分布式政策

上半年ink"光伏并网3.3GW,能源局近期明确指出将确保全年光伏并网13GW 以上,下半年分布式政策将更为灵活务实,大型电站也有望放松路条,下半年特别是三季度,国内电站安装量有望激增,我们预计今年

比例也必然会进一步提高。 回归投资：等待政策风来，关注先行者与模式创新 分布式政策完善正在进行，但是从短期目标（2014年8GW），中期目标（2017年累计装机35GW）来看，发展方向
评估体系和参照标准，降低了银行等资金的参与度。随着国内分布式政策的逐步完善，已经具有稳定项目运营的先行者更易获取银行等金融资金支持。 （2）屋顶资源优势：在行业起步阶段，可以通过合作协议等方式

最为确定。国内市场分布式政策即将落地，国内市场有望成为新亮点。8月4日国家能源局局长吴新雄在出席嘉兴分布式光伏现场会的时候指出，力争全年光伏发电并网容量达到13 GW，并将配套分布式新政。结合前期政府
表现的催化剂：股价表现的催化剂将来自国内分布式政策的陆续出台，公司扩产项目的阶段成功，以及海外客户的战略合作。核心假设风险：主要来自对原材料多晶硅的价格判断和对中国下游单晶市场启动的时机。

下行，组件产品价格累计下跌了7-8%，随着下半年西部地区省份光伏地面电站核准发放，分布式政策的逐步落实和执行，中国作为全球最大的光伏市场有望重新带动整个光伏市场。光伏设备是后周期行业,近两年多晶硅电池

。同时，随着租赁资金对电站优质资产的进一步认识，融资比例也必然会进一步提高。回归投资：等待政策风来，关注先行者与模式创新分布式政策完善正在进行，但是从短期目标（2014年8GW），中期目标（2017年
收益评估体系和参照标准，降低了银行等资金的参与度。随着国内分布式政策的逐步完善，已经具有稳定项目运营的先行者更易获取银行等金融资金支持。（2）屋顶资源优势：在行业起步阶段，可以通过合作协议等方式，率先

价格累计下跌了7-8%，随着下半年西部地区省份光伏地面电站核准发放，分布式政策的逐步落实和执行，中国作为全球最大的光伏市场有望重新带动整个光伏市场。光伏设备是后周期行业,近两年多晶硅电池片有较大的发展

；(3)分布式政策即将出台，有望打开蓝海市场，如果按海外发达国家接近50%的单晶比例来看，到2020年底国内分布式市场对单晶硅片累计需求量有望达到50亿片，市场空间巨大;(4)我们认为下半年新能源的投资机会已经来临，今日重点推荐隆基股份，同业成本最有优势，客户认可度最高，扩产最坚定。

两年的业绩在同类企业中也最为确定。 国内市场分布式政策即将落地，国内市场有望成为新亮点。8月4日国家能源局局长吴新雄在出席嘉兴分布式光伏现场会的时候指出，力争全年光伏发电并网容量达到13 GW
25%，成为行业龙头，但未来发展空间仍巨大。 股价表现的催化剂：股价表现的催化剂将来自国内分布式政策的陆续出台，公司扩产项目的阶段成功，以及海外客户的战略合作。 核心假设风险：主要来自对原材料多晶硅的价格判断和对中国下游单晶市场启动的时机。

上升，历史总是惊人的相似； 　　(3)分布式政策即将出台，有望打开蓝海市场，如果按海外发达国家接近50%的单晶比例来看，到2020年底国内分布式市场对单晶硅片累计需求量有望达到50亿片，市场空间

、信托、租赁等金融资金的支持，或者是推进电站资产证券化等，对电站类公司在短期内实现规模扩张具有决定性意义。 回归投资：等待政策风来，关注先行者与模式创新 分布式政策完善正在进行，但是从