信达资产

路径。我介绍一下我们信达对电站资产证券化的一些看法。 先介绍一下我们信达。我们信达是一家由财政部70%控股的央企，总公司是中国信达，下面有资产和相关的保险和PE、VC、期货，我们现在以670亿人民币

多亿。从当前国内融资模式看，依据《2014年社会融资规模统计数据报告》测算，国内企业95%以上是以资产抵押的方式来融资的，间接融资仍是最主要的融资方式。反观光伏企业的资产状况，2014年8月，16家
涉及光伏的国内上市企业的市值为1180亿元人民币。市值比较高的2007年，9家境外上市光伏企业的市值折合人民币为2080亿元。光伏产业可抵押资产规模的增长远远落后于融资需求的增长。红炜坦陈，光伏融资要

需要5000多亿。 从当前国内融资模式看，依据《2014年社会融资规模统计数据报告》测算，国内企业95%以上是以资产抵押的方式来融资的，间接融资仍是最主要的融资方式。 反观光伏企业的资产
状况，2014年8月，16家涉及光伏的国内上市企业的市值为1180亿元人民币。市值比较高的2007年，9家境外上市光伏企业的市值折合人民币为2080亿元。 光伏产业可抵押资产规模的增长远远落后于融资需求的增长

国内融资模式看，依据《2014年社会融资规模统计数据报告》测算，国内企业95%以上是以资产抵押的方式来融资的，间接融资仍是最主要的融资方式。反观光伏企业的资产状况，2014年8月，16家涉及光伏的国内
上市企业的市值为1180亿元人民币。市值比较高的2007年，9家境外上市光伏企业的市值折合人民币为2080亿元。光伏产业可抵押资产规模的增长远远落后于融资需求的增长。红炜坦陈，光伏融资要打破困境，不能再

。从当前国内融资模式看，依据《2014年社会融资规模统计数据报告》测算，国内企业95%以上是以资产抵押的方式来融资的，间接融资仍是最主要的融资方式。反观光伏企业的资产状况，2014年8月，16家涉及光伏
的国内上市企业的市值为1180亿元人民币。市值比较高的2007年，9家境外上市光伏企业的市值折合人民币为2080亿元。光伏产业可抵押资产规模的增长远远落后于融资需求的增长。红炜坦陈，光伏融资要打破困境

+第三项中的债券融资，约占社会融资规模的95%：在不包括国有企业执行的大型国家项目融资的前提下，中国企业融资总额的95%是要靠以资产抵押的方式来获取。然而，这种以传统金融思维为基础的融资结构，与
光伏产业巨大且超高速发展的需求不相适应。事实上，光伏产业可抵押资产规模的增长也远远落后于融资需求的增长，光伏企业资产规模的增长速度非常有限。以隆基股份为例，2013年12月31日其资产总计是46.8亿，而

、保利协鑫等企业也在探讨或尝试推出资产支持证券（ABS）、YieldCo等金融创新产品和融资模式。信达证券能源互联网首席分析师曹寅认为，光伏ABS的优点在于风险可控，对于电站来说，融资成本
。中国能源经济研究院常务副院长红炜告诉界面新闻记者，光伏企业融资难，其根源是当前信贷方总习惯将资产抵押作为风险控制的首要途径，中国企业超过95%的投融资都是通过资产抵押方式获得。具体而言，这一模式在

2015年9月7日，中国能源峰会分论坛中国光伏电站投融资论坛在顺义拉开帷幕。在会上，信达证券股份有限公司的首席研究员曹寅做了《国内外电站资产证券化进展》主题演讲。他认为：未来光伏度电成本下降有两个
鸿沟，整个产业链需要合作探索，开拓好的商业模式，去寻找比较好的路径。我介绍一下我们信达对电站资产证券化的一些看法。信达是一家由财政部70%控股的央企，总公司是中国信达，下面有资产和相关的保险和PE、VC

，约占社会融资规模的95%：在不包括国有企业执行的大型国家项目融资的前提下，中国企业融资总额的95%是要靠以资产抵押的方式来获取。然而，这种以传统金融思维为基础的融资结构，与光伏产业巨大且超高速发展的
需求不相适应。事实上，光伏产业可抵押资产规模的增长也远远落后于融资需求的增长，光伏企业资产规模的增长速度非常有限。以隆基股份为例，2013年12月31日其资产总计是46.8亿，而一年之后即2014年12

+第三项中的债券融资，约占社会融资规模的95%：在不包括国有企业执行的大型国家项目融资的前提下，中国企业融资总额的95%是要靠以资产抵押的方式来获取。然而，这种以传统金融思维为基础的融资结构，与光伏产业
巨大且超高速发展的需求不相适应。事实上，光伏产业可抵押资产规模的增长也远远落后于融资需求的增长，光伏企业资产规模的增长速度非常有限。以隆基股份为例，2013年12月31日其资产总计是46.8亿，而一年