净利率

灵活性。 此外，保利协鑫预计通过该交易可以获得收益24.57亿元，将令净负债对股本比率由6月底的146.5%大降至38.8%，还表示拟将有关款项用作偿还若干债务、未来资本开支、潜在的策略性投资及
一般企业用途。 保利协鑫对外表示，由于旗下硅片业务相比自身多晶硅业务所产生的毛利率低，剥离硅片业务后，通过产业结构调整可以提高盈利能力。 不过，海通国际认为，保利协鑫出售硅片业务虽然可以

价101亿元，意味6月底止出售之公司净债务达74亿元。 该行指，两批将被出售之业务上半年税後利润8.36亿元，占集团利润48%，假设利率7%及25%所得税，潜在利息费用可节省约4.5亿元，相当於

，交易完成後，料净负债比率由147%大幅度降低至39%，及减少172亿港元债务，值得留意的是，债务的减少远高於两批资产的出售价101亿港元，意味6月底止出售之公司带走净债务达74亿港元。该行指，两批将被
出售之业务上半年税後利润8.36亿港元，占集团利润48%，假设利率7%及25%所得税，潜在利息费用可节省约4.5亿元，相当於上半年税後盈利26%，低於两批准备出售资产上半年的盈利。该行称，虽然出售业务

1.028亿美元，较2014年第二季度增长28.1%。毛利率为16.7%，而2014年第二季度为15.4%。运营收入为3560万美元，较2014年第二季度增长127.1%。天合光能指出，毛利率持续增长
。晶科能源报告称，第三季度收入为4.173亿美元，较上季度3.921亿美元的收入提高5.5%。毛利润为8610万美元，而2014年第二季度为8870万美元，出货量的提高抵消了稍低的平均销售价格。毛利率为

业务将导致2014年上半年净利润减少4.5亿港元；同时，硅片出售带走165亿港元债务，交易因节省财务成本而获得4.35亿港元税后收益（假设7%的融资利率和25%税率）。我们估计对公司收益的不利影响
中将有1GW光伏电站投入运行。这意味着2015年保利协鑫将从协鑫新能源的光伏电力销售中获得1.5至2亿港元的投资利润贡献。麦格理认为此举对每股净收益的影响不大，未来的盈利将由产能扩张和成本降低来推动，给予跑赢大市评级，目标价2.65港元。

今年6月底6个月，多晶硅业务及硅片生产业务的毛利率分别为25.6%及16.1%，故出售硅片生产后，可提高利润率；四、改善营运资金及降低杠杆比率，预计净流动负债可由131.25亿港元改善至净流动资产

《保利协鑫出售百亿硅片资产 长城资产资本运作或将浮上水面》）。记者曾披露，这样向第三方售出，再注入超日的动作，意在对硅片资产债务重组，将会有个轻负债的硅片资产注入超日公司壳中保利协鑫将以此净负债从146.5
，但很明显，多晶硅业务要比硅片业务的赢利能力高出很多。今年上半年，保利协鑫旗下多晶硅业务毛利率为25.6%，硅片业务的毛利率为16.1%。11月28日，保利协鑫公告称，明年底将完成2.5万吨硅烷流化床法多晶硅项目规模化生产，届时，公司将形成年产近10万吨多晶硅的专业能力。

127MW，低于130MW-150MW的预期区间。天合光能没有给出任何营收预期，当季该公司净营收6.168亿美元，较分析师一致预期低出约5%。每股盈余约0.01美元，逊于预期。除去汇率影响后，每股盈余0.20
美元，超出预期。当季天合光能毛利率符合预期，幷且较第三季度的16.7%以及第二季度的15.4%上升。虽然利润率没有晶科太阳能那么高，但是鉴于天合光能主要市场位于美国、中国和日本，这一利润率依然值得尊敬