信用评价

，预示着信用分化加大。中金公司评价认为，此次天威违约事件从短期看，低评级债券将承压，利好高等级，评级间利差将阶段性拉大；从中长期看，打破刚兑与降低社会融资成本并不矛盾，反而有利于资源有效配置。交银国际
信用风险，精挑细选，才能避免踩雷。三是认为违约事件将打破债券刚性兑付的行业认知，认为违约事件是打破刚性兑付的一种积极的进展。投资者们纷纷表示，这意味着中国金融市场出现了新突破，现正逐步走向成熟。有网友表示

天威集团2014年共计亏损101.4亿元。除计提减值外，新能源业务陷入困境成为亏损主因。4月22日，评级机构联合资信再次下调天威集团主体长期信用等级至C/负面，并将11天威MTN111天威MTN2两支债券
评价由B下调至C。在业务亏损之余，天威集团尚面临多支债务兑付压力。截至2014年12月31日，天威集团总资产为129.1亿元，总负债为209.5亿元，净资产为-80.35亿元，已严重资不抵债，处于破产

的天威集团2014年共计亏损101.4亿元。除计提减值外，新能源业务陷入困境成为亏损主因。4月22日，评级机构联合资信再次下调天威集团主体长期信用等级至C/负面，并将11天威MTN111天威MTN2
两支债券评价由B下调至C。在业务亏损之余，天威集团尚面临多支债务兑付压力。截至2014年12月31日，天威集团总资产为129.1亿元，总负债为209.5亿元，净资产为-80.35亿元，已严重

乏力的天威集团2014年共计亏损101.4亿元。除计提减值外，新能源业务陷入困境成为亏损主因。4月22日，评级机构联合资信再次下调天威集团主体长期信用等级至C/负面，并将11天威MTN111天威MTN2
两支债券评价由B下调至C。在业务亏损之余，天威集团尚面临多支债务兑付压力。截至2014年12月31日，天威集团总资产为129.1亿元，总负债为209.5亿元，净资产为-80.35亿元，已严重

重要因素。从互联网业态来看，是进一步消灭公司，基本上以平台和个人的方式出现。比如说淘宝，目前已经有850万个卖家开网店，每天大约产生3000万包裹。围绕网店交易产生了一套新的信用评价体系，3000万包裹的
买卖双方产生了6000万个信用评价。市场的治理结构，摆脱了传统的工商通过公司注册、年检、抽查这样的市场监管方式，而是买卖双方博弈，沉淀下来的信用体系。我讲淘宝案例是为了说明，未来的能源供给和消费，一定也

发电+售电企业承担全产业链市场风险的模式。虽然这种模式本身是无可厚非的，但也注定其盈利空间的局限性，在未来发电市场双轨制甚至三个世界的不利情况下，对于发电企业更多只是一种安慰。 信用风险问题
中国电力系统规模庞大而能效低下，合同能源管理/节能服务等都具有理论上的广阔空间，但事实上由于社会信用体制机制不健全，目前中国合同能源管理领域存在着资金垫付、专用设备、履约信用等多重风险，其发展始终

出现。比如说淘宝，目前已经有850万个卖家开网店，每天大约产生3000万包裹。围绕网店交易产生了一套新的信用评价体系，3000万包裹的买卖双方产生了6000万个信用评价。市场的治理结构，摆脱了传统的

，但也注定其盈利空间的局限性，在未来发电市场双轨制甚至三个世界的不利情况下，对于发电企业更多只是一种安慰。信用风险问题中国电力系统规模庞大而能效低下，合同能源管理/节能服务等都具有理论上的广阔空间，但
事实上由于社会信用体制机制不健全，目前中国合同能源管理领域存在着资金垫付、专用设备、履约信用等多重风险，其发展始终没有达到预期。培育合同能源管理公司为独立售电主体，并未在本质上规避垫资风险，效果如何有待

的必备材料：企业的法人证书、营业执照复印件、企业资产负债表、地方政府配套资金证明、土地使用证明或者土地租用合同、项目可行性研究报告、当地银行出具的信用等级证明、贷款证明、环评报告、企业获得荣誉证书。4
是近两年资金 负债率小于或等于95%，银行信用等级A级。第四是开发的产品科技含量高，市场潜力大，竞争优势明显。这一点主要看企业提供的可研报告。第五是带动农民能 力强，与农民建立紧密、合理的利益连接

、企业申报农业项目的必备材料：企业的法人证书、营业执照复印件、企业资产负债表、地方政府配套资金证明、土地使用证明或者土地租用合同、项目可行性研究报告、当地银行出具的信用等级证明、贷款证明、环评报告、企业获得
能力。第三是近两年资金负债率小于或等于95%，银行信用等级A级。第四是开发的产品科技含量高，市场潜力大，竞争优势明显。这一点主要看企业提供的可研报告。第五是带动农民能力强，与农民建立紧密、合理的利益