传统硅片

全球共识，新能源从业者、项目资本方、传统能源企业、各国政府、大众共识下，DCF模型适用程度进一步提升，将使投资者淡化盈利波动，使新能源估值提升。 利好公司 随着光伏平价上网时代的来临，建议关注
、大全新能源、亚玛顿、东方日升、捷佳伟创等。 从产业链各环节看，硅片和玻璃环节已经形成较为明显的马太效应，现有龙头企业的竞争力持续加强。因此，该产业链中的龙头企业具备更好的需求和供给格局。此外，光伏行业需

行业做PCB电路板的供应商中进口，成本非常夸张。 其次是加工方式。 半导体产品对精度的要求非常高，然而光伏组件面积大，精度要求反而并不高，传统半导体行业的加工方式并不适合于光伏导电背板的加工，但
MWT自诞生以来，走的几乎都是半导体产品的加工思路。 再有是工艺的可靠性。 MWT通过激光打孔将正面电极引到电池背面，孔洞位置有漏电风险;由于正负电极都在背面且不再一条直线上，传统焊接用在MWT产品

以及2019年结转至今年并网的竞价项目等，有望支撑全年装机量达到40GW左右，同比增长33%。 光伏产业链从硅料到光伏发电系统可分为上游、中游、下游三个阶段，其中上游包括从硅料到硅片的长晶、截断
、切片等过程;中游包括将硅片加工成组件的制绒、扩散、PECVD、焊接等步骤;下游主要指各种光伏发电系统。 硅料有光生伏特效应，在光照下可以产生电流发电，是太阳能电池运行的基本原理。 尽管国内多晶硅产能

Conergy 亦宣告破产。 2013-2017 年，光伏产品售价整体呈温和下跌，率先实现硅片环节技术突破和量产的 隆基股份、中环股份毛利率显著提高。 2.3 行情复盘：市场预期驱动行情上涨，盈利支撑
1.1 亿元/千吨， 同比下降 4.35%;(2)硅片环节：2019 年，拉棒和铸锭环节设备投资成本(包括机加环节)分别为 6.1 万元/吨和 2.6 万元/吨，同比分别下降 6.15%、7.14

年光伏发电技术诞生，光伏产业经过近100年的发展终于有了雏形。之后，光伏产业得到迅速发展，逐渐成为替代传统燃料能源的可再生能源。虽然人类对于光能的利用从一开始就已经存在，但截至目前，全球大规模应用与
主要产品产量均同比提升。1-6月，多晶硅产量20.5万吨，同比增加 32.2%，该环节头部企业如期扩产，老旧产能加速淘汰;硅片产量75吉瓦，同比增加19%; 电池片产量59吉瓦，同比上涨15.7

硬道理 不同于传统组件产品，Hi-MO 5采用了更适宜集装箱装配的182尺寸硅片，组件功率更高、尺寸更大，旧有产线已经不能满足平价时代对高功率组件产品的生产需求。为了让超高价值的高效产能尽快落地
功率高达540W。该产品基于M10标准硅片打造，转换效率超过21%，是一款具有超高价值的高功率明星产品。作为平价时代的价值担当，Hi-MO 5延续了隆基Hi-MO 系产品所特有的创新基因，在功率

晶硅电池发电成本已经低于燃煤发电，未来五到十年出现技术迭代的可能性较低。无论182mm、210mm哪个硅片尺寸成为行业主流，大硅片的发展方向都不会有错。目前光伏组件功率越来越高，一线企业正在利用
我们迫切需要发展储能的重要原因。 天合光能副总裁、光伏科学与技术国家重点实验室主任冯志强博士认为，光伏常被拿来与传统能源作比较，这意味着光伏产业最核心的任务就是降低系统端度电成本

%，单晶硅电池有望达到22.5%-23%，主流组件产品功率将分别达到285W和320W。单晶连续投料生产工艺和大容量铸锭技术持续进步;多晶硅片金刚线切割应用范围将会进一步扩大到30%，单晶硅片将完成
单晶硅电池市场份额逐步增大，2018年单晶硅片市场份额已经超过40%，2019年将超过一半，其中N型单晶硅片的市场规模也将逐年提升。 5、平价上网加速到来 随着政策支持和技术进步，我国光伏发电产业成长

多少的关键，而光伏组件的采购作为下游企业营业成本构成的重要一环自然极大程度影响着企业的盈利能力。 下游发电企业采购的光伏组件大致要经历三个生产环节，第一个环节即是硅料硅片的原料阶段，这其中最为人皆知的
治的格局逐渐被打破，这也就牵扯到光伏产品的第二个生产环节硅片电池板。 单、多晶硅自身先天的物理属性差异是可以在制成电池板的过程中通过工艺与技术弥补的，对于如今的光伏行业，得益于PERC、金刚线切割