企业光伏屋顶

上周强调光伏是制造业中受疫情影响最小的行业之一，且仍是成长性板块中的估值洼地，本周在龙头扩产、OCI硅料停产、马斯克宣称将把光伏屋顶业务推广到欧洲和中国市场言论的催化下，板块股价表现抢眼，我们认为
效率、企业规模都提出了更高的要求，硅料市场份额未来向国内五大企业集中已是明确趋势，此外，组件和光伏玻璃环节的集中度提升同样值得期待。在技术、成本、管理、规模(供货业绩)全面持续领先的企业，将不断蚕食存在

公司。太阳能屋顶就是Solarcity，2019年10月，推出第三代光伏屋顶产品Solarglass。 这三家公司的经营情况和发展前景如何，作为资本市场的投资者应该做一番了解，尤其是倾向于投资这三家公司产业链的
原先的进口车明显下降。30万出头的国产特斯拉Model3足以在性价比上秒杀一批同等价位的竞争产品。 特斯拉电动车国产化打开了需求和生产的瓶颈，也意味着进入特斯拉供应链的企业有望迎来新的东风。无论是电池

光伏屋顶业务 计划进入中国市场 特斯拉有意将光伏屋顶作为主要业务之一，考虑进军中国和欧洲市场。根据ElonMusk在特斯拉财报电话会议上的发言，目前已经能看到玻璃 太阳能(3.770, 0.08
旧金山湾区加紧安装太阳能屋顶，而且该业务将很快进军中国和欧洲市场。 龙头企业积极扩产 通威股份近期公告，公司及下属通威太阳能拟与成都市金堂县人民政府签订《光伏产业基地投资协议》，在成都市金堂县投资建设

潜在需求空间达千亿美元。目前特斯拉Solarglass 业务主要集中于美国加州，未来有望加快中国和欧洲市场进军步伐，并将光伏屋顶作为主要业务之一。在全球标杆企业特斯拉的引领性，国内庞大的BIPV
保持较快增长。 光伏板块集体走强源于特斯拉，但它或许只是催化剂，更重要的是光伏行业近期有不少利好消息频频爆出。 特斯拉光伏屋顶大规模安装应用成为可能 据外媒最新消息，随着特斯拉电动车业务逐步稳定

单晶电池及配套中试项目。 光伏产业又迎风光时刻，可圈可点。然而我们不会忘记中国光伏产业10年前那屈辱的时光。彼时，中国最大的10家光伏企业的债务累计高达175亿美元，约合1110亿元人民币，国内整个
光伏产业已接近破产边缘。其标志性事件是光伏双子星赛维和尚德的陨落。 作为中国光伏业的巨头，赛维曾经创造了巅峰式的辉煌，头顶世界第一大太阳能多晶硅片企业的桂冠，赛维董事长彭小峰凭此一度跻身新能源首富。当产业

%)通威股份(18.030, 1.64, 10.01%)谁将成为新一代电池龙头?》中有详细介绍。 而今天，光伏板块集体走强源于特斯拉。 特斯拉光伏屋顶大规模安装应用成为可能 据外媒最新消息，随着特斯拉
推出一颠覆性产品太阳能瓦片，该产品可直接用于铺装住房的屋顶，而不是像过去那样在传统屋顶上再一次安装大量的太阳能电池板。 据中银国际证券表示，2019年 10月，特斯拉正式推出第三代光伏屋顶产品

和欧洲市场进军步伐，并将光伏屋顶作为主要业务之一。在全球标杆企业特斯拉的引领性，国内庞大的BIPV 市场有望加速启动，拓展光伏新的需求增量。 通威股份加快产能扩张步伐，坚定行业长期成长信心。1 月
50%。国内龙头厂商凭借显著的低成本优势，仍有望享受30%以上的毛利率;而对于OCI 等海外传统多晶硅企业而言，硅料价格已明显低于运营成本线。根据OCI 最新财报，其2019Q4 经营性利润为

。 证券时报网梳理，光伏板块突然大热，可能与以下催化因素有关： 特斯拉推进光伏屋顶业务 计划进入中国市场 特斯拉有意将光伏屋顶作为主要业务之一，考虑进军中国和欧洲市场。根据ElonMusk在

线。 2020年2月11日,美国特斯拉总裁马斯克发布推文称其光伏屋顶业务将很快进军中国及欧洲市场;并且当日晚间通威股份公告称,拟斥资200亿元建设年产30吉瓦高效太阳能电池及配套项目。受此影响
光伏电站的投资获取盈利,因而特斯拉的对标企业并不是通威股份、中环股份等这类太阳能电池及组件的制造厂商,而是光伏电站开发投资与运营企业。 我们通过研究分析,寻找与美国特斯拉相同商业模式的中国企业,发现具

首批光伏屋顶产品SolarRoof，后续亦有二代产品投入应用。 2019年10月，特斯拉正式推出第三代光伏屋顶产品Solarglass。相对于前两代产品，Solarglass保持了在钢化玻璃中镶嵌
光伏玻璃瓦是由中国企业制造的。如太阳能屋顶无论是在美国还是欧洲、中国等全球其它地区开始普及，无疑将对中国的光伏玻璃企业形成利好。 可见，随着此次特斯拉方面加紧推进太阳能屋顶计划，A股市场上首当其冲受益的