出货量预期

电气产业链的配套销售并培育总包能力。风险提示：光伏电站建设不达预期的风险、与中信国安合作落地弱于预期的风险、电力系统招标进度慢于预期的风险。航天机电：猛龙过江，央企巨头切入光伏分布式，首次覆盖给予增持

电站开发步入开工建设阶段，卡姆丹克在马来西亚产能扩张，单晶已经蔚然成风，2015年单晶市场份额预期继续上升，让我们拭目以待。关注中环股份，隆基股份，卡姆丹克。 逆变器行业整合进入高潮，市场进入
福斯特的国内市场份额接近50%），市场集中度进一步已是必然。2015年我们预判销售量超过GW的企业包括阳光电源、华为、无锡上能、特变电工、正泰电源、易事特，以上六家的出货量有望超过10GW，受益于市场集中度的提高，逆变器市场价格和毛利率趋于稳定。关注阳光电源，特变电工，易事特。

%。这主要以美国、日本及其他非亚洲供应商为代价，看到其在前二十名中的占有率从21%降至9%。 巴克尔表示，这强调尽管经常以不同于原先预期的方式，但是贸易争端可以影响该市场。 巴克尔表示，未来几个季度
，由于下游参与者解决当前的库存水平，并且制造商等待美国政府预计将于2014年十二月到来的最终贸易决定，中国大陆或台湾的出货量份额可能下滑。 但是巴克尔总结道，由于美国市场作为一个太阳能终端市场的强劲增长，各家公司不可能完全放弃该市场。 原标题:双反压迫 中国光伏出货量激增

主要以美国、日本及其他非亚洲供应商为代价，看到其在前二十名中的占有率从21%降至9%。巴克尔表示，这强调尽管经常以不同于原先预期的方式，但是贸易争端可以影响该市场。巴克尔表示，未来几个季度，由于下游
参与者解决当前的库存水平，并且制造商等待美国政府预计将于2014年十二月到来的最终贸易决定，中国大陆或台湾的出货量份额可能下滑。但是巴克尔总结道，由于美国市场作为一个太阳能终端市场的强劲增长，各家公司不可能完全放弃该市场。 原标题:“双反”压迫 中国光伏出货量激增

%达到58%。这主要以美国、日本及其他非亚洲供应商为代价，看到其在前二十名中的占有率从21%降至9%。 巴克尔表示，这强调尽管经常以不同于原先预期的方式，但是贸易争端可以影响该市场。 巴克
尔表示，未来几个季度，由于下游参与者解决当前的库存水平，并且制造商等待美国政府预计将于2014年十二月到来的最终贸易决定，中国大陆或台湾的出货量份额可能下滑。 但是巴克尔总结道，由于美国市场作为一个太阳能终端市场的强劲增长，各家公司不可能完全放弃该市场。

新能源汽车9月份新能源汽车产量大超预期，机构认为9月产量集中爆发主要受购置税政策影响，预计四季度月均产量有望达1万辆左右。机构认为随着推广政策的不断兑现，销量兑现将成为关注重点，建议重点关注产业链上
，市场预计明年上半年上网电价将下调，风电行业有望迎来抢装，产业链出货量增速将明显加快。随着电网建设完善以及特高压的建设加速，风电运营环节未来有望出现持续向上趋势。机构看好风电运营环节，并判断盈利复苏将

%。这主要以美国、日本及其他非亚洲供应商为代价，看到其在前二十名中的占有率从21%降至9%。巴克尔表示，这强调尽管经常以不同于原先预期的方式，但是贸易争端可以影响该市场。巴克尔表示，未来几个季度，由于
下游参与者解决当前的库存水平，并且制造商等待美国政府预计将于2014年十二月到来的最终贸易决定，中国大陆或台湾的出货量份额可能下滑。但是巴克尔总结道，由于美国市场作为一个太阳能终端市场的强劲增长，各家公司不可能完全放弃该市场。

：2012-05-02盈利预测与投资评级：行业竞争激烈，价格不断下滑，公司出货量低于预期，维持中性评级。公司是A股组件的龙头企业，尽管规模较大，成本控制能力强，但是行业竞争激烈，价格屡创新低，公司业绩
，维持公司推荐的投资评级。要点：中报业绩符合预期：公司2013年半年度实现营业收入20.60亿元，同比减少18.93%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.55亿元，而去年同期亏损1.35亿元

电站盈利超预期，将增加Solarcity的盈利水平。　　2、转租模式在转租模式下，投资机构与开发商（Solarcity）签订主租赁合同，租赁开发商承建的电站，然后投资机构再将光伏电站转租给用户。在这
，开发商面临较大的初期投资，但由于投资机构一般具有良好的信用，因此收取租赁费确定性高。另一方面，如果电站表现超预期，可以在主租赁合同到期后收回电站租赁权，获取更多收益。我们认为Solarcity引入转租模式