内部收益率

未来收益较好,内部收益率均超过9%,同时,光伏电站项目建设可以带动公司光伏电池组件的生产和内部销售,光伏电站并网后对外转让可以形成项目公司的对外转让收益以及组件利润的实现,带来公司整体业绩的提升
过程和时间,公司净利润增长幅度可能会低于净资产和总股本的增长幅度,每股收益和加权平均净资产收益率等指标将会出现一定幅度的下降,公司即期回报(每股收益、净资产收益率等财务指标)存在被摊薄的可能,特此提醒

，项目未来收益较好，内部收益率均超过9%，同时，光伏电站项目建设可以带动公司光伏电池组件的生产和内部销售，光伏电站并网后对外转让可以形成项目公司的对外转让收益以及组件利润的实现，带来公司整体业绩的提升

1160.32万元，缴纳增值税总额为13328.02万元。 采用以上参数，测算结果如下： 建成大棚后出租，假定出租收入为每年1200元/亩，项目融资前税前内部收益率为8.93%，资本金税后
内部收益率为10.70%。投资回收期为10.11年。 建成大棚后不出租，项目融资前税前内部收益率为8.55%，资本金税后内部收益率为9.43%，投资回收期为10.39年。 项目发电如果可以全部并网消纳，企业在缴纳光伏大棚土地费用后，仍可以保持大于8%的内部收益率。 FR：网络

13328.02万元。采用以上参数，测算结果如下：建成大棚后出租，假定出租收入为每年1200元/亩，项目融资前税前内部收益率为8.93%，资本金税后内部收益率为10.70%。投资回收期为10.11年。建成大棚后

下调幅度小于预期，预计将出现新一轮抢装。新公布的光伏和风电上网电价下调幅度小于9月公布的征求意见稿。一至三类资源区光伏上网电价较征求意见稿均上调每千瓦时0．05元，对应提升股权内部收益率2－4％。考虑到
上网电价下调后股权内部收益率可能下降，该行预计，风电项目下降2－6％，光伏项目下降5－12％，并预计将出现新一轮抢装，有望提振2017年上半年光伏材料价格。值得注意的是，抢装可能受到各省光伏配额限制

分析，获得各典型项目的投资回收期和内部收益率情况如下表所示。 从上表可以看出：1)户用光伏系统的投资回收期为5.2~8.6年，20年内部收益率在9.89%~29.15%之间，25年内部收益率在9.47

盈利影响仅1%，第四类资源区内部收益率仍高於15%。2017年後光伏电价(每千瓦时0.6-0.8元)也比初始建议提高10分，未来新项目电价将每年调整，但由於成本持续降低，瑞信预计2017年後内部收益率

、0.85元，分布式光伏项目全额上网模式也将随之调整，收益率大幅下降。 新政通知指出，为合理引导光伏产业优化布局，鼓励东部地区就近发展新能源，对分布式光伏发电补贴标准不作调整，即采用“自发自用、余电上网
标杆电价降幅分别为13.2%、14.7%和18.7%。若一类、二类、三类地区年满负荷等效小时数按1400、1300、1200，以较低的投资水平6500元/千瓦估算，调整后的新电价仍可使得项目资本金内部