光伏补贴调整

全部涉足光伏电站开发投资业务 *2015年上半年，A股上市公司光伏概念股中募集了超过260亿元用于光伏电站，覆盖规模达到3GW 存在问题 *光伏补贴拖欠问题仍未解决，短期内缺口无法填补
*日本：电价在4月1日调整，上预计调幅会加大；15年的情况上半年要比下半年旺盛 *中国：电价下调，抢装会持续到6月30日，下半年新增装机速度会放缓 *英国：下调64%的FIT补贴，并在16年3月

925.07%。该业绩符合预期。公司结构优化,收入占比发生调整:公司前三季度出现了营收同比小幅下滑,净利同比大幅增长的现象,第三季度又出现了归母净利增速显著高于公司营收增速的情况。以上因素是由于公司报告期
,在上述领域的并购可期。风险提示:光伏补贴降低;应收账款风险;市场系统性风险。特变电工:业绩符合预期,持续推荐2015年前三季度公司实现营业收入、毛利润、营业利润、归属母公司净利润分别为274.20亿元

光伏概念股中募集了超过260亿元用于光伏电站，覆盖规模达到3GW 下一页 余下全文存在问题*光伏补贴拖欠问题仍未解决，短期内缺口
市场保持稳定*日本：电价在4月1日调整，上预计调幅会加大；15年的情况上半年要比下半年旺盛*中国：电价下调，抢装会持续到6月30日，下半年新增装机速度会放缓*英国：下调64%的FIT补贴，并在16年3月31

发展项目的主管机构，其职责为：负责起草电价管理的相关法律法规或规章、电价调整政策，制定电价调整的国家计划或确定全国性重大电力项目的电价；负责拟订清洁能源发展规划；推动清洁能源等高技术产业发展，实施
投资回报。虽然印度等新兴市场光伏补贴政策力度仍然较强，但传统的欧美日光伏市场的补贴政策将持续削减，海外市场或面临增幅放缓的局面。根据欧洲光伏行业协会的数据，欧洲光伏新增装机容量持续下滑

产业化，提升先进生产线产能和提高产品质量。 （三）光伏补贴不能及时发放成为制约市场发展的瓶颈 一方面，可再生能源补贴资金存在巨大缺口，补贴拖欠较为严重。光伏上网电价补贴主要来自于可再生能源电价附加，目前
开。在全国经济下行的大背景下，部分地方政府开始对已建成投产的光伏电站项目提出征收耕地占用税及土地使用税诉求，并且征收方式、税额标准不规范、差异明显、可调整空间过大，光伏电站投资企业无力承担此部分土地税

率99.923%，停电时间6.72小时/户。简言之，在十二五过去的4年间，全国户均年停电时间减少了1.5小时。 在电力消费上，受宏观经济尤其是工业生产下行、产业结构调整、工业转型升级以及气温等因素
发电量同比增长8.7%，其中水电、火电、核电、风电分别增长5.7%、6.4%、24.5%和26.8%，电力结构进一步优化，能源结构进一步调整。 2015年中国电力市场装机结构 ▼火电领域 截至

中西部地区弃光限电现象增多，可再生能源补贴发放迟缓，投资风险和运营成本随之上升。目前，我国经济增速持续下滑，宏观经济进入换档期，供给侧结构调整势在必行。全社会用电量增速持续放缓，2012-2014年我国全社会
显著上升，究其原因光伏发电多分布于经济欠发达地区，本地电力消纳能力不足，传统火电装机持续增长，造成电力过剩。 下一页 我国光伏补贴

级领跑者基地实施，但根据赛迪智库统计数据，目前我国达到领跑者计划要求的产品产能较低，远未能满足市场需求，亟待加速对生产设备进行升级或新技术产业化，提升先进生产线产能和提高产品质量。（三）光伏补贴不能
征收耕地占用税及土地使用税诉求，并且征收方式、税额标准不规范、差异明显、可调整空间过大，光伏电站投资企业无力承担此部分土地税负形成的巨大投资成本，造成投资收益大幅下滑甚至亏损，严重影响电站投资及整个

%，停电时间6.72小时/户。简言之，在十二五过去的4年间，全国户均年停电时间减少了1.5小时。在电力消费上，受宏观经济尤其是工业生产下行、产业结构调整、工业转型升级以及气温等因素影响，电力消费量增长持续
、火电、核电、风电分别增长5.7%、6.4%、24.5%和26.8%，电力结构进一步优化，能源结构进一步调整。2015年中国电力市场装机结构火电领域截至2015年11月底，我国6000千瓦及以上

比例非常小，新能源发展面临很大挑战。特别是巴黎气候大会签订了相关减排协议后，我国承担了很大减排责任，需求加快调整电力结构步伐，更多地压缩化石能源发电，大力发展可再生能源。 其次是火电建设问题。随着经济
，现在的任务是，提高电力系统高效、清洁机组比例，降低效率低、能耗高、污染大的火电机组比例，用行政或法律手段来压缩。当然，这也涉及到地域问题、分布问题，所以，整个电力的规划布局，要有统一的协调调整