光伏产业链上游

仅有30%在使用单晶硅，且主要集中在欧美等少数发达国家，在国内应用较少。因此，本研究主要针对多晶硅电池进行分析。光伏产业链包括上游的硅料、铸锭、切片、电池片等零部件生产企业，中游的光伏组件生产企业，以及
下游的电站运营企业。图1 光伏产业链及代表企业首先，从上游硅料生产来看，面临海外低价倾销冲击，优质产能相对不足。下游电站投资的回暖，直接带动上游多晶硅企业的生产飘红，全行业开工率达到85.4

生产部分，中国的光伏产业在全球化的背景之下一直走低端路线，这其实非常危险。光伏产业可以分成三部分，上游是研究和原材料生产,中游是电池和晶片，下游是组装和维修。中国在下游可以占据51%的绝对优势，仅靠
一国就压低全世界光伏板的价格。光伏产业链是（仅讨论晶硅电池）：多晶硅拉晶/铸造切片电池片组件应用系统。多晶硅：2014年全球多晶硅产量约30万吨，其中中国产能第一，占比43%，美国占比19%，德国占比

记忆犹新。 借用当下最常用的政策分析框架，光伏制造环节的过剩是典型的供给过剩。过剩之所以源于供给端，是因为在国内光伏产业链发展不均衡、市场应用环境尚未成熟的背景下，光伏企业在技术门槛相对较低的电池
整体的技术能力与国际先进水平仍有一定差距。 在上游环节，我们一方面工业硅产能过剩，另一方面又大量进口多晶硅。之所以如此，是因为中国尚未完全掌握与硅产品相关的关键技术，多数国内企业不得不依赖进口机器

最常用的政策分析框架，光伏制造环节的过剩是典型的供给过剩。过剩之所以源于供给端，是因为在国内光伏产业链发展不均衡、市场应用环境尚未成熟的背景下，光伏企业在技术门槛相对较低的电池及其组件生产领域单兵突进
十年前光伏业引入中国以来，产能扩张的冲动一直压制着技术创新的驱动，我们在行业技术的精耕细作方面的投入远远不够，致使行业整体的技术能力与国际先进水平仍有一定差距。在上游环节，我们一方面工业硅产能过剩

用的政策分析框架，光伏制造环节的过剩是典型的供给过剩。过剩之所以源于供给端，是因为在国内光伏产业链发展不均衡、市场应用环境尚未成熟的背景下，光伏企业在技术门槛相对较低的电池及其组件生产领域单兵突进
十年前光伏业引入中国以来，产能扩张的冲动一直压制着技术创新的驱动，我们在行业技术的精耕细作方面的投入远远不够，致使行业整体的技术能力与国际先进水平仍有一定差距。在上游环节，我们一方面工业硅产能过剩

人记忆犹新。 借用当下最常用的政策分析框架，光伏制造环节的过剩是典型的供给过剩。过剩之所以源于供给端，是因为在国内光伏产业链发展不均衡、市场应用环境尚未成熟的背景下，光伏企业在技术门槛相对较低的电池
行业整体的技术能力与国际先进水平仍有一定差距。 在上游环节，我们一方面工业硅产能过剩，另一方面又大量进口多晶硅。之所以如此，是因为中国尚未完全掌握与硅产品相关的关键技术，多数国内企业不得不依赖进口机器

索比光伏网讯:国内光伏市场正迎来一场新的技术赛跑。作为光伏材料领域的领导者，杜邦携其为光伏产业链特别推出的全新Solamet PV19B 导电浆料及当下最受关注的高效PERC整体浆料解决方案等亮相
的光伏材料，其中包括黄河上游水电建于青海的850MW龙羊峡水光互补电站、中兴能源投建的巴基斯坦900MW地面光伏电站以及中节能位于东台的60MW最大水上光伏项目。最美老组件引发探讨薄膜背板至关重要

。光伏新格局下，新进金主三一集团、宝安地产等纷纷选择押宝分布式。相比大型地面电站动辄过亿的资金需求，分布式光伏较轻松的现金流给了更多企业享受末端电站红利的机遇，毕竟电站开发是整个光伏产业链中收益最大的
。继组件企业前20名几乎全部涉足下游电站开发，越来越多的上游制造企业延伸业务做加法，以支架起家的苏州瑞得恩光能科技有限公司（以下简称瑞得恩）已于2015年底正式进军分布式电站开发。　　未来两年内斥资1亿

光伏产业链中收益最大的。继组件企业前20名几乎全部涉足下游电站开发，越来越多的上游制造企业延伸业务做加法，以支架起家的苏州瑞得恩光能科技有限公司（以下简称瑞得恩）已于2015年底正式进军分布式电站开发。未来
两年内 斥资1亿投分布式光伏上游制造企业投身下游电站开发，除了追求高收益外，带动消纳自身制造业产能也是主要考量。瑞得恩副总经理徐斐在接受记者采访时曾具体解释了企业的分布式电站开发策略。他表示：一是公司

0.3元/0.58元/0.69元。参考行业平均估值,公司饲料主业加速增长,永祥股份、合肥通威业绩增长可期,光伏产业链提升公司估值,给予公司2017年20倍PE,对应股价11.6元,首次覆盖,给予增持
销量增长约为10-15%,利润贡献在1亿元左右。未来公司将继续深耕水产料领域,逐步压缩畜禽料销售。合肥通威资产注入进行时,光伏产业链逐步贯通。16年5月公司公告拟向通威集团发行股份购买其持有的合肥通威