单晶硅电池片

反馈，近期多晶组件的普遍售价是1.4~1.5元/W，低于1.4元/W的也并不少见。与之对应，多晶电池片的价格从10月份开始快速下行，近期已经跌至0.6元/W以内。 投资多晶产品无盈利空间，已是行业
共识! 2、多晶产品丧失竞争力 2019年底，国内的抢装拉动整体需求上升，单晶电池片价格随之略微上升;而与之鲜明对比的是，多晶价格持续快速下跌。下图是2019年年初至今，单多晶电池片价格走势

。 3)ER 3：太阳能级硅~硅棒~硅片生产1kg硅棒需要消耗1.05kg太阳能级多晶硅原料。单晶硅棒生产过程综合能耗为37.16kWh/kg;硅棒切成切片环节综合能耗为0.075 kWh/片
。 4)ER4：硅片~电池片将硅片加工成电池，生产环节综合能耗为96kWh/kWp。 5)ER 5：电池片~组件以60片310W光伏组件为例，玻璃重量为12.93kg，每吨光伏玻璃耗能350kg标煤

技术进步的大力推动下，全球范围内光伏中标电价都在快速下降，光伏发电已成为部分国家最具竞争力的电力产品。 具体来看，在硅片端，新增产能主要以单晶硅片为主，且呈现出向大尺寸发展的趋势;在电池片方面
总产量的97.2%。事实上，不只是多晶硅，我国整个光伏产业正在加速整合。在王勃华看来，产业集中度提升已成为趋势，在硅片方面，下游对硅片品质的要求逐渐提高，电池片方面则形成了越来越多的专业化企业

。 ▍投资策略： 光伏板块根据各环节景气度，重点推荐光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃，单晶硅片领跑者隆基股份，硅料和电池片双轮驱动的通威股份以及下半年有望随国内市场景气度回升而大幅改善的阳光电源;风电

。 而另一个单晶巨头隆基股份则在推广166mm大尺寸硅片赛道上发力。今年5月隆基股份就首次公开166mm大尺寸单晶硅片报价，并已对外出售。今年8月，隆基股份推出了166mm大尺寸硅片。由于隆基股份是
组件出货量排名前十的企业，2018年组件出货量超5GW。通威股份和广东爱旭是国内重要太阳能电池片提供商，根据2019年PV Infolink数据库显示，上半年电池片厂家出货通威股份第一、广东爱旭第二

可达到60kWh/kg左右。 3)ER 3：太阳能级硅~硅棒~硅片 生产1kg硅棒需要消耗1.05kg太阳能级多晶硅原料。 单晶硅棒生产过程综合能耗为37.16kWh/kg;硅棒切成切片环节综合
能耗为0.075 kWh/片。 4)ER4：硅片~电池片 将硅片加工成电池，生产环节综合能耗为96kWh/kWp。 5)ER 5：电池片~组件 以60片310W光伏组件为例， 玻璃重量为

产值十年未变的函数关系来分析2020~2021年的行业趋势，由于2020年光伏行业不再会有显著的技术变革，除了单晶硅片其他主辅材料降价空间十分有限，2020年极有可能是整个光伏产业史上光伏产品价格降幅
辅材整体价格并未有显著下滑，辅材在组件中的成本占比越来越高，多晶组件辅材成本占比终于在今年历史性的突破50%，光伏辅材才是过去几年真正的成长行业。辅材厂过去几年的好日子本质上是来自于硅料、硅片、电池片

~3.13RMB/Pc，均价维持不变在3.09RMB/Pc，大尺寸158.75mm单晶硅片产品修正区间至3.28~3.37RMB/Pc，166.75mm单晶硅片产品尺寸下调至3.40RMB/Pc。 电池片

多跌的现象，单晶小厂于海外交易的抛货现象相当明显，下游电池片与组件也呈现单稳多跌的现象，整体下游都是伴随着上游硅片走势而定。展望未来市场变化，单晶止跌的出现表明反转时机或将来到，多晶则要降低产能供给
不同需求的变化，价格有所连动，海外单晶硅片供应出现二线厂低价抛售现象，价格开始出现下修迹象，虽然整体交易量远不及于两大龙头厂，或多或少都会影响价格走势。多晶硅片的价格持续下探，二线厂低价抛售现象持续

仪式。 晶澳云南曲靖基地总投资6.55亿元，占地面积135亩，规划年产能单晶硅棒1.2GW,将成为晶澳重要的单晶生产基地。曲靖基地是晶澳沿着一带一路进行全球产业布局的重要一环，也是晶澳垂直一体化产业链
行业协会数据显示，2018年晶澳电池片出货量排名全球第一、组件出货量排名全球第二，连续多年荣登《财富》中国500强和全球新能源企业500 强榜单。