催化剂

到光伏设备行业的过程相对迟缓，公司光伏设备业务短期内仍难有较明显起色。期内光伏设备业务收入13470万元，同比减少了47.87%。 　　在此情况下，公司一方面进军环保行业，收购专业从事催化剂生产
的高新技术企业山东天璨，其主要产品脱硝催化剂期内实现营业收入822万元，占公司营业总收入的1.76%。 　　另一方面，积极投资光伏电站项目。截至报告期末，公司拥有的光伏电站累计装机

，收购一家专业从事催化剂研发、生产、销售的高新技术企业--山东天璨，其产品具有自主知识产权，填补了国内外工业烟气无毒脱硝催化剂技术的空白，技术性能达到国际领先水平。另一方面，响应国家政策，积极投资
硝催化剂研发、生产、销售的高新技术企业山东天璨，其主要产品脱硝催化剂于报告期内实现营业收入8,220,290.33元，占公司营业总收入的1.76%。报告期内，公司开始投资具有收益稳定优势的光伏电站

美元以下。我们重申公司增持评级，未来催化剂包括1）光伏产品价格进一步回暖。2）公司硅烷气项目进展顺利。主要风险来自行业价格下调超预期，中美太阳能政策出现变动。

多晶硅价格有望下降至15美元以下。 　　我们重申公司增持评级，未来催化剂包括1）光伏产品价格进一步回暖。2）公司硅烷气项目进展顺利。 　　主要风险来自行业价格下调超预期，中美太阳能政策出现变动。

创下了历史新高。这些年里，美联储持续不断的QE1-QE4也是力促股市走牛的原因之一，并成为美股持续走牛的催化剂。随着美国QE刺激，经济特别是制造业自2011年开始明显走强，也成为美股的内在支撑。而随着

总装的变化，这将成为军工板块行情的持续催化剂，投资者也可多关注这个方面。　　货币基金限购措施实行投资有增无减货币基金方面，各大基金公司出台了限购、申购限额的措施，以确保货币基金收益率的平稳过渡，防止大额

需要关注的重点。而中国军队装备更新换代、国际局势紧张，导致军备、军品总装的变化，这将成为军工板块行情的持续催化剂，投资者也可多关注这个方面。 　　 　　货币基金限购措施实行投资有增无减

一百五十家，这也让市场机制得以走向稳定的供需关系。过去几年来，需求约束的市场环境是太阳能产业产能供过于求现象背后的催化剂，这不仅降低了产能利用率，也让2013年太阳能产业的资本支出降至8年来的最低点

30%自有资金+70%银行贷款的方式，意味着公司仅需要总投资9%的资金量即可撬动电站投资，且回报率也将显著高于光伏电站项目公司的回报率。 　　股价表现的催化剂 　　与招商新能源就具体电站项目

板块。其中，消费业关注重点将由奢侈品消费转向大众消费。而中国军队装备更新换代、国际局势紧张导致军备竞赛、军品总装注入、科研院所的改制和注入，将成为军工板块行情的持续催化剂。