光伏证券化

需要一种新玩法。一位有10年光伏从业经验的业内人士告诉记者，郑建明的玩法就是做资产证券化。他认为，光伏电站资产有稳定的现金流，所以其可以倒推公司的估值，而电站收益全部来源于电价，所以电站规模越大，赚的

链断裂。顺风光电从一片废墟中崛起，成功证明了光伏需要一种新玩法。　　一位有10年光伏从业经验的业内人士告诉记者，郑建明的玩法就是做资产证券化。他认为，光伏电站资产有稳定的现金流，所以其可以倒推公司的估值，而

　政策如期加码，维持行业增持评级 分析机构5月底提出三季度分布式政策加码是大概率事件，建议关注政策推动的分布式预期改善行情，目前逻辑正逐步验证。近期国家能源局下发关于征求落实分布式光伏发电有关
利率并延长年限，同时鼓励地方公共担保资金、融资租赁和信托等多种融资模式创新，预计下半年分布式融资难题将有突破。中长期看，分布式电站实现资产证券化将是大势所趋，行业杠杆将进一步放大，优秀运营商有望借助

索比光伏网讯:分布式电站政策或将有微调，重点是扩大分布式光伏定义，淡化自发自用和余电上网概念，确立直供周围用户的商业模式基础综合来看，在当前分布式面临的难题之中，屋顶难找、融资难、收益率低等三大难
题，有望在近期得到逐步解决的。屋顶难找在屋顶资源方面，无论是政策层面还是企业层面，均在发力。在6月中旬召开的《光伏发电建设和产业发展座谈会》上，国家能源局表示，各级地方政府要发挥主导作用，建立协调工作

问题的最终解决，依然还有赖于更好的发挥光伏电站本身的金融属性。有报告认为，未来光伏电站的金融属性越来越强，依托较高回报率和收益明确的特点，具备证券化的基础，将会激发各种商业模式和融资模式的创新，包括众筹

落实分布式光伏发电有关政策的通知，政策在余电上网执行标杆电价、 加强电费结算、补贴保障和并网、鼓励融资模式创新、完善工程标准和质量管理等方面均做出调整和完善，能大幅降低分布式电站收益率的风险，有助于
。 政策鼓励银行对分布式实行优惠贷款利率并延长年限，同时鼓励地方公共担保资金、融资租赁和信托等多种融资模式创新，预计下半年分布式融资难题将有突破。中长期看，分布式电站实现资产证券化将是大势所趋，行业杠杆将

不出台强制性信贷扶持政策，则分布式光伏项目仍难以进入到普通商业银行的日常业务中，之前所宣扬的资产证券化也将成为一句空谈。银行对光伏产业的态度非常暧昧，若非地方政府、国企央企出面，想要顺利拿到贷款融资

　政策如期加码，维持行业增持评级。我们在 5 月底率先提出三季度分布式政策加码是大概率事件，建议关注政策推动的分布式预期改善行情，目前逻辑正逐步验证。近期国家能源局下发关于征求落实分布式光伏发电有关
布式实行优惠贷款利率并延长年限，同时鼓励地方公共担保资金、融资租赁和信托等多种融资模式创新，预计下半年分布式融资难题将有突破。中长期看，分布式电站实现资产证券化将是大势所趋，行业杠杆将进一步放大，优秀运营商

台强制性信贷扶持政策，则分布式光伏项目仍难以进入到普通商业银行的日常业务中，之前所宣扬的资产证券化也将成为一句空谈。银行对光伏产业的态度非常暧昧，若非地方政府、国企央企出面，想要顺利拿到贷款融资恐非常困难

融资模式（融资租赁、资产证券化等）将继续放大行业杠杆，行业整体ROE仍有进一步上升空间。（4）一定的政策强制有利于行业发展初期的项目推广：对新建和改扩建建筑物要求同步安装光伏发电设施或预留安装条件
段发展：第一阶段，分布式光伏市场形成成熟的商业模式，首先在工商业领域大规模推广；第二阶段，分布式光伏资产价值被市场广泛认可，资产转让或证券化的难度降低，资产周转率有望进一步加快；第三阶段，分布式光伏