产业链盈利环节

抢装行情带动整车及电池龙头企业固定资产周转率改善幅度最大。建议关注在平价趋势下通过技术创新提升市占率的产业链相关企业。 光伏板块方面，陈子坤团队认为，受销售净利率提升带动，行业ROE大幅反弹，盈利能力
，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池，未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元电池是战略性标的。推荐在锂电池产业链中负极材料、湿法隔膜等格局较好的行业。 张一弛团队推荐关注

，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池，未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元电池是战略性标的。推荐在锂电池产业链中负极材料、湿法隔膜等格局较好的行业
断引领行业技术演进和市场应用发展趋势。 新能源发电方面，胡毅团队认为，2020年风电迎来抢装周期最后一年，全产业链产能紧张拉动各个环节产品价格，行业景气度上行。与此同时，国内风电竞价及平价项目即将启动

光伏行业各产业链环节供给增长情况与总需求的匹配是产业整体利润在各环节中转移的核心所在。产业链中资产重、产能弹性小的主要为多晶硅料及光伏玻璃环节，其中多晶硅料2019年初低成本产能大规模投放，价格持续

了产业链上游光伏材料供应商、组件制造商、下游电站项目开发商、光伏应用企业、投融资机构等业内大咖，共同探讨了太阳能光伏产业发展、市场现状、未来技术趋势和投融资机遇，以及在新形势下光伏技术及应用市场开拓策略
㎡屋顶光伏电站相比较，BIPV安装容量比传统分布式BAPV要多15% 以上，且更美观。 中信博BIPV组件规格为带框组件，业内比较关注的防漏雨环节，中信博具备一定的专利技术，产品具备水密性、气密性

可再生能源产业生机勃勃，2019年，我国光伏产业走出2018年政策调整的低迷期，在制造端不断取得质和量上的双突破，并在出口环节做到了近6年来的新高。光伏用胶龙头如回天新材(300041)和四方股份
秘书长王勃华表示，全球光伏市场将会向一个非常稳定、快速发展的方向迈进。今后相当长一段时间，国际市场会变得相对比较稳定。每年的数字在200GW以上的增长，并非不可能实现。 目前，我国光伏行业制造端各环节

可再生能源产业生机勃勃，2019年，我国光伏产业走出2018年政策调整的低迷期，在制造端不断取得质和量上的双突破，并在出口环节做到了近6年来的新高。光伏用胶龙头如回天新材(300041)和四方股份
秘书长王勃华表示，全球光伏市场将会向一个非常稳定、快速发展的方向迈进。今后相当长一段时间，国际市场会变得相对比较稳定。每年的数字在200GW以上的增长，并非不可能实现。 目前，我国光伏行业制造端各环节

以上，相比今年120GW左右明显提升。 从产业链来看，单晶perc电池片目前的价格水平下，大部分产能都已在亏现金，预计会有部分产能退出，同时也会限制三四线厂商的扩产意愿，明年硅片价格的下降以及非硅
成本的进一步降低，单晶perc电池片盈利能力有望得到修复;硅料端明年没有新增产能释放，而单晶硅片明年预计新增60GW产能，因此预计单晶料明年供需偏紧具备涨价预期;单晶硅片明年迎来新一轮的产能释放，具有

以上，相比今年120GW左右明显提升。 从产业链来看，单晶perc电池片目前的价格水平下，大部分产能都已在亏现金，预计会有部分产能退出，同时也会限制三四线厂商的扩产意愿，明年硅片价格的下降以及非硅
成本的进一步降低，单晶perc电池片盈利能力有望得到修复;硅料端明年没有新增产能释放，而单晶硅片明年预计新增60GW产能，因此预计单晶料明年供需偏紧具备涨价预期;单晶硅片明年迎来新一轮的产能释放，具有

市场供应（晶科单晶硅片自用），隆基盈利能力最强的板块也是单晶硅片环节。从这一点来看，隆基股份是盈利能力最强、延续性最强的龙头企业。 隆基股份不领先不扩产，且对行业极为敏锐的嗅觉和执行力奠定了龙头地位，全产业链

增长15%左右。2020年国内光伏装机同比有望实现较快增长，随着三四季度组件价格的下降，有望刺激海外需求进一步提升。单晶高效路线已经得到下游运营商充分认可，产业链各环节中单晶硅片环节已经形成隆基与中环的双