光伏企业债务

。 2011~2013年，金融危机与欧洲主权债务危机导致国际光伏市场需求锐减，众多国外大型光伏企业相继破产，美欧又相继对中国多晶硅产品发起双反调查。同时，国内多晶硅产业产能增速却不断加快。2011年，全球光伏

的企业均为新能源光伏企业。众所周知，今年以来，新能源类的企业在生产经营方面已经面临较大困难，由此引发的高负债、债务违约现象也有发生，这对行业还是带来不小的负面影响。值得关注的是，像保利协鑫这样的最高

保利协鑫发债认购不足，与市场担心目前的经济环境不无关系。在经济增速放缓的背景下，用电量增速有所下滑。此外，公司对外担保的企业均为新能源光伏企业。众所周知，今年以来，新能源类的企业在生产经营方面已经面临
较大困难，由此引发的高负债、债务违约现象也有发生，这样的事件对这个行业还是带来不小的负面影响。值得关注的是，像保利协鑫这样的最高评级债券今年在市场上发行时由认购不足而改期发行的事件并非特例，此前就有一期

改善的空间。 从行业内主要企业财务表现看，晶硅环节企业和产业链下游企业多数盈利状况实现好转。企业财务杠杆基本稳定或略有下降，普遍处于前期大规模债务的消化过程中。我们维持之前的观点，即关注行业景气
度回暖下个别企业的财务风险。 本文内容概览： 行业整体需求保持增长，考虑到装机目标和分布式政策的落地下半年国内需求或集中释放 晶硅和组件价格有所下滑但供求关系基本稳定，下半年供求存在改善空间 光伏企业盈利能力略有好转，但仍然面临财务压力，关注部分亏损企业风险

电力股份有限公司（简称：SPI），宣布与欧洲老牌的太阳能项目开发商德国光伏企业WIRCON公司签订协议，联合投资开发英国市场太阳能光伏项目，确定在英国建设55兆瓦光伏电站。8月28日，SPI宣布其全资子公司
公司（简称HPL）的股权及债务，以开发夏威夷太阳能光伏市场。根据协议条款，SPI此次收购总价将由每股1.15 美元的3，000，000普通股及50万美元现金构成。交易完成后，SPI将完全拥有HPL在

子公司美国太阳能电力股份有限公司（简称：SPI），宣布与欧洲老牌的太阳能项目开发商德国光伏企业WIRCON公司签订协议，联合投资开发英国市场太阳能光伏项目，确定在英国建设55兆瓦光伏电站。 8月28日
，SPI宣布将以395万美元收购一家美国公司（简称HPL）的股权及债务，以开发夏威夷太阳能光伏市场。根据协议条款，SPI此次收购总价将由每股1.15 美元的3,000,000普通股及50万美元现金构成

子公司美国太阳能电力股份有限公司（简称：SPI），宣布与欧洲老牌的太阳能项目开发商德国光伏企业WIRCON公司签订协议，联合投资开发英国市场太阳能光伏项目，确定在英国建设55兆瓦光伏电站。8月28日，SPI
收购一家美国公司（简称HPL）的股权及债务，以开发夏威夷太阳能光伏市场。根据协议条款，SPI此次收购总价将由每股1.15 美元的3,000,000普通股及50万美元现金构成。交易完成后，SPI将完全

窘困。2012年3月，中国十大光伏企业共有175亿美元债务。雷蒙德詹姆斯及合伙人的股票分析师帕维尔莫尔恰诺夫，在2012年11月告诉《彭博商业周刊》，尚德公司有一张令人震惊的资产负债表，如果是在美国或
因为尚德能够实现业界最低的生产成本，因而可以适当地为多晶硅多付些钱，而不至于会影响相对盈利能力。尽管如此，爆炸式的扩张意味着尚德不得不依靠外部融资。尚德的产量增长和债务积累速度使得施与政府任命的李

，而其市值跌到只有1.95亿美元。122在当时占据世界十大太阳能板制造商中九位的中国许多其他大型太阳能制造商也面临同样的财政窘困。2012年3月，中国十大光伏企业共有175亿美元债务。雷蒙德詹姆斯及合伙人
能够实现业界最低的生产成本，因而可以适当地为多晶硅多付些钱，而不至于会影响相对盈利能力。　　尽管如此，爆炸式的扩张意味着尚德不得不依靠外部融资。尚德的产量增长和债务积累速度使得施与政府任命的李董事长之间

，中国十大光伏企业共有175亿美元债务。雷蒙德詹姆斯及合伙人的股票分析师帕维尔莫尔恰诺夫，在2012年11月告诉《彭博商业周刊》，尚德公司有一张令人震惊的资产负债表，如果是在美国或欧洲的话它即将面临破产
国亚利桑那州工厂或贸易关税更大的问题。公司在2010年利润2.37亿美元，然而2011年却损失超过十亿美元。关税，债务，昂贵的原材料合同，糟糕的投资选择，以及全球供应过剩等因素一起沉重地压向公司。在