光伏电站风险评级

西北地区投资回报率将高达10%以上，业主方将极有动力对光伏电站进行投资。 其次，可再生能源电价附加的提高，有望进一步解决光伏的资金瓶颈，根据我们的测算，如果可再生能源附加再次上调，2015 年可补贴
光伏电站装机量将达到43GW，资金瓶颈的解除有望为各地出台单独的补贴电价提供了必要的支持，国内市场有望持续超预期。 欧债危机、美国“双反”、德国装机额的下调使得外部需求增长放缓 但是从全球需求来看，由于

1.65元，复合增长率为26%，根据DCF及可比公司估值，考虑到公司在逆变器领域卓越的优势地位及成长性，给予公司2012年25倍PE，对应目标价为31.75元，首次给予公司买入评级。风险市场份额下降的风险、价格大幅下滑的风险。

分别为0.90元、1.27元和1.65元，复合增长率为26%，根据DCF及可比公司估值，考虑到公司在逆变器领域卓越的优势地位及成长性，给予公司2012年25倍PE，对应目标价为31.75元，首次给予公司买入评级。　　风险市场份额下降的风险、价格大幅下滑的风险。

供应商的利润率则会更低。 众多企业在高速增长期不断扩充的产能也让一些企业的运营风险凸显。 近日，国际评级机构穆迪给多家中国上市企业亮“红旗”，以警示这些公司在财务和公司治理方面存在较大风险，而作为惟一

，反而愈演愈烈，欧元区重点国家主权评级都面临下调的风险。在此背景下，欧洲财政收缩政策很难撤销，严重依赖政府财政扶植的新能源产业市场继续萎缩可以预见。同时，全球经济也面临再次衰退的危险。宋亮称，新兴产业投资
伏产业的补贴，经济政策紧缩使得电站开发融资变难，而欧元贬值则令下游企业蒙受汇兑损失；同时，随着欧洲光伏市场压缩带动的光伏电站抢装潮和企业多晶硅去库存调整期结束，多晶硅需求减少，价格应声而落。九成国内

太阳能发电厂项目49%的股份事件有关，但行业基本面没有明显改变，仍然建议投资者在行业确定性回暖后介入，风险偏好较强者可关注有电站投资上市公司短期的交易性机会。电站投资仍然是产业链利润最为丰厚的部分从光伏主产
业链的角度来说，电站仍然是投资回报率最高的部分，随着组件价格的下跌，光伏电站的投资回报率将达到很高的水平，目前由于上游利润的进一步挤压，下游电站在政策扶持的情况下成为获得未来稳定现金流的来源

当前，欧美债务危机愈演愈烈。美国国会经过多轮磋商，终于决定提高美国债务上限，但随后由于标准普尔评级的下调，导致美国股市连续几天狂跌。在美国市场刚刚企稳之时，欧洲债务危机又出现了。欧美国家在债务危机
光伏企业承担汇兑风险，面临汇兑损失，2010年的汇兑损失就给行业带来了较大的影响。第四，萝卜加大棒促使产业转移。欧美国家为了摆脱债务危机影响，有可能通过出台相关优惠政策和贸易保护这种萝卜加大棒的方式，吸引外来

索比光伏网讯:当前，欧美债务危机愈演愈烈。美国国会经过多轮磋商，终于决定提高美国债务上限，但随后由于标准普尔评级的下调，导致美国股市连续几天狂跌。在美国市场刚刚企稳之时，欧洲债务危机又出现了
得我国光伏企业承担汇兑风险，面临汇兑损失，2010年的汇兑损失就给行业带来了较大的影响。第四，萝卜加大棒促使产业转移。欧美国家为了摆脱债务危机影响，有可能通过出台相关优惠政策和贸易保护这种萝卜加大棒的

评级机构唱空，极有可能被国外资本趁虚而入，利用产业整合和贸易战等时机，掌控我国优势企业主导权，甚至使我国光伏产业日益空心化。（见图4）（三）产品价格仍将下跌，企业经营压力增大2011年初，光伏产品
耗时耗力耗财，致使我国光伏企业不能集中精力开拓国外市场；二是来自美国的订单将会有较大的税率风险，对美光伏产品出口可能会萎缩，如果欧盟跟进，情况愈甚；三是促使国内光伏产业向东南亚等地区转移，以规避贸易风险

贸然进入光伏领域的光伏企业将在激烈的竞争中被整合或淘汰。值得关注的是，在供需失衡加剧情况下，我国在海外上市光伏企业股价可能持续下跌且遭受国外评级机构唱空，极有可能被国外资本趁虚而入，利用产业整合和
：一是官司耗时耗力耗财，致使我国光伏企业不能集中精力开拓国外市场;二是来自美国的订单将会有较大的税率风险，对美光伏产品出口可能会萎缩，如果欧盟跟进，情况愈甚;三是促使国内光伏产业向东南亚等地区转移，以