估值

7月17日消息，据Expansion报纸周五援引未具名金融业消息人士报导，中国长江三峡集团有限公司开始谈判，希望收购西班牙光伏发电公司X-Elio。 该报称，这项交易对X-Elio的估值在5亿欧元

。 港股融资功能渐失 私有化势在必行 众所周知，受估值偏低、再融资功能受限，不少新能源电力央企在港交所待下去的意愿越来越弱，而这些因素也是华电福新私有化的直接诱因。 其实，早在去年，坊间传言
。 无法通过增资的方式引进新股东，在股权融资受限的情况下，对华电福新这样一家新能源企业的发展来说极具挑战。一位不愿具名的资本人士对记者表示，港股估值普遍较低，新能源是重资产行业，华电福新清洁能源

比钱更重要的作用。 知道巴菲特价值投资概念的人很多，真正懂价值投资内涵的人很少，被芒格称为中国版沃伦巴菲特的李录说：价值投资研究的是让大家能够踏踏实实地投资于价值的正道，而不仅仅只是发现企业估值的
能源成为大股东，结果22、23连续两个交易日的收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。 1月19日，天津国资委宣布100%出让号称高效N型单晶硅片全球市场占有率第一的中环集团股权，一时各路资本竞相涌入

，格力电器令人意外的开创了无实际控制人的现代化企业治理结构，让格力的未来更加可期。 不像他资本总是在寻找估值差异，不像其他资本总是急于变现，不像其他资本不深度介入实业，高瓴资本总是选择为被投企业创造
企业估值的差异，让投资者在企业不断创造价值的过程中，通过与企业一起成长，一起来分享企业价值在增长过程中所能得到的回报，这是价值投资里面最最核心的内容。中国光伏产业，需要有这样理念和能力的资本。 过去

)指控其财务造假。 有分析人士指出，晶科科技以国内电站投资运营和EPC业务为主，受政策环境影响较大。晶科能源在美国纽交所的市值不足10亿美元，相对于其营业收入估值明显偏低，未来不排除晶科能源私有化后
优势，在估值上有望带来1+12的效果。由此看来，似乎有非常充分的理由相信，未来晶科能源在美股退市后并入晶科科技，二者携手将可能在未来的黄金十年打造千亿市值的巨无霸企业。 不赞成的一方则表示，这可能也会拉低

长期来看反而可以提升板块的整体估值。供给端可以倒逼产业链合作，改良工艺，降低成本，需求端海内外光电市场进一步扩大，这两个端口均有着较高的确定性。 一体化与专业化的路线之争 在平价时代的浪潮到来之际

，竞价项目出台是一个重要的催化剂。北京一家中型券商电新行业分析师受访指出。 光伏产业已现回暖 今年年初，受新冠肺炎疫情以及降价等方面影响，光伏板块估值不断探底，其中三至四月份，部分光伏龙头曾一路暴跌逾20
较长;硅片领域中，隆基、中环的降本、技术能力比较强，而且这个行业有比较高的壁垒，所以他们的业绩增速可以保证。前述分析师表示。 不过，从现有估值来看，该分析师也坦言，部分企业当前的估值已经透支了今年和一部分

情况下，高增长低估值洼地特征明显，头部企业拥有超高的盈利能力，估值目前普遍低于今年20倍。一旦景气上行期到来时业绩弹性会很大，硅料、电池片、玻璃甚至硅片组件都可能涨价，带来盈利的大幅增长。 东吴证券

。 投资建议 尽管近期光伏板块在各种基本面边际改善信号的推动下已有较大涨幅,但我们认为下半年行业基本面逐季向上的趋势明确,当前板块估值在成长性板块中也仍属于偏低位置,后续产业链价格反弹、海外订单

出现。 从当前光伏行业供需来看，硅料价格基本见底，未来看N型硅料的改造。硅片价格在今年暴跌之后，为HIT奠定了原材料基础，因为效率放大成本效应。PERC电池产能过剩，产品生命周期渐进尾声。从绝对值来看
比作苹果生态圈有一定逻辑。 5.格局 5.1.制造端一超多强 由于光伏技术的颠覆性，过去十年光伏行业的格局从未稳定。今天硅料和硅片领域似乎大局已定，电池领域的价值重估和格局重构将是下一个重点。从