光伏电站风险评级

,有望迎来爆发式增长。预测公司2015-2017年EPS分别为0.39、0.63和0.89,给予买入评级。 风险提示 公司光伏电站运营不达预期,新能源政策有所变化。
,公司通过成本内化有利于盈利能力的提升。通过收购光伏上游企业EVA斯威克,未来2年利润不断增厚。同时,1月份,公司相继获得《AEO高级认证》和《高新技术企业证书》,更有利于公司的业绩增长。 光伏电站快速

的资源优势，给予2015年40倍PE，目标价70元，维持买入评级。 风险提示：宏观经济持续低迷、光伏电站建设进度低于预期。 通威股份：潜在的农业光伏龙头，专业化优势巨大 投资要点 定增聚焦
0.21、0.26和0.31元。下半年公司业绩有望好转，公司光伏电站及蓝宝石业务具备一定看点，未来有望改变公司利润构成，维持增持评级。 风险：（1）组件需求不及预期；（2）电站项目进展不及预期。

安装质量等多个维度的考核对单个光伏电站进行质量分级。有效且真实的评级能够增强投资者对光伏电站的投资热情和信心。 5.3、电站保险服务 主要包括为企业转嫁因自然风险、意外事故、人为事故导致的物理损失

分布式光伏的规模限制，政策方面的宽松从侧面反映了分布式市场的不成熟。此外，经过两年的磕磕绊绊，大部分当初对分布式光伏雄心勃勃的企业都开始专注于地面光伏电站。 在很长一段时间里，分布式被认为是不成熟的
投资光伏电站所需要花的时间成本显得过高。目前部分企业采取的分销商模式，自身只提供产品和技术支持。 2、商用屋顶分布式光伏项目中，屋顶业主往往不愿意花钱自己投资。更多时候是由光伏电站投资商出资建成后

能、设备质量和安装质量等多个维度的考核对单个光伏电站进行质量分级。有效且真实的评级能够增强投资者对光伏电站的投资热情和信心。5.3、电站保险服务主要包括为企业转嫁因自然风险、意外事故、人为事故导致的物理

2015年中国分布式光伏的主旋律。然而，破局者已经出现。近期，国内首个光伏电站风险评估产品阿波罗评级与全球领先的信用风险管理机构中诚信征信有限公司达成战略合作，双方将就用电企业征信及信用风险评级开展合作

2015年40倍PE，目标价70元，维持买入评级。 风险提示：宏观经济持续低迷、光伏电站建设进度低于预期。 通威股份：潜在的农业光伏龙头，专业化优势巨大 投资要点 定增聚焦
、0.26和0.31元。下半年公司业绩有望好转，公司光伏电站及蓝宝石业务具备一定看点，未来有望改变公司利润构成，维持增持评级。 风险：（1）组件需求不及预期；（2）电站项目进展不及预期。

/2.35/3.06元，同比增长160/37/30%，考虑到公司在光伏电站的储备、集团在电动车领域的规划布局、公司在电改方面的资源优势，给予2015年40倍PE，目标价70元，维持买入评级。风险提示

的时候就介入。TV莱茵一直在为光伏电站的各阶段提供质量管理和风险控制服务。除了电站建设前期的评估与规划，供应商及产品审核以外，在安装阶段，TV莱茵可对生产中与发货前的产品进行实时跟踪检查并监督安装
，最后对电站进行验收与认证，从光伏组件、光伏支架、线缆、储能系统、负载等多个方面把控质量，以降低风险。对于光伏电站运维公司，TV莱茵的服务主要涵盖运维公司的整体架构、内部管理体系，电站日常运维制度、规程和

完善。所有光伏电站开发商都存在资金缺口,资产负债表进一步恶化。 维持标配评级: 政府一直坚定发展光伏发电展业,不断出台新的政策指引解决现有问题,但由于其高昂的成本,我们认为光伏将是政策落实的最后
本篇报告系统性的展现了光伏下游产业所面临的风险和挑战。这些风险和挑战严重阻碍了中国光伏产业的健康发展,非实质性的改善,我们认为太阳能发电投资难现拐点。 政策风险: 尽管政府出台了许多有关光伏产业