低迷

。与其它主要业务相比，虽然煤炭业务的收入增长是最大的，但考虑到煤炭行业目前整体低迷，因此，这项业务收入的持续增长不能确定。三、估值根据最近三年的财务情况，在未来两年公司没有重大固定资产投资和长期对外股权
的规划布局、公司在电改方面的资源优势，给予2015年40倍PE，目标价70元，维持买入评级。风险提示：宏观经济持续低迷、光伏电站建设进度低于预期。通威股份：潜在的农业光伏龙头，专业化优势巨大投资要点

总体看来，在政府的扶持、技术的进步的大环境之下，2015年对于中国光伏行业而言是形势利好、持续回暖的一年。在政府的大力扶持之下，光伏业正起死回生：在众多能源市场低迷的2015年，光伏业依然逆市上

低迷时期。到2013年，光伏产业出现了曙光，这主要是因为2012年12月和2013年6月国务院两次常务工作会议专题重点讨论光伏产业问题，并出台了战略定位的国六条和国八条。再加上李克强总理为我国和欧洲的

了一系列的政策，象江西省的居民屋顶项目补贴，吸引了全江西的居民都想在家发电。这些政策吸引了大量的投资。在行业低迷的阶段，政府想尽了一切办法给出各种政策来扶持，这些政策必然是牺牲其它市场的利益，拿东墙的砖来
财政补贴，政府并不是万能的，政府的口袋不是取之不竭的，当政府无法支付时，整个光伏产业发展的资金链就断了。 还有一些地方政府，在行业低迷的阶段，政想尽了一切办法给出各种政策来扶持以此吸引投资者。然而

时期，太阳能光伏产业每年产量的增长幅度都超过了100%。然而，2008年10月的金融危机，使光伏产业受到重创。之后的三年，光伏产业经历了低迷时期。 到2013年，光伏产业出现了曙光，这主要

，吸引了全江西的居民都想在家发电。这些政策吸引了大量的投资。在行业低迷的阶段，政府想尽了一切办法给出各种政策来扶持，这些政策必然是牺牲其它市场的利益，拿东墙的砖来补西墙。伴随着法律的完善，在某一天我们
取之不竭的，当政府无法支付时，整个光伏产业发展的资金链就断了。还有一些地方政府，在行业低迷的阶段，政想尽了一切办法给出各种政策来扶持以此吸引投资者。然而，这些政策是在牺牲其他行业的利益，是一种拿东墙

，2008年10月的金融危机，使光伏产业受到重创。之后的三年，光伏产业经历了低迷时期。到2013年，光伏产业出现了曙光，这主要是因为2012年12月和2013年6月国务院两次常务工作会议专题重点讨论

多方面的，其中有欧盟自身经济复苏缓慢和对光伏产业的保护心态外，还有我国光伏产业存在的问题以及国际分工与产业转移的必然趋势。欧盟方面的原因　　（一）欧盟经济低迷助推对华双反调查近年来，欧盟受到金融危机与
%。然而，无论国内还是全球供需关系来看，供过于求的状况难以在短时间内改变。此外，我国光伏产品70%出口到欧盟各国，给欧盟相关产业造成了一种产业威胁。欧盟深受欧债危机的影响，国内经济低迷，因此对我国

的原因是多方面的，其中有欧盟自身经济复苏缓慢和对光伏产业的保护心态外，还有我国光伏产业存在的问题以及国际分工与产业转移的必然趋势。欧盟方面的原因（一）欧盟经济低迷助推对华双反调查近年来，欧盟受到
。此外，我国光伏产品70%出口到欧盟各国，给欧盟相关产业造成了一种产业威胁。欧盟深受欧债危机的影响，国内经济低迷，因此对我国光伏产品发起双反调查。中国光伏产业与世界主要国家光伏产业拥有共同的利益。欧盟

和加工国家，却因为过度依赖海外市场，国家营销渠道薄弱，外部需求萎缩，各企业间恶性竞价，行业龙头企业的破产，整个光伏行业都进入低迷期。抢占传统市场和开拓新兴市场将是光伏产业整体产能过剩情况下，全球光伏