需求增加(尤其在中国)。但不管两者如何发展，晶硅太阳电池的转换效率提升已
渐渐趋于一个临界点，缓慢而难以突破。组件制造商认为生产制造端的技术与成本控制已经到达一个极限点，为此把目光更多的放在终端的BOS系统上，电池生产商却无法停止，他的职能是生产电池，生产高效高质电池。于是

线电池生产商甚至无法获得进一步提升；其二，多晶的技术发展比单晶要快，获益于多晶硅片技术进步提升，多晶电池这几年的效率增长明显，多晶组件市场需求增加(尤其在中国)。但不管两者如何发展，晶硅太阳电池的
表一：2009年至2013年银耗量及正银价格走势 表二：未来几年电池主要材料降低趋势预估 组件制造商认为生产制造端的技术与成本控制已经到达一个极限点，为此把目光更多的放在终端的

商甚至无法获得进一步提升；其二，多晶的技术发展比单晶要快，获益于多晶硅片技术进步提升，多晶电池这几年的效率增长明显，多晶组件市场需求增加(尤其在中国)。但不管两者如何发展，晶硅太阳电池的转换效率提升已
渐渐趋于一个临界点，缓慢而难以突破。组件制造商认为生产制造端的技术与成本控制已经到达一个极限点，为此把目光更多的放在终端的BOS系统上，电池生产商却无法停止，他的职能是生产电池，生产高效高质电池。于是

推进，预计电站业务可贡献额外的业绩（若60MW项目出售大约可增厚0.1元EPS）。为了推动单晶电池的应用，公司拟涉足少量组件制造和销售，也有利于业绩的小幅提升。催化剂。证监会调查结果公布不予处罚；一季报
。 下一页 　　隆基股份：硅料涨价不改公司中期预期增持评级2014-02-25机构：国泰君安本报告导读：公司单晶硅片在规模和盈利方面的领先优势将在2014年继续加强。后期单晶电池在终端关注度的