债券发行

？接下来，我们就以这三个问题为突破口，一起去探秘联合光伏金融炼金术的核心逻辑。 认识下联合光伏的融资工具 主要工具：可换股债券 翻开联合光伏2014年迄今的融资纪录，除数次发行新股、银行贷款和融资租赁
未来一定时期按照约定条件将所持债券转换为发行方股票。 简单说，可转股债券=普通债券+股票认购期权（calloption）。如果持有者选择行权转股，则在转股前其只是公司债权人，享有本息收益，在转股后则

转换债券（convertible bond，简称可转债），其持有者可选择在未来一定时期按照约定条件将所持债券转换为发行方股票。 简单说，可转股债券=普通债券+股票认购期权（call option

金融工具？又凭什么挥洒自如？接下来，我们就以这三个问题为突破口，一起去探秘联合光伏金融炼金术的核心逻辑。认识下联合光伏的融资工具‥主要工具：可换股债券翻开联合光伏2014年迄今的融资纪录，除数次发行新股
持有者可选择在未来一定时期按照约定条件将所持债券转换为发行方股票。简单说，可转股债券=普通债券+股票认购期权（call option）。如果持有者选择行权转股，则在转股前其只是公司债权人，享有本息收益

上市公司提供项目开发的优势，并且可以降低融资成本，并为项目并购提供资金支持。国内目前光伏企业的融资方式，主要有银行贷款和发行债券，但是这种传统的融资方式已经满足不了光伏企业的资金需求，光伏电站前期投入
问题。今年4月27日，协鑫新能源正式向高盛集团发行本金总额1亿美元的3年期零利息可换股债券，这成为国内及亚洲第一个YieldCo。除此之外，包括阿特斯、保利协鑫、海润光伏等企业也在积极采用这种新的融资

集团发行本金总额1亿美元的3年期零利息可换股债券，这有望成为国内及亚洲第一个YieldCo。 通过YieldCo不仅为上市公司提供项目开发优势，降低融资成本，项目并购提供支持，而且上市公司也不
。 在国内，传统的银行贷款和发行债券等，已经不能满足光伏企业的融资需求。据了解，分布式光伏大概需要五年时间回本，之后的十几年才是干赚。失去财政补贴，光伏融资会更加艰难，而YieldCo模式有望给光伏企业

Yield Co融资平台。4月27日，协鑫正式向高盛集团发行本金总额1亿美元的3年期零利息可换股债券，这有望成为国内及亚洲第一个Yield Co。通过Yield Co不仅为上市公司提供项目开发优势，降低融资
竞争。如果要想利用政策的话，只有五年的时间了，这时候进入是一个最好的时机。在国内，传统的银行贷款和发行债券等，已经不能满足光伏企业的融资需求。据了解，分布式光伏大概需要五年时间回本，之后的十几年才是干赚

的前夕，同样从事光伏电站投资和运营的江山控股发布公告称，将通过新股配售、发行三年期债券和两年期可转换债券的方式进行新一轮融资，总额达到22.6亿港元。对于江山控股此轮融资举措，江山控股董事局副主席刘文

，今年以来，联合光伏先后与东方资产、复星国际、涛石基金、招商基金、中国华融及拔萃资本等达成合作协议，向其发行可换股债券，共同合作收购光伏电站，融资总额已近60亿港元。宋智晨认为，目前光伏产业链上游
产能过剩，企业之间竞争激烈，上游利润空间被缩小，因此江山控股和联合光伏均选择进入光伏产业链的下游，进行光伏发电站的建设，两者进行了多次的债券发行和融资活动，并且都将业务重心放在光伏电站的建设上，未来两者之间将会在相同的业务领域形成竞争。

保单融资增信等服务，鼓励通过债券融资方式支持互联网＋发展，支持符合条件的互联网＋企业发行公司债券。开展产融结合创新试点，探索股权和债权相结合的融资服务。降低创新型、成长型互联网企业的上市准入门槛，结合

方面也可圈可点。据《证券日报》记者梳理，自2014年8月至今不足一年时间里，协鑫新能源公开对外发布的融资信息多达七项，其中不仅有银行贷款、可换股债券、产业基金、私募债等，还包含了如今在电力领域最为热门
公司GCL Yield Holding Company Limited与认购人Goldman Sachs Investment Holdings （Asia） Limited 订立了认购协议，发行本金