出货量

，小产能出清利好行业集中度提升 中国当前已成长为全球最大光伏产品制造国，2019 年全球组件TOP10 厂家的全年总出货量接近80GW，市占率达到65.4%，其中9 家厂商为中国企业

妇女儿童基金，关注退伍军人等公益项目等，始终都在为社会发展贡献着自身力量。数据显示，2019年，东方日升跻身印度组件出货量前三，也是唯一一家中国光伏企业入围澳大利亚前十项目开发商。在欧洲市场，东方日升

原材料和产成品运输暂时受到一定限制。我们判断，若未来一周春运返城未伴随疫情恶化，物流有望在10日后逐步恢复。目前情况看，预计龙头企业全年以及Q1出货量和业绩兑现均不会受到疫情的显著影响，节前三部委联合发布的多项政策文件则整体对板块形成利好

光伏出口创历史新高。1-10月出口总额达177.4亿美元，超过2018年全年水平，预计2019全年出口总额将超过200亿美元。其中组件出口额大幅增长39.6%，出货量达58GW左右，同比增长75%。另一方面
，出口地区多元化的趋势也越来越明显，组件出口额过亿美元的地区已超过26个，出货量超过1GW的国家达到13个。 国企与光伏关系最铁： 国有资本大量进入光伏产业 2019年，多家国有传统发电企业强势

规模扩大三倍，通过美国子公司将出货量从2020年的1GW提升至2021年的2GW和2022年的3GW。 德晖光伏成立于2017年，总部位于越南Bắc Ninh省。近年来，公司已从欧洲客户转向了美国
客户。欧洲出货量从2018年的200MW(德国92MW、荷兰65MW、西班牙51MW)跌至2019年的50MW。 相比之下，近年来美国的销量猛增，2019年达到了预期的300MW。德晖光伏向PV

并进行处置,经对此类设备进行减值测试,初步测算需计提固定资产减值准备约2.2亿元;光伏平价上网趋势导致组件产品销售价格持续下跌，同时受公司组件端产能制约，虽然2019年度出货量较去年增长30%以上,但

，经对此类设备进行减值测试，初步测算需计提固定资产减值准备约2.2亿元。2、光伏平价上网趋势导致组件产品销售价格持续下跌，同时受公司组件端产能制约，虽然2019年度出货量较去年增长30%以上，但

，出口金额占比相差近5个百分点。 综合来看，前三甲的总体出口额占比有所提升，从2018年的27.68%提高到了29.35%。 从出口市场来看，荷兰依旧是逆变器出货量最多的目的国，其次是美国和印度

长鑫最新19nm 8GB DDR4存储芯片即将量产，公司作为其核心封装厂，未来有望受益于相关产品的持续放量;此外，MTK发布了业界领先的5G芯片和智能TV芯片，公司未来也有望受益于联发科新品出货量

。 强劲的季度盈利表现不仅隐含了公司的主要销 售出货量呈显著增长，同时也体现了公司产品卓越的盈利能力。截止至 2019 年四季度末，我们测算隆基的硅片产能已上升至 40.8GW，同比上升 45.7
成本控制及运营效率。隆基的 2019 年业绩 显著高于我们预期，主要由于硅片和组件出货量分别较我们此前预期高 9.3% 及 4.2%。 硅片和组件价格面临压力。 基于隆基的产能扩张计划，我们预期