单晶硅 多晶硅

硅料 本周国内多晶硅价格基本维稳，整体市场价格波动变化不大。一线厂商单晶致密料价格基本维持在76-78元/公斤，二线厂商单晶致密料价格略低;多晶用料方面，市场主流价格基本集中在61-63元/公斤
本月检修企业中部分企业预计将在6月初检修结束复产，同时国内个别企业也将在下月有检修计划，但预计影响产量较小。 硅片 本周国内多晶硅片价格基本维稳，而主流厂商下月价格也暂未有调整，与本周价格持平

，有望带动制造环节产品量价齐升。重点推荐单晶硅片与电池组件龙头隆基股份、硅料与电池片龙头通威股份、逆变器与国内光伏电站龙头阳光电源，建议关注中环股份、信义光能。 国信证券认为，目前，国内竞价政策落地
，后续还需关注海外光伏需求表现，重申在光伏平价上网来临之际，优选竞争格局良好、具备先发优势的光伏副产业龙头以及下半年量价齐升的多晶硅龙头，海外推荐信义光能-H，大全新能源;国内推荐阳光电源-A，福斯特-A。

中国光伏 从2001年我国第一条10兆瓦光伏电池生产线建成，到2008年我国第一条千吨级多晶硅生产线建成，如果说过往的光伏成本下降、市场增大，还有赖于进口替代以及规模效应，大概从2012年左右起
，特别是包括单晶硅锭、选择性发射极技术、节能减阻涂料技术等多种光伏技术的大规模应用推动，全球光伏市场规模则从2008年的6.7吉瓦快速跃升至30吉瓦。 2018年，全球光伏新增装机已经达到105吉瓦

规模高达25GW的单晶硅片生产基地。新基地，也被看作是中环、协鑫系的单晶五期项目(下称五期)。 建成后，中环产业园的整体产能将达55GW以上，成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地。由于参股中环
多个项目，加上宁夏的2GW单晶产能后，保利协鑫的单晶硅权益产能也将直接触及15.5GW的高位。 中环股份、保利协鑫分别参股的中环协鑫，其五期项目拟投资91.3亿，新增25GW单晶硅产能，各方股东首次

，赛维LDK、晶澳、昱辉、凤凰光伏等企业都陆续推出过类似产品。在市场上，这类产品被称之为准单晶(quasi-mono wafer)或类单晶(mono-like wafer)硅片。第一代铸锭单晶硅片曾在
地位。2016年之后，金刚线切片的升级改造、PERC电池逐渐代替全铝背场电池等技术得到广泛应用，加之领跑者计划的推波助澜，单晶硅片市占率逐步从低谷崛起。 时至今日，保利协鑫七年磨一剑，第三代铸锭单晶硅

，赛维LDK、晶澳、昱辉、凤凰光伏等企业都陆续推出过类似产品。在市场上，这类产品被称之为准单晶(quasi-mono wafer)或类单晶(mono-like wafer)硅片。第一代铸锭单晶硅
市场的主流地位。2016年之后，金刚线切片的升级改造、PERC电池逐渐代替全铝背场电池等技术得到广泛应用，加之领跑者计划的推波助澜，单晶硅片市占率逐步从低谷崛起。 时至今日，保利协鑫七年磨一剑，第三代

，光伏组件对投射的太阳光线进行折射，折射之后太阳光衰减，对太阳光进行有效的过滤。最后，光伏组件在屋顶形成一个遮蔽的遮挡物，高效能单晶硅组件和多晶硅组件可以在屋顶形成一个庇荫区，从而对屋顶进行隔热降温

这是最具颠覆性的解决方案：连续不断地将多晶硅材料投入到直拉单晶炉中，不仅大大提升了生产效率，更是超预期实现财务收益。 随着 GT Advanced Technologies(下称 GTAT)连续
解决方案，可以大幅度推进单晶生长技术，不断加速单晶硅材料在光伏组件中的应用。该协议允许京运通将GTAT的CCZ连续加料技术和京运通的直拉单晶设备进行集成，同时授权其向全行业推动该集

，光伏产业链价格或迎接底部回升趋势，而龙头个股估值普遍在20倍左右，成长属性下估值具备优势。安信证券建议，可关注单晶硅片龙头、多晶硅料以及高效电池片龙头的投资机会。 中金公司重点推荐光伏玻璃环节以及
今年下半年多晶硅的投资机遇。其中，光伏玻璃料受益于行业需求回暖以及双面双玻渗透率提升;同时预计国内光伏需求发力，供给趋于稳定，将带来多晶硅的价格复苏。 天风证券建议关注A股、港股以及在美上市中概股相关