催化剂

MENA地区打造生产基地来说更像是一剂催化剂。 随着中国光伏市场需求在2013年增长至12GW，并预计在2014年将取得安装量14GW的目标，中国组件制造商具有极大的优势来进一步巩固其领先地位。 日本的安装量预计将延续2013年的强劲增长趋势，日本制造商可借此巩固其市场地位。

的光伏板块跌幅较大，我们认为：行业全年复苏趋势无忧，且二季度面临诸多催化剂（如中国分布式光伏政策调整加力、日本需求超预期、美国双反调查趋于缓和等），近期是 　　布局光伏板块的理想时点

的晶科毛利率和净利率已分别达到24.3%和10%，晶澳在Q4加入盈利转正行列。投资建议近期美股大盘和中概股大幅调整，高beta的光伏板块跌幅较大，我们认为：行业全年复苏趋势无忧，且二季度面临诸多催化剂

介入SolarWorld业务这一事实对于MENA地区打造生产基地来说更像是一剂催化剂。随着中国光伏市场需求在2013年增长至12GW，并预计在2014年将取得安装量14GW的目标，中国组件制造商具有

面临诸多催化剂（如中国分布式光伏政策调整加力、日本需求超预期、美国双反调查趋于缓和等），近期是布局光伏板块的理想时点。综合公司基本面和目前的估值水平，我们的美股中概光伏推荐组合为：JASO/SOL/JKS/HSOL风险提示：国内市场政策执行效果低于预期。

股价催化剂是一季度业绩成功扭亏，中长期股价驱动力是铸锭炉订单的持续增加与经营业绩的持续好转。 　　风险提示：铸锭炉订单低于预期；坏账损失高于预期；公司将被ST处理。

，公司拟涉足少量组件制造和销售，也有利于业绩的小幅提升。催化剂。证监会调查结果公布不予处罚；一季报业绩同比高增长；公司在电站和组件方面的项目推进。风险因素。证监会调查结果和时点的不确定；美国双反加码对公

大展拳脚。 然而，相较于促进SolarWorld恢复其在欧洲市场中的地位，卡塔尔介入SolarWorld业务这一事实对于MENA地区打造生产基地来说更像是一剂催化剂。 随着中国光伏市场需求在

推进，预计电站业务可贡献额外的业绩（若60MW项目出售大约可增厚0.1元EPS）。为了推动单晶电池的应用，公司拟涉足少量组件制造和销售，也有利于业绩的小幅提升。催化剂。证监会调查结果公布不予处罚；一季报

单晶硅棒，已投资约2.9亿元建设年产150吨区熔单晶硅棒项目；公司是目前国内外唯一能够生产无毒脱硝催化剂的厂家，已建成年产12,000立方米的催化剂生产线，二期生产线正在建设中，建成后生产规模可达