全球公用事业光伏开发商

组件、系统解决方案及服务供应商。创立于1997年，作为中国最早的光伏系统集成商之一，天合光能今天与全世界的安装商、分销商、公用事业及项目开发商共同努力创造智慧能源。天合光能不断在技术创新、产品质量、垂直整合

年，作为中国最早的光伏系统集成商之一，天合光能今天与全世界的安装商、分销商、公用事业及项目开发商共同努力创造智慧能源。天合光能不断在技术创新、产品质量、垂直整合以及倡导环境保护等方面引领行业。欲了解更多信息，请浏览公司网站：www.trinasolar.com

太阳能发电站补贴政策，有可能将促使几个GW的项目完成。虽然大部分项目将在2015年第一季度完成，但开发商们有可能推进项目在2014年完成。 IHS预测，2014年全球五大太阳能光伏市场（以新增安装量为

大部分项目将在2015年第一季度完成，但开发商们有可能推进项目在2014年完成。IHS预测，2014年全球五大太阳能光伏市场（以新增安装量为标准）将为：1.中国2.日本3.美国4.英国5.德国由于2014

项目将在2015年第一季度完成，但开发商们有可能推进项目在2014年完成。IHS预测，2014年全球五大太阳能光伏市场（以新增安装量为标准）将为：1.中国2.日本3.美国4.英国5.德国由于2014年下

天合光能 天合光能有限公司 （TSL） 是一家全球领先的光伏组件、系统解决方案及服务供应商。创立于1997年，作为中国最早的光伏系统集成商之一，天合光能今天与全世界的安装商、分销商、公用事业及项目开发商共同努力创造智慧能源。天合光能不断在技术创新、产品质量、垂直整合以及倡导环境保护等方面引领行业。

领先企业对高效单晶技术路线的认可，也验证我们此前在报告中多次强调的行业观点:随着全球光伏终端需求结构向中小型屋顶转移、系统成本构成中组件成本占比的不断降低，高效单晶技术路线将是光伏行业明确的发展趋势
。我们看好公司作为国内领先的光伏电站开发商，充分受益行业发展，公司打破空白，成功开拓安徽省市场，4年1GW框架协议将夯实公司未来几年的电站开发业务基础。参股的电站运营以及特种电子业务也有望成为公司未来潜在

，SolarCity对Silevo的收购再次说明光伏行业中的国际领先企业对高效单晶技术路线的认可，也验证我们此前在报告中多次强调的行业观点：随着全球光伏终端需求结构向中小型屋顶转移、系统成本构成中组件成本
对公司2014-2015年的盈利预测，预计公司分别实现净利润6.51/9.14亿元，对应每股收益1.15元和1.61元，目前股价对应2014年15倍PE。我们看好公司作为国内领先的光伏电站开发商，充分

的光伏系统集成商之一，天合光能今天与全世界的安装商、分销商、公用事业及项目开发商共同努力创造智慧能源。天合光能不断在技术创新、产品质量、垂直整合以及倡导环境保护等方面引领行业。欲了解更多信息，请浏览