光伏电站风险评级

当前，欧美债务危机愈演愈烈。美国国会经过多轮磋商，终于决定提高美国债务上限，但随后由于标准普尔评级的下调，导致美国股市连续几天狂跌。在美国市场刚刚企稳之时，欧洲债务危机又出现了。欧美国家在债务危机
光伏企业承担汇兑风险，面临汇兑损失，2010年的汇兑损失就给行业带来了较大的影响。第四，萝卜加大棒促使产业转移。欧美国家为了摆脱债务危机影响，有可能通过出台相关优惠政策和贸易保护这种萝卜加大棒的方式，吸引

上市光伏企业股价可能持续下跌且遭受国外评级机构唱空，极有可能被国外资本趁虚而入，利用产业整合和贸易战等时机，掌控我国优势企业主导权，甚至使我国光伏产业日益空心化。(见图4)(三)产品价格仍将下跌
光伏产业造成的影响可能有：一是官司耗时耗力耗财，致使我国光伏企业不能集中精力开拓国外市场;二是来自美国的订单将会有较大的税率风险，对美光伏产品出口可能会萎缩，如果欧盟跟进，情况愈甚;三是促使国内

。值得关注的是，在供需失衡加剧情况下，我国在海外上市光伏企业股价可能持续下跌且遭受国外评级机构唱空，极有可能被国外资本趁虚而入，利用产业整合和贸易战等时机，掌控我国优势企业主导权，甚至使我国光伏产业日益
。预计美国双反案件将会持续到2012年第三季度，对我国光伏产业造成的影响可能有：一是官司耗时耗力耗财，致使我国光伏企业不能集中精力开拓国外市场；二是来自美国的订单将会有较大的税率风险，对美光伏产品

及有关的信息披露文件，并进行独立投资判断。主管部门对本期债券发行所作出的任何决定，均不表明其对债券风险作出实质性判断。 凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书对本期债券
各项权利义务的约定。 债券依法发行后，发行人经营变化引致的投资风险，投资者自行负责。 五、其他重大事项或风险提示 除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本

%。国际货币基金组织首席经济学家布朗夏尔警告说，全球经济已进入一个新危险期。在此背景下，欧洲国家陆续下调光伏补贴总额的风险还将加重，同时，银行贷款的收紧，也使得新增光伏电站的海外融资更加困难，新项目的开展陷入
，但对外界的影响却更加令人猝不及防。2011年7月6日，信用评级机构穆迪突然将葡萄牙的长期主权债务评级从Baa1下调至属于垃圾级的Ba2，并将评级展望定为负面，亦即在未来12~18个月内可能会进一步

，目标价格24元，增持评级。风险因素。光伏市场大幅低于预期，多晶硅铸锭炉、蓝宝石炉等产品市场开发低于预期。（OFweek整理） 8
竞争力光伏组件企业有研硅股:业绩扭亏为盈，产品升级提升盈利能力拓日新能调研报告:经营步入拐点，产能跃上新台阶兰花科创:亚美大宁复产，公司盈利增长明确天龙光电:多线布局的光伏设备提供商，给予"增持"评级

出台上网电价法，光伏新增装机容量增长率达230%，预计国内光伏行业也将实现快速增长。国内西北地区日照丰富，目前上网电价高于去年特许权招标中标价格，随着组件成本下降，国内光伏电站已经可以实现微利，预计
电力集团投资积极性提高;此外光伏电站出力特性好，发电高峰与用电高峰同比，对电网调峰和电网冲击小，易于接入。欧洲政策趋于稳定，光伏市场长尾效应正在显现，全球光伏市场长期前景看好。上半年德国和意大利光伏

为5.5元。考虑矿产资源价值13元,我们认为公司合理股价为18.50元,给予"推荐"评级。风险提示:公司治理不完善、矿产详勘结果不确定、原材料价格上涨将影响公司股价综艺股份:厚积薄发,期待下半年
、0.300.49元。维持对公司"推荐"的投资评级。风险提示:玻璃行业与纯碱行业供求压力对业绩的影响。 8 9 10 11

0.96元和1.68元；对应目前市场价格PE分别为28.27倍和16.15倍。低于可比公司估值水平(精功科技11年PE为35倍)，维持推荐投资评级。风险提示：新增订单不如预期；下游扩产速度较慢；光伏政策
分别为23倍、18倍和14倍；维持短期强烈推荐，长期_A的评级。风险提示。光伏行业产能增长低于预期风险，市场新进入竞争者风险，光伏补贴政策风险。　　新大新材：产能有序扩张，原材料价格有所回落新大新材

　　当前，欧美债务危机愈演愈烈。美国国会经过多轮磋商，终于决定提高美国债务上限，但随后由于标准普尔评级的下调，导致美国股市连续几天狂跌。在美国市场刚刚企稳之时，欧洲债务危机又出现了。欧美国家在债务
，也将使得我国光伏企业承担汇兑风险，面临汇兑损失，2010年的汇兑损失就给行业带来了较大的影响。　　第四，“萝卜加大棒”促使产业转移。欧美国家为了摆脱债务危机影响，有可能通过出台相关优惠政策和贸易保护