光伏产业链下游

截止至2019年底，全国并网光伏累计装机容量达到204.68GW，2017-2019年分别新增53GW、45GW、30.2GW，提前完成了十三五装机任务。 与此同时，光伏产业链的降本提效也同趋并行
，当下更看好166mm 近年来，为获得更高组件功率以降低单位成本，企业纷纷发布158.75mm、161.7mm、163mm、166mm以及210mm 等大尺寸硅片，且逐步投入到下游制造中。据CPIA

1、综述涵盖主产业链和配套产业链 光伏主产业链包含硅料、硅片、电池、组件四大环节，四大环节同时还有配套的设备和耗材供应链。上游工业硅粉制造属于化工行业，下游光伏电站运营属于电力行业。本综述共有27
，单晶市场规模90GW，两家合计市占率依旧在70%附近。2019年初到年末，光伏产业链单晶致密料价格下跌9%、单晶电池下跌22%，单晶组件下跌23%，但单晶硅片价格全年持平，成为2019年光伏产业供需格局

下旬开始暴发，一定程度上并未在一季度给公司海外出货造成巨大影响。 随着海外疫情的蔓延，海外市场需求逐渐低迷，对业绩的影响将在二季度开始显现，光伏产业链上产品价格持续下跌是需求受扰动影响的例证
，二者之间势必有一场龙争虎斗，非常热闹。 另外一方面来讲，硅片环节的降价也有好的地方，给下游组件环节的降价腾出空间，光伏发电平价上网进程势必会加速，未来替代传统石化能源的速度会加快。 此次疫情引发的需求

%~14.0%。 降低终端度电成本的终极目标驱动光伏产业链各环节持续的技术迭代，高效化趋势日渐明朗，硅片、电池片、组件 环节有望展开新一轮产能扩张竞赛。 二、硅片环节 (一)单晶加速渗透，硅片向大尺寸迭代
，未来 M2 市场份额将逐步 萎缩，而受下游产线兼容性、产线改造投资意愿、经营模式以及不同尺寸硅片产能释放节奏的影响，硅片环节在尺 寸方面已形成三方割据的局面，其中中环推出 210 硅片，隆基主推

智能制造装备的设计、研发、生产与销售，自成立以来即涉足太阳能电池丝网印刷设备领域，其主营产品为太阳能电池丝网印刷生产线成套设备，包括丝网印刷机、烧结炉、分选机等生产线设备，主要应用于光伏产业链的中游
，提高其在高端智能制造装备行业的研发竞争力。 此外，迈为股份积极向光伏电池生产设备产业链上下游延伸，未来将紧握电池技术迭代机会，积极布局高效电池生产设备，致力于提供HJT光伏电池技术整线解决方案。

，突如其来的疫情打乱了产业发展计划，导致光伏产业链密集降价。就在4月17日，隆基股份还公示将单晶P型M6硅片价格从3.26元跌至2.92元，降幅10.4%;单晶P型158.75硅片价格从3.17元降至2.83
，疫情引发的悲观需求预期已在光伏公司股价上有所反应。一季度光伏板块龙头已触发一轮30%～40%的调整;另一方面，光伏产业链各环节的价格也从年初至今下调了约5%～10%。 上次大调整是在2018年

1硅料 受到下游需求递延的影响，本周多晶硅价格持续调降。从现阶段市况看，海外疫情对国内光伏产业链自下而上的影响加深，国内多晶硅市场价格继续下探，单晶用料低点已跌破60元人民币的节点
，均价下调至61RMB/KG。在整体需求降温的背景下，硅料大厂供给虽充足，但并无太多议价空间。 2硅片 随着上周一线大厂再次下调硅片价格后，市场恐慌加剧，整体硅片价格大幅崩跌。由于一线大厂面临下游采购

，海外主要经济体开始出台利好政策平缓冲击：国际能源署提出 经济刺激计划应当聚焦清洁能源转型 ;欧洲理事会声明 将绿色过渡纳入欧洲COVID-19刺激计划，促进光伏产业链上的新投资;澳大利亚政府出台
。从需求端看，下游硅片大举扩张激发了高品质硅料需求。我们预计，在新产能未投产之前，叠加疫情因素，硅料价格短期内有望触底回升。从全年维度看，硅料价格主要取决于国内外新增产能释放情况，以及旧产能

投资的角度来说，光伏产业链中需重点关注硅片和电池片这两大细分领域，特别是实现相关技术突破的企业。光伏作为目前经济性较强的可再生能源，在全球范围内迅速发展，得到了大规模的应用。1839年法国科学家
太阳能电池，被后世认为是光伏产业的元年。 从全球光伏产业链视角来看，中国已经牢牢占据光伏产业链龙头地位。《每日财报》注意到，2019年我国光伏产品出口额约207.8亿美元，同比增长29%，为2011年

为头部企业的超额利润空间 在光伏制造主产业链上，组件环节通常因单位产能投资和技术含量相对低，而被视为进入壁垒最低的环节。相对较低的集中度也使其在面对上游制造商与下游大型能源集团时缺乏议价能力，该环节长期以来
。 国际贸易环境恶化：除多晶硅外，中国光伏产业链各环节产能均显著超过国内需求，出口收入在我国光伏制造企业总收入中的占比不断提高。若海外国家出于贸易保护目的采取征收关税等措施，将抬升我国光伏产品在海外市场