企业中报

主流电站企业，但是我们在盈利预测时没有考虑汽配行业兼并收购和军工资产注入的潜在贡献可能。我们首次覆盖给予公司增持评级，12个月目标价12.57元，对应2015年30倍PE。　　阳光电源：epc与逆变器
双轮驱动，静待旺季业绩释放　　阳光电源研究机构：长江证券分析师：邬博华报告要点事件描述阳光电源发布2014年中报，报告期内实现收入9.31亿元，同比增长28.79%；归属母公司净利润0.96亿元，同比

，公司前三季度非经常性损益主要系募集资金利息收入及政府补助，预计对净利润影响约3190万元。 其中报显示，公司上半年实现净利润0.96亿元，同比增长77%。这意味着，今年第三季度公司仅实现净利润
，拟募资14.02亿元，其中6亿元用于与穆拉德企业集团共同投资设立穆拉德(中国)有限责任公司，发展保健产业，剩下的则用于补充公司后续发展资金。资料显示，穆拉德集团主要生产保健品。 该定增预案公布

从市场价格的角度来看，现在有一些逆变器肯定不能满足正常的电站需求。按照我们的估计，这样的产品很难满足电站25年的寿命这样的局面，让南车这样的不愿意牺牲产品质量的企业很难受。因此业内一些主力军、生力军
企业，在这个产业里活得非常累，或者要死不活，或者根本就活不下去如果我们再不对这个市场加以管控，后面的形势可能会很严峻。现在的装机总量还不算大，不过才10吉瓦、20吉瓦， 如果到50吉瓦、100吉瓦甚至

引进战略投资者。据记者了解，光伏装机行情大涨的另一原因也与光伏企业业绩转好有关。Wind统计数据显示，A股光伏板块30家公司发布的2014年中报中，大部分公司上半年的净利润水平同比都实现了不同程度的
亿元，其他超过100亿元投资额的省份还有陕西、内蒙古和河北。尤其值得关注的是，上述光伏电站项目中不乏上市光伏企业的身影，海润光伏、阳光电源、特变电工、英利绿色能源、阿特斯等行业龙头均有投资多个项目。在

？而与此同时，却又出现了同厂家同型号产品在相邻不过月余的不同项目中报价相差竟高达30% 以上的情况。如此乱像，究竟为何？这不但让包括逆变器厂商在内的许多业内人士都大呼看不懂，也不可避免地让人们对当下
逆变器行业的质量与品质产生了深深的担忧。对于熟知逆变器技术现状及其造价的专业人士来说，答案也许不言而喻。但其中况味儿，业内企业可能已真的难以言表。特别是对那些更注重品质的行业龙头和有志于长远的优秀企业

退市边缘从8份警示公告来看，天龙光电的处境难言乐观。因为在今年中报的时候，该公司曾经预计2014年1月-9月归属于上市公司股东的净利润亏损3700万元-4200万元，同比下降7%-22%。对于业绩变动的
%股权的重大资产重组事项，但是23天后，由于耗时长和条件未成熟等原因，该事项被终止；2014年3月3日，天龙光电再度停牌筹划控股股东股权转让事项，转让对手方为一家光伏同行业下游企业，但3个月后，该事项因

警示公告来看，天龙光电的处境难言乐观。因为在今年中报的时候，该公司曾经预计2014年1月-9月归属于上市公司股东的净利润亏损3700万元-4200万元，同比下降7%-22%。对于业绩变动的原因，天龙光电
重大资产重组事项，但是23天后，由于耗时长和条件未成熟等原因，该事项被终止；2014年3月3日，天龙光电再度停牌筹划控股股东股权转让事项，转让对手方为一家光伏同行业下游企业，但3个月后，该事项因双方对转

不断加紧。仅9月最后一周，便先后有光伏镀膜玻璃企业亚玛顿携手弘石投资，设立规模不超10亿元的新能源投资基金；林洋电子以1.34亿元增资光伏电站公司。此外，海润光伏也同期公告将收购新疆哈密总计120MW
、成本等。光伏板块10大概念股价值解析个股点评：　　海润光伏2013年中报点评：光伏电站业务值得期待类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：桂方晓，熊杰 日期：2013-08-12投资建议

新能源板块上涨3.92%；风电、核电分别上涨6.52%、6.21%。从业绩来看，这一板块在今年呈现回暖。中报显示，光伏产业链公司与风电企业逐步扭亏为盈。风电整机龙头金风科技上半年实现营业收入44.7亿元
政策面和基本面双重利好的驱动下，新能源行业吸引了公募基金与券商资管的目光。据不完全统计，今年中报重仓新能源领域的基金与券商资管产品共计1076只，涉及上市企业30家。产品持有概念股的总市值达144.97亿