产业风口

国太阳能公司Solar Power投资。　　视点：还记得去年恒大900亿进攻光伏产业的来势汹汹，却哪知只是过了一个年又已经不一样了。太阳能投资说放弃便放弃了，真是来也匆匆去也匆匆。却不知张家口是怎么想的
热度随着此前汉能的公告披露已经暂时告一段落，但英国《金融时报》的调查质疑却再一次让汉能站在了风口之上。不得不感概一句：人红是非多。尾盘10分钟究竟发生了什么，看来看去，似乎依旧是个谜。　　网聚新能源

业绩将在2015年迎来实质好转。光伏行业的复苏虽然已经持续了两年多，但是由于制造端的利润率很薄，产业链上相关公司的净利润绝对值仍然不高，日子仍然偏紧。2015年，这一情况将因为国内电站的井喷而大幅改观
电站将在今年真正发力，推动相关公司的业绩迎来实质好转，同时持续增加的规模还将保证这些公司的业绩增长具备极佳的持续性。光伏上市公司真正的好日子来了。 投资建议：我们认为光伏行业和当前在风口上热炒的

政策红利传来，光伏电站走到风口。湖北省能源局相关负责人介绍，国家能源局本月18日发布的《2015年光伏发电建设实施方案》指出，2015年全国新增光伏电站规模为17.8吉瓦（1吉瓦=1000兆瓦
。汉能集团董事长李河君身价已达2000亿元级，有冲击首富宝座的实力。目前，中国已拥有全球最大的太阳能产业，由此不难看出，企业为何对光伏电站大手笔投资。

，江苏领到的指标是：2015年新增光伏电站建设规模达100万千瓦 ，加之即将出台的新电力改革方案，这些让江苏光伏企业嗅到了商机。 政策红利传来 分布式光伏电站走到风口 在发电侧和售电侧形成
。 2014年6月，德国太阳能发电有史以来第一次满足了一半以上的本国电力需求。据欧洲光伏产业报告预计，在未来几年中太阳能发电将以每年20%的速度增长。唐毅说，德国的光照条件比江苏差，这也说明江苏光伏发电的潜力

，屋顶分布式光伏发电及全部自发自用地面分布式光伏发电项目将不限制建设规模。业内人士认为，政策力度之大前所未有，中国光伏业已处于风口上，2015年将进入强劲周期，光伏电站尤其是分布式光伏电站的建设将迎来盈利
拐点，并拉动整个产业链受惠。倘若以光伏电站每瓦8.5元计算，2015年的光伏终端市场将扩充约612亿元的投资规模。经历了几年的持续低迷后，在国内政策利好不断和国际新兴市场崛起下，光伏企业2014年经营

的重点，屋顶分布式光伏发电及全部自发自用地面分布式光伏发电项目将不限制建设规模。 业内人士认为，政策力度之大前所未有，中国光伏业已处于风口上，2015年将进入强劲周期，光伏电站尤其是分布式光伏
电站的建设将迎来盈利拐点，并拉动整个产业链受惠。倘若以光伏电站每瓦8.5元计算，2015年的光伏终端市场将扩充约612亿元的投资规模。 经历了几年的持续低迷后，在国内政策利好不断和国际新兴市场崛起

光伏发展的重点,屋顶分布式光伏发电及全部自发自用地面分布式光伏发电项目将不限制建设规模。业内人士认为,政策力度之大前所未有,中国光伏业已处于风口上,2015年将进入强劲周期,光伏电站尤其是分布式光伏电站的
建设将迎来盈利拐点,并拉动整个产业链受惠。倘若以光伏电站每瓦8.5元计算,2015年的光伏终端市场将扩充约612亿元的投资规模。经历了几年的持续低迷后,在国内政策利好不断和国际新兴市场崛起下,光伏企业

种情况下，趋势比估值重要，寻找风口有时比标的重要。 附方案全文： 方案称为稳定扩大光伏发电应用市场，2015年下达全国新增光伏电站建设规模1780万千瓦(17.8GW)。各地区2015年计
板块带来的惊喜。 (3)从细分行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游

迎来快速发展期。在这种情况下，趋势比估值重要，寻找风口有时比标的重要。 8 下一页 　　附方案全文：方案称为稳定扩大光伏发电
的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定、长期看跌，行业超额利润不再；中游制造盈利回归普通制造业水平，机会来自抢装和制造转运