光伏融资

不久前老红在《想明白和想不明白的2015光伏产业》一文中，谈到投融资环境会越来越好时说过银行信贷资金早晚会跑步进入，这不，话音未落，近两日专业网站流传着一篇招商银行《光伏发电行业信贷指导意见》（简称意见），很是吸引业内人士眼球。不是老红能掐会算，实在是光伏电站市场的确定性收益诱人，比起战略资本的进入虽然晚了一年多，但银行总还是来了，剩下的是看哪家银行跑得更快。 读了意见，却难免有些遗憾，来

一、融资模式 实体企业融资需求主要产生于消费、投资、生产和流动性等需求。根据需求的不同，通过不同渠道从投资人出融资。其中证券属于直接融资渠道之一。主要区别于银行、保险、小额贷款和融资租赁等服务机构。直接融资的成本较低，同样的资产估值模式不同决定融资总额不同。 二、资产证券化的四种形式 资产证券化根据资产种类不同，分为信贷资产证券化、实体资产证券化、现金资产证券化和证券资产证券化。光伏行业

2015年年初，世界领先的ink"光伏企业晶科能源宣布其子公司浙江晶科能源有限公司（以下简称浙江晶科能源）与中国国家开发银行（以下简称国开行）签订了9000万美元额度的贷款协议。根据协议条款，国开行将向浙江晶科能源提供一年期9000万美元的贷款，资金将用于补充公司的运营资金。第一笔5000万美元贷款已经发放到位。我们很高兴与国开行的合作领域从项目融资拓展到企业融资，这不仅进一步扩展了公司的融资渠道

1月12日，不久前在美国纳斯达克上市的独立电力运营商天华阳光控股有限公司（下称天华阳光），在北京与专业创投机构美国Sino-Century签署了联合筹建新能源投资基金的合作备忘录，旨在将天华阳光在海外上GW级的光伏电站项目变成金融资产。按照其规划，目前公司已储备近5GW的项目，今年将瞄准资产证券化，同时把优质资产打包纳入上市公司。 天华阳光的做法是将其海外开发运营的光伏电站项目转换为金融资产

，德国对于分布式光伏的支持一如既往。同样，我国2014年也大力支持分布式光伏的发展，但效果却未达预期，远没有德美日发展的良好。对此，江华认为，根据德、美、日光伏市场的情况来看，解决光伏融资问题是各国
明显。美国的分布式光伏融资主要依托于企业，该国光伏政策中税收抵免政策是很关键的，因此大型的税务基金乐于投资分布式光伏安装和租赁的企业。美国的分布式光伏一般是厂商企业用户的模式。江华建议，在进一步推进

，我国2014年也大力支持分布式光伏的发展，但效果却未达预期，远没有德美日发展的良好。 对此，江华认为，根据德、美、日光伏市场的情况来看，解决光伏融资问题是各国发展分布式光伏首先需要考虑的问题
。各个国家针对自身情况，做出了不同的选择。德国和日本主要是放宽个人信贷条件，并通过低利率进行鼓励。这两个国家的公众个人购买光伏组件进行安装的过程十分便捷，厂商住户模式较为明显。美国的分布式光伏融资主要依托

光伏电站运营回收期在 5-8 年，单纯依靠项目现金流的回笼基本无法实 现企业的快速发展。在补贴与成本下降的弱平衡下，只有执行力强，能充分 利用资源，拥有足够资金的企业，才能快速开发电站，才能把握这历史的机 遇成为一家实力强劲的能源运营商。 电站建设期融资是阻碍快速发展的关键 光伏电站的融资过程与房地产融资类似，针对不同阶段有着不同的风 险，我们深入的分析融资过程和项目开发过程，将过程

自发自用为主，多余电量上网，这是分布式光伏发电最大的亮点之一，也是企业、家庭光伏发电最吸引人的前景。不过美好的蓝图，同时也面临着一系列现实挑战。目前，在江苏省南通市海门市实质性涉足建设光伏发电的企业和家庭还只是个别现象。为何这样一个绿色、环保、节能的发电方式方法叫好不叫座？新年之初，笔者就此采访了部分企业、居民。 2家企业、2户居民的尝试 光伏发电在海门市的企业中其实早已有人偿试，南通