价格见底
电站、工商业和家庭户用，对组件价格/效率相对敏感。 为了满足市场的苛刻需求，光伏人对效率和成本的追求几乎达到了极致，任何了解到这个行业历史的人恐怕都会由衷的佩服和感慨。 硅片环节：金刚线切割的引入
，市场份额向龙头集中将成为大趋势。 组件、电池片、硅料环节等成本已基本见底，光伏产业链的各环节有望迎来景气上行的周期。 相关龙头标的势必凭借其规模优势而拔得头筹，进而利好其业绩的持续走稳
中国制造高效、低成本的注脚。
光伏的下游主要是集中电站、工商业和家庭户用，对组件价格/效率相对敏感。
为了满足市场的苛刻需求，光伏人对效率和成本的追求几乎达到了极致，任何了解到这个行业历史的人恐怕都会
降价压力。技术+资本成影响光伏产业链盈利构成的关键要素。淘汰落后产能，市场份额向龙头集中将成为大趋势。
组件、电池片、硅料环节等成本已基本见底，光伏产业链的各环节有望迎来景气上行的周期。
相关龙头
分析，光伏需求将逐季攀升，平价后市场值得期待，龙头强者恒强。竞价项目的出炉，国内市场逐步打开，平价项目也很值期待，申报39.85GW超预期，Q4随着海外疫情消退和组件价格下跌新项目快速恢复起量，有望迎来
%。
2019年国内新增光伏装机以及累计光伏装机量
数据来源：西部证券
与此同时，目前全国大部分地区已基本实现平价，基于需求的明显回暖，再加上组件、电池片、硅料环节等成本已基本见底，产业链的各
(比如五年以内?)这个市场空间是两个千亿级市场的叠加，可能在万级别。
3.现状
3.1.光伏行业新周期启动
从历史来看，光伏行业新周期启动有两个信号，一是硅料价格见底，二是新技术即光伏跳跃间断点的
出现。
从当前光伏行业供需来看，硅料价格基本见底，未来看N型硅料的改造。硅片价格在今年暴跌之后，为HIT奠定了原材料基础，因为效率放大成本效应。PERC电池产能过剩，产品生命周期渐进尾声。从绝对值来看
同样在复工复产、销售人员重新部署后，需求的复苏也会较快启动。我们认为户用项目的递延也将在1-2个月的低谷后结束。
供需改善子环节产品价格见底，下半年板块有望轮动
我们预计国内需求为主的下半年光伏市场中
我们认为疫情影响光伏需求在1H20出现波折，产业链价格再次快速下探(7.4%至34%)，加速光伏平价进程。伴随国内装机带动需求环比回暖，我们看好光伏各子板块下半年机会：玻璃/胶膜/硅料 逆变器
元/W，这才5个月不到，就折掉近30%? 想起某大佬的一句神评论：这仅仅是第一跳，还没见底呢 然而，光伏产品价格的快速下降，让下游投资企业大受鼓舞!别说未来还要降，就算按1.318元/W的组件价格
已经看到3元/瓦，需求很可能在疫情结束之后爆发。前期股价调整较多，这个时点，基本面基本见底，建议积极关注光伏板块，硅料和电池的弹性最大，重点关注通威、隆基、爱旭、日升、晶澳。
风险提示：后期硅片价格
交流会，周丹总在机构的电话会中回复电池片价格暂未上调，但后期单w盈利改善的趋势是确定的)
3、国内外共振向上将在6月底出现。海外修复+2020年竞价项目释放，符合机构此前的逻辑，5月比4月好，三季度比
竞价需求递延到今年释放，叠加海外需求畅旺，预计2020年全球需求同增32.5%，电池片价格有望见底回升。我们预计公司2020-2022年分别实现净利10.10、14.06和21.16亿元，同比分别增长
PERC电池价格对应一线企业毛利率约9%，基本可以判断当前价格处于行业底部区间，供给有所压制，同时2020年硅片环节大幅扩产，或导致价格下滑，盈利能力或将回升。
公司：主营单晶PERC电池，低成本产能扩张
的太阳能光伏上网(鸭尾巴)，净负荷下降。当太阳最强的时候(鸭的腹部)，净负荷在中午左右见底。然后，在傍晚时分，随着太阳能发电量的下降和整体能源需求的增加(鸭脖子)，净负荷迅速上升。最后，当人们睡觉时
，消费者和企业以平均价格购买电力。然而，由于供求关系的变化，电力的现货价格变化很大。当需求量最大时，一个实时定价的智能电网将收取更多的晚间电费。这一价格信号可能会促使人们在高电价的时段减少消费，从而
出台抽水蓄能容量电费价格疏导机制。推动国家妥善解决交叉补贴问题。
4.争取将客户交费履约行为纳入社会信用体系，强化一户一策防控机制，确保当年电费足额回收。
(二十)做好降成本、降支出，稳投资、稳
腐败和作风问题专项治理， 助力脱贫攻坚决战决胜。
5.全面完成中央巡视整改任务，完善巡视巡察上下联动网，建立常态化长效化机制，确保问题整改见底清零。
(二十九)强化各级领导人员队伍建设。研究制定
