保利协鑫能源

上周五的个股走势来看，光伏股在连续三天的涨幅已高达4.4%左右。 今天收盘后，主要上涨的光伏个股包括：上能电气、东旭光电、保利协鑫、中环股份、福斯特、阳光电源、东方日升等。上周五，光伏股价涨停和暴涨还有
锦浪科技、阳光电源、中信博、中环股份、通威股份、固德威等等。 这轮上涨被多位财经界人士看作是，由十四五可再生能源规划上调而引发的。 今年是十三五规划的最后一年，十四五规划也已全面提上了日程。 9月

* 光伏行业的特点，也是压制估值的最主要的三个因素 1)技术革新是毁灭性的，技术路线差异对原来的巨头可能是颠覆性的压力。 比如隆基这种单晶巨头的崛起过程，本身就是多晶巨头保利协鑫的衰退过程。一体
两面，从股价就能看出来。技术变革期，行业净资产实际折旧远高于会计折旧，另外沉没成本也限制巨头转型。比如保利协鑫，虽然也看到了多晶大势已去，但是因为沉没成本，会搞很多技术铸锭单晶晶、黑硅、颗粒硅来阻止

变革两个层面剖析各家公司的优劣。 原料层 硅料和硅片作为产业链最基础的原材料，两者市场份额较为集中，新疆大全、通威股份、保利协鑫、新特能源等数家公司掌握了国内超50%的硅料份额，而硅片生产又被
。 相较于安全隐患较大的核能、地理区位要求极高的水利能源以及储备并不丰富的风能潮汐能等清洁能源，太阳能光伏的储量及环境适应性有着绝对的优势。 光伏提出之初，为促进光伏行业的发展，政府推出了一系列的补贴计划

新疆协鑫、鄂尔多斯等，共计3271吨，环比增量集中在新疆大全、东方希望等，共计1665吨。8月份产量在千吨以上的企业有6家，产量共计2.44万吨，占总产量的91.7%。8月份前四家企业永祥股份、新特能源
、新疆大全、保利协鑫产量共计2.01万吨，占总产量的75.6%，相比上半年四家企业的合计月均产量大幅减少23.6%。可见8月份多晶硅供应明显缩减，是推动多晶硅价格大幅上涨的主要原因。9月份根据各

世界领先 光伏发电行业上游产业为多晶/单晶硅、硅腚、硅片等原材料组成的产业，我国龙头企业有通威股份、大全新能源、新特能源等。 2011年至2019年，德国 Wacker 和保利协鑫子公司江苏中能

生命周期尾声，整个行业存量博弈，厂商们只能上下游拓展一体化抢食其他地盘，比如2011年-2012年大幅扩产多晶硅片的保利协鑫。今天越来越多的硅片厂扩产电池和组件和越来越多的电池组件厂扩产硅片，单晶P型硅片
不会早在2014年就收购HIT初创企业赛昂科技。 这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代，有趣的事情才刚刚开始。我们坚信光伏替代火电将是未来十年能源领域最重要的变化，一切依然从下一个新技术开始。

)是十年前的三分之一。随着技术的进步，我们不需要再十年就可以将当前的能源存储成本再降低三分之一。我们确信光伏+储能将成为未来能源的最终解决方案。李振国说。 ▲ 协鑫集团董事长、保利协鑫

多晶硅企业只有通威股份在满产，保利协鑫、新疆大全、特变新能源、东方希望都没有满产，而国外多晶硅企业仅仅只有瓦克开了50%左右的产能，其余多晶硅巨头如韩国OCI、马来西亚OCI、挪威Elkem等都已经停产
25GW单晶拉棒切方项目的一期和二期，四川永祥新能源有限公司一期 2.5 万吨高纯晶硅项目等，在建项目包括：晶科三期、四期、五期，永祥二期，和协鑫颗粒硅等项目。 目前的硅料市场，产能高度集中，世界排名前

保利协鑫、新特能源、新疆大全、东方希望、洛阳中硅、国电晶阳、天宏瑞科、内蒙东立等，其中5-6家在5月份仍有检修计划。 而这时下游只关心欣喜于隆基和通威的硅片与电池价格大幅跳水，对于上游的状况几乎视而不见
非常中正平和了。 在因为保利协鑫新疆等几家多晶硅工厂出现生产事故带来的原料真空带后，朱老板除表示尽快恢复生产之外，如十年前一般，表示仍然不会跟随行业涨价。 协鑫在自身最强大的时代也没有想着一统江湖