光伏债券
行业的回暖让许多人重新看待光伏，也让许多光伏和非光伏企业有了新的布局规划。2014的5月也已过去大半，光伏圈里大大小小的热点显得活跃喧嚣。有如约而至的双反，有摩拳擦掌的SNEC盛会，还有企业晒的
索比光伏网讯:组件制造商兼项目开发商阿特斯阳光电力(Canadian Solar)组件出货量和收入日前超过目标。该公司公布，在组件出货量为500MW，而目标为470-490MW，较去年第一季度
年第一季度其占我们总净收入的27.4%，较2013年第四季度23.4%有所提升。瞿晓铧表示：此外，该季度我们成功完成股票和可转换债券的并发，其使得我们加速发展我们的太阳能发电项目业务，并为我们未来几个
太阳能电池板的制造和销售外，还将致力于发电业务以及与光伏电站建设相关的垂直整合型服务。
发电业务方面，在2013年，顺风光电集团拥有的装机容量合计为890MW的32个光伏电站已全部并网。截至
2014年5月13日，并网光伏电站的合计输出功率扩大到了1.2GW。
目前正在建设的光伏项目总计约为4GW，包括今后将大力发展的海外发电业务在内，2016年底之前将使10～15GW的光伏电站并入输电网
除了太阳能电池板的制造和销售外，还将致力于发电业务以及与光伏电站建设相关的垂直整合型服务。
发电业务方面，在2013年，顺风光电集团拥有的装机容量合计为890MW的32个光伏电站已全部并网
。截至2014年5月13日，并网光伏电站的合计输出功率扩大到了1.2GW。
目前正在建设的光伏项目总计约为4GW，包括今后将大力发展的海外发电业务在内，2016年底之前将使10～15GW的
小觑。2014年3月5日，光伏上市公司*ST超日因发行的11超日债无法按时支付9000万元利息，成为中国债券市场出现的第一起实质性违约事件。自超日债违约之后，债市投资也已经切换风格，择券从唯高收益转向
资金等，然而债券发行后，公司经营业绩一路下滑的也并非个案。融资时的信誓旦旦与随后出现的业绩滑坡在中国证券市场屡见不鲜，股民们几乎习惯了上市公司的业绩大变脸。因公司债暂停上市而引发的流动性、信用违约等
太阳能电池又称为太阳能芯片或光电池，是太阳能ink"光伏发电必不可少的部分，也是ink"光伏企业抢占技术制高点、争相保位的必争之地。 经历海外轮番袭击之后，中国太阳能电池出口路途严重受挫，长达
25个月深陷在单月出口值同比下降的泥淖。直到去年，在国家密集的政策保护及行动支持下，中国光伏企业整装待发重新上路。而中国太阳能电池单月出口值终于自当年9月份起恢复同比增长，这一波回暖行情带动2013年
应付账款等无息债务节约资本，只能借助债券融资和银行贷款。但是这无异于饮鸩止渴，债务不断积累又增加了公司的利息支出，加重财务负担。在光伏行业复苏的2010年，超日太阳的有息债务占总资本的比例曾从45.9%降至
已经超过40%，海润光伏和亿晶光电都超过了30%。中国处于长期工业通缩和流动性紧张的宏观背景下，违约频发有其必然性，超日太阳不过是违约蔓延至企业债券领域的信号而已超日太阳违约是中国工业企业经营困难、违约
索比光伏网讯:超日太阳（*ST超日）上市之后采取激进的扩张策略，固定资产、存货和应收账款不断积累，导致现金流状况恶化。然而，由于盈利能力下降，大股东不愿通过股权增资的方式为公司输血，反而急于变现财富
。于是，发行债券和股权质押融资就成了上市后公司和大股东获取现金的两个主要途径。为了维护股价便于股权质押，隐蔽地套现限售股，以及让债券投资者相信公司能够偿还债务，超日太阳每次在资本运作之前，都会发布盈利
，难以通过预收和应付账款等无息债务节约资本，只能借助债券融资和银行贷款。但是这无异于饮鸩止渴，债务不断积累又增加了公司的利息支出，加重财务负担。在光伏行业复苏的2010年，超日太阳的有息债务占总资本的
、钢铁、纺织服装、白酒、光伏等新能源行业的债券评级最有可能被下调。年报公布后，许多债券主体评级可能被负面展望，信用债面临流动性溢价和收益率补偿的分化，而违约概率比较高、行业不景气且现金流难以覆盖短期债务
%上升至88.6%。
就负债结构而言，由于光伏行业2011年开始市场需求不足，导致业内企业和上下游的议价能力不强，难以通过预收和应付账款等无息债务节约资本，只能借助债券融资和银行贷款。但是这
为AA-，则失去质押权。
从行业来看，煤炭、有色、钢铁、纺织服装、白酒、光伏等新能源行业的债券评级最有可能被下调。年报公布后，许多债券主体评级可能被负面展望，信用债面临流动性溢价和收益率补偿的
