供需格局

2002年电力体制改革实施以来，在党中央、国务院领导下，电力行业破除了独家办电的体制束缚，从根本上改变了指令性计划体制和政企不分、厂网不分等问题，初步形成了电力市场主体多元化竞争格局。一是促进
主体多元、竞争有序的电力交易格局，形成适应市场要求的电价机制，激发企业内在活力，使市场在资源配置中起决定性作用。坚持保障民生。结合我国国情和电力行业发展现状，充分考虑企业和社会承受能力，保障基本公共

以上电厂发电设备平均利用小时为4286小时，处于历史低位。而中电联预计在2015年全国电力供需继续总体宽松，预计全年社会用电量5.77万亿千瓦时，同比增长4.5%左右，但火电设备的利用小时可能再
晓宁在研究报告中也分析指出，现有的独立配售电企业、高新产业园区或经济开发区、社会资本投资、分布式能源的用户或微网系统、公共服务业和节能服务公司以及发电企业这六类企业将会在多元化竞争的格局下进入售电领域

、国务院领导下，电力行业破除了独家办电的体制束缚，从根本上改变了指令性计划体制和政企不分、厂网不分等问题，初步形成了电力市场主体多元化竞争格局。一是促进了电力行业快速发展。2014年全国发电装机容量
.区分竞争性种垄断性环节，在发电侧和售电侧开展有效竞争，培育独立的市场主体，着力构建主体多元、竞争有序的电力交易格局，形成适应市场要求的电价机制，激发企业内在活力，使市场在资源配兰中起决定性作用。坚持保障

垄断格局、改变由政府确定终端销售电价的机制，真正让电力市场化。电力产业链分为4个环节，发电电厂把电卖给电网，输电通过电网从发电中心输送到用户中心，配电经过变电站降压后通过配电网输送到千家万户，售电电网
还原电力的商品属性，更敏感地反映资源要素的供需情况。射阳港发电公司总经理陈顺全介绍，目前煤炭价格低、电力供应较充裕，谈判后电价会比现在政府定价低，如果到冬夏用电高峰，电价也可能

大大增加。市场环境趋于成熟经历了欧美双反、行业洗牌、国内电站质量问题等一系列风波，随着国内企业积极创新转型、布局，目前，欧美市场份额已不再独大，而是形成了相对多元化的格局，光伏企业也更加趋于理性发展
。从市场供需情况来看，2014年政策频出，是光伏产业复苏期，而2015年将是政策的落实一年，行业进入良性发展轨道，市场环境趋于成熟，供需潜力将会更一步挖掘。同时扶贫开发项目进行了配置，鼓励结合生态治理

发展为极具灵活性的全球性业务，国际能源署曾经预言的天然气黄金时代有望成为现实。2011年7月，日本发生福岛核电站事故，加重了人们对核能这一清洁能源的忧虑，全球能源格局再次悄然洗牌。美国很久之前就把筹码押在
绝不是一枚可有可无的闲子。美国在此领域的深耕，目的在于通过标准制定、技术领先和占据道义优势，锚定全球能源格局中的国际领导地位。逆向视角：能效提升激励内生性增长全方位能源战略除了开源，同样重视节流，即提高

，实现真正意义上供需决定价格、供需双方见面，培育新的市场主体。 综合多方信息，新电改的核心内容为：四放开、一独立、一加强。即输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、增量配电业务放开，公益性和调节性
以外的发供电计划放开，交易平台独立，加强规划。 为推进改革方案落地，国家发改委等部门正在编制电改配套细则和措施。在当前国内经济增速放缓、用电增幅创新低的格局下，电力市场化建设赢得竞争力强的

抢装将使部分制造环节的供需关系趋于紧张。同时，规划量提高将带来更充裕的项目储备，大路条及时下发将增强运营商规模兑现的确定性，开工和并网的时点都将提前。 维持行业增持评级。我们于2014年12月底
板块带来的惊喜。 (3)从细分行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游

的供需关系趋于紧张。同时，规划量提高将带来更充裕的项目储备，大路条及时下发将增强运营商规模兑现的确定性，开工和并网的时点都将提前。维持行业增持评级。我们于2014年12月底发布《光伏处于筑底阶段
多数光伏运营商明年一季度将实现同比和环比高增速，季报行情可期。f）碳排放交易的进展给板块带来的惊喜。（3）从细分行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年

供需关系趋于紧张。同时，规划量提高将带来更充裕的项目储备，大路条及时下发将增强运营商规模兑现的确定性，开工和并网的时点都将提前。维持行业增持评级。我们于2014年12月底发布《光伏处于筑底阶段，2015
行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定