利润预期

可能出现的涨价,我们预计2018-2020年分别实现净利润26.83、40.26和49.86亿元,同比分别变化-24.73%、50.06%、23.85%,当前股价对应三年PE为30、20、16倍,维持
买入评级。 风险提示:光伏政策和装机、产能释放不及预期,海外需求不及预期。 协鑫集成(个股资料 操作策略 股票诊断) 协鑫集成:海外与epc业务显效,转型半导体开启新征程 协鑫集成 002506

低品质硅料供需失衡，价格快速下滑。 而在另一边，光伏玻璃则因超预期的海外需求出现紧缺，从去年12月份首次上涨后又在3月份迎来上涨，价格从23.5元上调到26.5元，4月1日后，国家增值税税率
抬高组件的价格以使组件厂保持合理利润。 三、越来越贵的光伏玻璃的三层含义 我认为这个贵字至少有三层含义。 光伏行业发展多年以来，硅材料的价格不断的大幅下滑，电池环节也因一轮又一轮的设备技术革命

)。 然而，即使具备了上述意识，掌握了相关技能，转型也未必能够成功。例如，柯达公司早在1975年就研发出世界上第一台数码相机，但他们却舍不得放弃传统相机和胶卷业务带来的丰厚利润，最终难逃破产命运。曾经的手机
化石能源占主导地位，新一轮能源转型进程也存在诸多的不确定性，这决定了传统能源公司推动转型时，也面临着类似的柯达困境：如果不转型，一旦新能源行业发展快于预期，那么企业将面临翻船风险;如果当下即大力

财务指标远超市场预期。1 季度报告显示，公司 2019 年 1 季度营 业收入 61.69 亿元，同比增长 18.14%;归属母公司净利润为 4.91 亿元，同 比增长 53.36%。随着公司位于乐山
下跌预期下，个别企业受库存和下游降价强压影响，被迫率先降 价出货，导致多晶硅价格屡创新低。单晶用料价格下跌主要是由于，3 月 份部分海外企业恢复满产运行，国内单晶市场受进口单晶用硅料影响，供 应

，不是简单地分利润，而是使相关各方，地方政府、移民群体、项目业主，都能从水电开发中合法合规获得合理利益，并且统筹考虑直接与间接、经济与社会、当前与长远等方面的利益共享。三是政策措施要具备可操作性
依法治国委员会第一次会议上，习近平总书记提出了全面依法治国新理念新思想新战略，要求更好发挥法治固根本、稳预期、利长远的保障作用。近年来，国家能源局按照党中央国务院关于全面依法治国的相关要求，围绕能源发展

国信证券(12.760, -0.22, -1.69%)指出，林洋能源(5.460, 0.02, 0.37%)年报业绩符合预期，2018年归母净利润增长10.6%。光伏EPC实现突破，发电增长较快

，其中预计净利润同比增幅较大的子行业主要是染料、轮胎、磷化工、电子化学品、OLED。短期供给收缩导致的产品价格大涨，染料及中间体行业龙头受益明显，其他细分领域，钛白粉盈利中枢上移，甜味剂、氨纶盈利触底反弹
相对落后、估值不高、预期偏低而基本面改善可能好转的汽车、零部件、经销商等汽车产业链，以及酒店旅游及部分数据继续好转的周期性板块。 西南证券创业板业绩底已现 全部创业板公司与近半中小板公司2019年

事件:林洋能源同时发布2018年年报及2019年一季报,2018年公司实现营收40.17亿元(yoy+11.94%),归母净利润7.61亿元(yoy+10.68%),扣非净利润7.44亿元
(yoy+9.59%),基本每股收益0.43元(yoy+10.26%),同时拟每10股派发现金红利1.75元(含税)。2019年一季度,公司实现营收6.94亿元(yoy+19.08%),归母净利润1.55亿元

2018年第四季度交付了创纪录的9.07万辆电动汽车之后，本季度仅仅交付了6.3万辆，这一降幅高达31%，低于公司的预期指导出货量，也低于分析师已经下调的预期数字。 特斯拉今年在欧洲和中国区开始了
Tesla Model3的交付工作，未能交付的部分，原因可以归结为海外运输、审批、新的分销渠道和关税等不利因素。但是就盈利率来说，惨的是特斯拉利润率最高的两款车型Model S 和Model X的交付

保障，因此收益是稳定、可预期额。而且，还有消纳优先、有绿证等或有收益等一系列保障措施。 综上所述： 竞价有补贴项目：2019年底不并网就电价下调，预期能获得5~6分/kWh的补贴强度，但未来全面
、央企更青睐平价上网项目是很自然的。 民营企业：补贴拖欠影响现金流 对于民营企业，有时时候现金流比利润更加重要。 相对于国企、央企更愿意做大型地面平价上网项目，民营企业更愿意做自发自用的