分布式政策
本期投资提示：
1. 分布式政策即将落地，主题投资热潮到来。我们强烈看好分布式光伏政策落地带来的主题性投资机会，分布式光伏电站板块全面受益，我们重点推荐阳光电源(300274)、林洋电子
分布式政策细则未出，但是市场已经明确政府对于光伏的长期支持态度，社会资本通过各种途径进入地面电站和分布式电站，融资租赁、跨境资金、二级市场增发等多种方式方兴未艾，能源局局长在8月嘉兴讲话中也为全年发展
，可确保年底投产。我们反复强调，新政府上台以来始终高度重视光伏产业的发展，面对经济下行压力，光伏发电作为新经济更是政府拉动投资刺激经济的重要选择。2、此次配额和分布式政策的调整事实上是将分布式的指标
以来，南方电网开始加快了光伏发电的推进步伐，尤其在分布式政策影响下，制定并发布了《南方电网公司分布式光伏发电营业服务细则(试行)》，对定义及适用范围、并网服务流程、居民家庭分布式光伏发电项目、购售电管理
，支持力度不太明显，2014年以来，南方电网开始加快了光伏发电的推进步伐，尤其在分布式政策影响下，制定并发布了《南方电网公司分布式光伏发电营业服务细则(试行)》，对定义及适用范围、并网服务流程
分布式政策尚未理顺，整体开工率较低。公司上半年共完工160MW EPC项目(80%为地面电站项目，20%为分布式项目)，其中工程项目确认为110MW(以7.5元/瓦计收入)，其余50MW为产品收入。公司
光伏分布式政策，但真正拿出来的措施却只是某种程度上的文字游戏，不能解决根本问题，不能真正促进产业的健康发展，更表现出政府为了完成定下的目标只能采取非常手段，另一个侧面反映了当初规划的不严谨、不科学
。事实上，政府在扶持光伏产业上的政策思路从来都是抱着一种救火的心态，从来都是出问题了才急忙想方设法补救，不擅长从产业宏观层面和未来视角来做规划。这也是分布式政策频频出台，但始终没有打到七寸、激不起多少涟漪
分布式政策的落实，预计项目将加速推进。阳光电源逆变器业务方面，公司新产品SG500MX-M能更好的适应屋顶、荒坡、滩涂等的应用需求，为客户创造价值，公司还新推出全球功率最大的组串型逆变器SG60KTL
。今年国内的光伏市场都将围绕分布式项目展开，之后随着多项分布式政策的落实，预计项目将加速推进。阳光电源逆变器业务方面，公司新产品SG500MX-M能更好的适应屋顶、荒坡、滩涂等的应用需求，为客户创造
。经营活动现金流为净流出3.19亿元，下半年有望大幅好转。 分布式政策蓄势待发：2014年8月4日，能源局在嘉兴组织召开分布式光伏发电现场交流会，局长吴新雄到会并讲话，讨论推动分布式光伏
分布式光伏推进顺利，下半年开发进入快车道。2013年公司确立发展分布式光伏的业务方向，并规划未来两到三年开发500-800MW以上规模。今年上半年，在分布式政策逐步完善的背景下，公司积极进行
