全球扩张
。毛利率方面，过去五年锦浪科技逆变器毛利率维持在30%以上，在行业内处于领先水平。
■渠道优势明显，扩产缓解产能不足：锦浪科技始终坚持国内与国际市场并行发展的全球化布局，积极开拓美国、英国、荷兰
、澳大利亚、墨西哥、印度等全球主要市场，海外业务收入占比逐年提升，由2017年的33.81%提升至2019年上半年的66.96%。经过多年市场开拓和推广，公司成功与AEE等知名下游优质客户建立了长期稳定的
转化效率演变图：
光伏产业制造行业各种技术改进现状：
随着全球光伏产业的大规模扩张使得成本呈指数级下降。根据历史数据，装机规模每增加100%，电池组件成本下降20.9%。光伏组件价格从1977
年时的76.67美元/瓦降至如今的0.146美元/瓦。
2040年全球光伏发电成本还有非常大的下降空间。
第二，政策的倾斜和推动。
下图是部分年份国家专门支持光伏行业发展的文件
两州、抵边村寨、煤改电、水电等清洁能源送出、电气化铁路等重要基础设施配套电网工程复工建设。
除湖北地区之外全面复工
作为全球最大的公用事业企业，国家电网是中国最大的电网投资和经营主体，每年动辄几千
%。订单方面，一线企业上半年订单可见度比较高;二线企业未来有一定的不确定性，其开工率比较低，订单以海外年前订单为主，整体需求不多。
产能扩张方面，2020年基本集中在一线前10家企业。为了进一步提升
322 万辆，国内外共振，推荐全球供应链核心标的：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、科达利、宏发股份、天赐材料等。
新能源发电：光伏板块，硅料企业OCI 宣布5.2 万吨产能退出，2020 年
，已经获得众多国内外一线电池厂订单;涂覆膜产能快速释放，出货量同步提升。随着国内市占率提高及海外需求扩张，公司锂电材料将持续受益。
国电南瑞：公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产，当前
特斯拉的欧洲超级工厂其全球第四个超级工厂的进度不得不暂停，是否再启动都还要等待当地环保部门的审批。
特斯拉在德国遇到的问题有些棘手。德国政府都支持特斯拉在当地建厂，这样有很多好处，例如，创造税收、创造
还是要喝水?
德国人真心关注环保，但当地政府也想要促进当地经济发展，摆在他们面前的就是要经济还是要环保的选择题。
特斯拉就此发布公告称，正在处理与环境、健康、安全有关的复杂法律，德国工厂面临建设延误的风险。CEO埃隆马斯克(Elon Musk)周日在推特上表示，期待今年晚些时候进行国际扩张。
的龙头企业，近年来，其储能业务飞速扩张，也和逆变器一样成为国内乃至国际上的一流供应商，截止目前，累计完成全球储能项目超900个，覆盖所有储能应用场景且均安全高效运行。19年阳光电源依托1500V技术
的在手订单已经是19年出货量的277.66%!
但是，随着隆基产能的扩张，供需关系的改变，硅片的价格不可避免的将出现下滑，根据隆基官网公布的信息，1月21日其P型M6硅片售价为3.47元，而根据隆基
太阳能发电新增装机规模最高可超过140吉瓦，较2019年增长近15%，而中国将继续领跑全球太阳能市场。 需求驱动市场不断扩张 就目前已公布的预测结果来看，行业分析机构均对2020年全球太阳能发电
第一枪。近日，国内电池片龙头企业通威向上布局硅料环节，规划2020年目标产能8万吨。反观国际市场，韩国龙头企业OCI宣布产能退出，减少了全球约8%的供给，相比之下，退出为扩张提供了更好的市场机会。而
显示，晶科以14.2GW再次稳坐全球出货量冠军宝座，也是近年来第一个稳坐全球出货冠军4年的企业，所以，未来组件环节的整合更加值得期待。
争议的龙头企业，近年来，其储能业务飞速扩张，也和逆变器一样成为国内乃至国际上的一流供应商，截止目前，累计完成全球储能项目超900个，覆盖所有储能应用场景且均安全高效运行。19年阳光电源依托1500V
目前的在手订单已经是19年出货量的277.66%!
但是，随着隆基产能的扩张，供需关系的改变，硅片的价格不可避免的将出现下滑，根据隆基官网公布的信息，1月21日其P型M6硅片售价为3.47元，而根据
第一枪。近日，国内电池片龙头企业通威向上布局硅料环节，规划2020年目标产能8万吨。反观国际市场，韩国龙头企业OCI宣布产能退出，减少了全球约8%的供给，相比之下，退出为扩张提供了更好的市场机会。而
以14.2GW再次稳坐全球出货量冠军宝座，也是近年来第一个稳坐全球出货冠军4年的企业，所以，未来组件环节的整合更加值得期待。
