协合新能源
）、协合新能源（0182.HK）、信义光能（0968.HK）、卡姆丹克太阳能（0712.HK）和阳光能源（0757.HK）等7家在香港上市的光伏行业里的代表性公司，并剔除我们认为可比性不大的公司，采用
看点在于运营商利润端对于限电改善的弹性超预期以及新能源政策包括电价调整等的态度超预期友好。推荐：风电制造端推荐风电设备龙头金风科技，风电运营则推荐运营龙头龙源电力、华能新能源以及协合新能源.光伏：关注下游
，竞价上网和大用户直供比例提升会变相降低核电上网电价，但由于公司核电资产布局优良，业绩仍然可以维持每年10-20%的增长，且增长的确定性极高，是长期投资的优质标的。重点公司：华能新能源、协合新能源、龙源电力、信义光能，华能国际，华润电力。风险提示：全社会用电量增速低于预期，煤价坚挺，风电光伏限电反复。
协合新能源(00182-HK)公布，集团与陕西水电已订立出售协议，据此，公司之全资附属公司银华协合新能源投资出售榆林协合之全部股本予陕西水电，交易代价逾5.73亿元人民幣(约6.427亿港元
),这家公司盈利前景看好,公司治理科学;以及协合新能源(182:HK-买入),这家公司从EPC模式转为BT模式,我们认为在未来这会为企业创造更大的利益。 FR:申万证券
带来的新增电力有待消纳。
维持标配,《可再生能源全额保障性收购管理办法》刺激风电行业可持续发展。我们依然推荐纯风电运营商,龙源电力和协合新能源。由于龙源电力约35%的风电站位于严重限电地区,我们
预测2016年全额保障性收购政策将会带来11.4%的EPS增长。此外,龙源电力先进的企业管理模式赢得了海外投资者的青睐。协合新能源逐渐由EPC模式转向BT模式,我们认为在未来企业的盈利能力将会增强。
，降低企业融资成本。目前风电板块估值不贵，建议关注风电运营龙头龙源电力、华能新能源及估值较低的协合新能源，和优质风机制造商金风科技。
，降低企业融资成本。目前风电板块估值不贵，建议关注风电运营龙头龙源电力、华能新能源及估值较低的协合新能源，和优质风机制造商金风科技。 FR：光大证券
协合新能源(00182.HK) +0.010 (+2.532%) 沽空 $68.02万; 比率 7.325% 公布，向独立第三方北控清洁能源(01250.HK) -0.003 (-1.370
，2017年光伏上网电价将酝酿下调近三成，在香港上市的协合新能源却在不利情况下逆势扩张，营收从2011年的9.6亿港元增长到2015年的43.2亿港元，5年复合增长率为35%，净利润也从2011年的3.72亿
