减值

末归属于上市公司股东的净资产为350,030.35万元，较期初增长2%。 综艺股份 报告期内，受资产减值计提大幅增加及投资收益大幅下降等因素的影响，公司2013年度经营业绩出现大额亏损。报告期

即宣布计提。当年财报显示，英利的六九硅业公司大幅计提22.8亿元，同时商誉减值2.7亿元这预示着，豪赌多晶硅战略失败。直至2013年的财报，英利仍受困于多晶硅原材料的风险，我们的多晶硅成本可能高于市场

，六九硅业于正式投产，2011年财报即宣布计提。当年财报显示，英利的六九硅业公司大幅计提22.8亿元，同时商誉减值2.7亿元这预示着，豪赌多晶硅战略失败。直至2013年的财报，英利仍受困于多晶硅原材料的

，三年以来亏损额分别为11亿元、33亿元、63亿元，财务恶化情况容易让人联想到重整前的无锡尚德。联合资信表示，2013年天威集团多笔贷款逾期，以及光伏存货、在建工程等跌价，进而计提数十亿的资产减值损失
，导致亏损面加大。此外，天威集团仍有新能源子公司债务未计提减值损失，后续应还会增长。受到资产减值影响，天威集团今年3月份资产负债率已飙升至94.86%。更值得注意的是，从天威集团本部（母公司）来看

长期股权投资减值一次性损失4955万元（对应EPS为0.09元），因此公司去年实际经营的业绩应为0.23元，盈利好转大幅超出我们预期，因此我们相应上调公司2014～2015年的盈利预测，持续强烈推荐。投资
要点：扣除长期股权投资减值影响，公司四季度单季度实际经营业绩为0.13元，好转超预期。公司四季度单季EPS为0.05，扣除一次性股权减值损失的实际经营EPS应为0.13元，单季经营业绩好转超出我们预期

收入与公司公告相符，并且没有出现弃光。同时上半年公司毛利润总额为0.5 亿元。金融资产价值重估获得大额非现金收益，同时电池片业务计提减值准备。2014 年上半年，由于公司股价上涨，公司对金融衍生工具进行
。同时公司对电池片业务计提2.36 亿港元的减值准备。上半年发电业务符合预期，维持推荐评级与目标价不变。公司上半年的发电业务符合预期。随着甘肃嘉峪关电站利用率提升、共和与内蒙电站发电量全部计入收入

毛利率分别为60%以上及25-30%左右。虽然华锐的毛利率水平上升，但是由于固定资产减值，其第一季度仍显示亏损。如华锐不能扭转已连续两年的严重亏损局面，将面临很大的退市危机。中国整机商毛利率，2012年Q12014年Q1

60%以上及25-30%左右。虽然华锐的毛利率水平上升，但是由于固定资产减值，其第一季度仍显示亏损。如华锐不能扭转已连续两年的严重亏损局面，将面临很大的退市危机。中国整机商毛利率，2012年Q12014年Q1

销售额较去年同期的2.01亿欧元增长13个百分点，至2.28亿欧元。不过，受到产品组合重心转移的影响，该企业预计总营收额略低于预期。初步财报预测，受到一次性非现金减值3600万欧元（源于与原材料供应商的