信用风险

跌幅高达6%，四十余只股票跌停。美国银行则在分析报告中警告，超日太阳公司债违约，有可能成为中国的贝尔斯登时刻，投资人将重新评估信用风险。美银驻香港策略师DavidCui表示，虽然超日债违约并不会立即

%，投资收益堪比信托。以华锐债为例，由于在12月29日有一次回售机会，若投资者持有该债券到期，税后收益达到10.75%。但是，分析人士指出，在超日出现实质违约后，这些高收益债积聚的信用风险开始增大。国泰君安

之一。超日债违约的背后，折射出了国内债券市场信息披露制度和信用评级体系所存在的巨大漏洞。正视信用风险仍需完善市场秩序公募债券在普通人脑海中是一种到期会兑付的固定收益投资品种，因为利息相对较低，且流动性
年至今，中国信用债市场容量已增长至近10万亿元。市场规模的大幅扩张以及低资质发行人快速扩容，都增加了信用风险暴露的概率。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮认为，随着信用风险在身边引爆，无论是机构投资者

。《大众证券报》：信用风险会不会带来钱荒？姚凯：如果去年的钱慌是央妈的一种压力测试，那么央行应该会有预期防范，能不能再来钱慌，个人感觉利率市场化推进中资金价格的上行短线看是必然，但信用风险发生的概率不大
，钱慌未必再现，应该是分化的格局。《大众证券报》：这种信用风险会不会影响到股市？姚凯：利率预期的上行对股市而言是种利空。姜锡峰：从去年来看，理论上是会影响到，但实际上还需要去考虑市场预期因素。仅仅

天来面临沉重卖压，但对其它全球金融市场的影响并不明显。 　　上周中国上海超日太阳能科技股份有限公司债务违约，暗示投资者将重新评估信用风险。此前一般认为，即使是中国市场上的高收益债券也暗含政府担保

的保护伞下，被认为是无风险的投资产品。因此在人们的固有印象里，公募债好比拥有金刚不坏之身。买债券和买股票不同，股票的投资逻辑主要是靠高抛低吸。投资债券则偏重持有，主要是吃票息。当信用风险为零的情况下
。对于超日债的正式违约，好几家公募基金急于声明自己置身事外。市场大幅扩张、低资质发行人快速扩容，增加了信用风险系数。事实上，近年来也先后爆发了山东海龙、江西赛维、新中基等多起信用事件，但都有相关部门兜底

国内首只实质性违约的公募债券11超日债余波未了。我国信用风险暴露从信托逐渐蔓延至债券，国泰君安策略研究团队称，超日债兑付压力爆发时点早于预期，可能引起由信用风险认识急剧提升带来的第三次钱荒，建议A股
明显投资机会。短期内第三次钱荒可能重来，国泰君安表示，前两次钱荒分别是银行缺钱、债券市场缺钱，而第三次钱荒可能由信用风险认识急剧提升导致。国泰君安称，超日债违约只是冰山一角，传统行业中存在大量刚性兑付

索比光伏网讯:3月4日，一纸公告惊动债市人。11超日债（以下简称超日债）第二期利息无法按期全额支付，目前超日公司可落实利息仅400万，占利息总额（8980万）4.45%。上海证券研报表示，从信用风险
等级分布格局来看，先前我国信托领域率先出现的信用违约事件，可能还只是个开始。我国信用风险暴露将依次发生于信托、债券贷领域。当前出现违约事件，说明中国信用风险暴露进入了第二波。中信建投遭遇索赔3月7日

索比光伏网讯:针对中国上海超日太阳能科技股份有限公司债务违约的问题，中诚信国际周五报告指出，超日债违约是光伏行业信用风险的公开暴露，将使光伏业流动性承压，再融资渠道成为行业信用风险控制阀。光伏行业
这种低盈利、高债务的格局导致行业内企业经营活动净现金流勉强甚至不足偿还当期利息，存量债务消化需要经历漫长、艰难的过程，而再融资渠道畅通程度可能成为行业信用风险的控制阀。中诚信国际分析师高仁航认为导致

利于中国债券市场乃至于金融业健康发展。 　　分析认为，此次中国债券市场曝出违约事件，将产生多方面影响。负面影响是，随着市场对信用风险的担忧加剧，信用利差将会出现明显分化，而市场发行主体的资质将更受
关注，金融机构控制信用风险的压力加大。 　　但同时，此事会产生更多积极意义：首先，有利于从总体上降低中国实体经济融资成本；其次，有利于资产配置进一步优化；第三，债券违约事件的发生，将促进资金回流