光伏行业点评

继鹏元资信评估有限公司（下称鹏元评级）将超日太阳评级展望由稳定下调为负面后，7月20日，中金公司将超日太阳主体评分由5+下调至5，并点评道：关联应收账款占比大，使得投资者更难于把控公司的盈利和现金流
汇兑损失就达1.22亿元。据了解，在光伏行业景气度大幅下滑的2011年，为应对组件销售困难，超日太阳探索了电站直销模式，即寻求境外合作方共建光伏电站，并要求合作方采购相当于该电站规模所需的组件，待

历史新低，中国光伏行业目前正面临美国反倾销影响，而尚德电力本周称正在对此前投资的环球太阳能基金管理公司（GSF）相关方提供的反担保展开调查，初步结果显示，该笔总额达5.6亿欧元的反担保系GSF伪造
多晶硅主要进口国家。点评：从分月度数据来看，除4月份和6月份之外，上半年进口多晶硅数量逐月增加，并在5月份创历史单月新高为7896吨。从分国别数据来看，上半年从韩国、美国、德国三国进口量占全部进口量的

环境部支持下向欧盟提出了诉讼请求。点评：多晶硅双反对国内多晶硅停产企业利好有限，无益于下游企业。目前，多晶硅现货价格在25美元/kg，大部分企业的成本价格在30美元左右，进口多晶硅占比达到40%以上
上升一定程度上抑止了下游市场，与各国平价上网的发展目标相背离，无益于光伏市场的发展，因此，市场的冬天将更长。投资建议：维持光伏行业中性评级我们维持对光伏行业中性的评级，规避下游市场在国外的光伏企业，同时，不建议投资A股的多晶硅类企业。

，昨天，这些中国企业已行动起来，并与欧盟的上下游企业沟通，包括博世在内的企业已公开表示，不支持 Solarworld 的申请。40家欧洲光伏企业已组成游说团，试图阻止立案。 点评：光伏贸易混战一触即发
，目前最需要的是政府层面的表态，以强硬的对抗态度争取权益。光伏行业的状况已经超越了供需等市场因素，更多的取决于贸易战的结果和挽救政策的预期。维持前期对双反的观点：美国双反将获通过、欧洲双反将发起调查但不

据经济之声《交易实况》报道，华泰证券首席投资顾问刘英 14点30分做客《交易实况》，点评盘中异动的股票，刘英认为京运通的单晶硅棒短期对公司盈利提升有限。主持人：再来关注一下京运通
，这个产品实际上是对整个光伏产业也是一个巨大的变化，他将使公司单晶产品在性价比产品比使用进口区熔设备的产品更加具有市场竞争力，同时有望降低终端光伏产品的生产价格对整个光伏行业的发展具有重大影响，同时公司

光伏企业在北京举行应对反倾销调查新闻发布会，正式发表联合声明，代表中国光伏行业强烈呼吁欧盟慎重考虑对华光伏企业发起反倾销调查。中国社科院世界经济与政治研究所副研究员万军在接受记者采访时说，欧债危机导致
惩罚性关税能否帮助欧洲太阳能企业提出质疑。点评白明（商务部国际贸易经济合作研究院研究员）：在欧债危机的大背景下，欧美国家试图回归制造业寻找新的经济增长点，光伏产业恰好是欧美国家着力发展的产业。欧美国家在低端

、天合、阿特斯等四大光伏企业在北京举行应对反倾销调查新闻发布会，正式发表联合声明，代表中国光伏行业强烈呼吁欧盟慎重考虑对华光伏企业发起反倾销调查。　　中国社科院世界经济与政治研究所副研究员万军在接受
之一。　　《南德意志报》评论称，要拿出中国违反世界贸易法规的确凿证据非常困难。该报还对惩罚性关税能否帮助欧洲太阳能企业提出质疑。　　（本报柏林、布鲁塞尔、北京7月26日电）　　点评　　白明（商务部国际贸易

。点评：此次针对韩国的反倾销、针对美国的双反调查主要是基于由江苏中能、赛维LDK、洛阳中硅和大全新能源等代表国内太阳能级多晶硅产业提交的书面申请。2011年国内多晶硅产量8.4万吨，进口6.46万吨
4GW据IMS Research分析，中国将在2012年新增5至7GW光伏装机量。预测单在2012年下半年中，中国将增加超过4GW的光伏装机量。人们一直以来都预测中国能崛起成为全球光伏行业的领导者

辅料，竞争格局集中，价格敏感度低。在光伏行业盈利能力哑铃化的大趋势下，该环节是产业链中最佳的投资方向。 　市场担忧回收液的利用及来自金刚线的替代，而我们认为：1)假设切割液每次损失30%，而回收液
，光伏市场仍将保持增长。此外，一些光伏行业的新兴市场正在崛起，根据奥巴马总统的新能源计划，美国将加大太阳能的安装。中国也将新能源作为未来的战略性行业来发展，尤其重点发展核能、光能、风能等。其它新兴市场国家也

商务部确定双反进口多晶硅，将利好国内多晶硅厂。　　精功科技：光伏产业先行军业绩三倍增长光伏产业未来5-10将高速发展，大规模产能扩建使光伏设备成为光伏行业中首先增长的环节。精功科技作为国内三家厂商之一
。业绩点评：第三季度公司主营产品晶硅片切割刃料销量大幅提高，因此营业收入大幅增长；然而受上游碳化硅价格上涨影响，毛利率为19.58%，环比2季度下降4个百分点，尽管费用率较上半年下降0.5个百分点