光伏电站风险评级

光伏电站开发商都存在资金缺口,资产负债表进一步恶化。维持标配评级:政府一直坚定发展光伏发电展业,不断出台新的政策指引解决现有问题,但由于其高昂的成本,我们认为光伏将是政策落实的最后受益者。我们对光伏产业的
本篇报告系统性的展现了光伏下游产业所面临的风险和挑战。这些风险和挑战严重阻碍了中国光伏产业的健康发展,非实质性的改善,我们认为太阳能发电投资难现拐点。政策风险:尽管政府出台了许多有关光伏产业的支持

优势，积极开拓储能市场，后期随着产能释放及产品推广，公司储能业务有望放量增长。维持买入评级。预计公司2015、2016年EPS分别为0.72、1.08元，对应PE分别为28、19倍，继续维持买入评级。风险提示：电站开发规模低预期，国内光伏装机低预期

《太阳能光伏发电项目开发评审指导意见》贷款支持青海、甘肃、宁夏等大型光伏电站的建设开发欧洲、美国光伏电站项目，支持光伏龙头企业走出去；2012年首次对全国光伏发电行业进行风险评级，为全面支持光伏行业提供依据

、2014、2015年新增装机量分别为12.9GW、8.6GW和15.0GW（能源局初步统计数）。因此，光伏发电在国内尚属于新生事物。对于国内光伏电站运营商而言是这样，对于风险偏好相对较低的债券市场
供担保的情况下，可真正实现对企业的资产风险隔离，即可达到出表的效果； （7）实现对投资人的破产隔离，从而提升银行投资人的欢迎程度。但对于光伏电站而言，其在运营期一般都背负着较高的贷款或其他形式的债务

光伏发电行业进行风险评级, 为全面支持光伏行业提供依据；2013年 联合国家能源局发布分布式光伏支持文件，出台分布式光伏评审指导意见 ；2014 出台年度太阳能发电行业信贷业务发展意见,加大力度推动项目开发
贷款业务；2009年率先制定《太阳能光伏发电项目 开发评审指导意见》 贷款支持青海、甘肃、宁夏等大 型光伏电站的建设 开发欧洲、美国光伏电站项目, 支持光伏龙头企业走出去 ；2012年首次对全国

套装备项目、220MW光伏电站项目、新能源汽车电机控制产品项目，预计增发完成后将大幅提高公司内生及外延增长能力。5、盈利预测与评级公司是光伏逆变器领军者；光伏逆变器、光伏总包、光伏电站运维均为行业龙头

确认这点，但没有关系，因为加入了深能集团做担保，意味着，即使深能南京公司破产，深能担保，并不会影响投资者的收益。如此一来，降低了投资者的风险。这正是在该资产与发行人（光伏电站业主）之间筑起一道防火墙
ABS专项于2016年1月21日正式落地。据悉，这是目前中国首单落地的光伏电站收益权ABS项目。多位光伏电站开发商、金融机构对世纪新能源网记者表示，这对未来中国光伏市场投资发展作用积极。本专项计划募集资金

,预计公司2015-2017年EPS分别为0.55元、0.9元、1.38元,对应估值分别为55倍、33倍、22倍,维持增持评级。 6、风险提示。 建筑装饰行业竞争激烈;定制精装O2O平台不达预期; 光伏电站开拓低于预期;非公开发行进度低于预期

2015-2017年净利润分别为1.49/2.93/4.46亿,增发摊薄EPS分别为0.67/1.09/1.66元,给予买入-A投资评级,12个月目标价66.40元,对应2017年40倍PE。风险提示:光伏电站

成熟，东部及南部地区将兴起建分布式电站的热潮。 随着光伏电站累计装机规模的扩大，电站后服务市场也将迎来高速发展阶段。我们认为，智能化运维，再融资服务，质量评级服务，保险服务等市场将依次
已经开始预热，华为与木联能两家企业走在了最前端，通过与多家运营商合作抢占了目前的存量市场。 其次是质量评级服务，通过对光伏电站的选址、运维质量、系统性能、设备质量和安装质量等多个维度的考核对单个