中游产业链

，从供给侧发力，不断深耕高端产业、挖掘全球产业链价值，其意义可能更为重要。 从中游过剩到下游过剩 产能过剩的危机似乎离新能源产业渐行渐远，但几年前光伏制造领域的大企业纷纷折戟沉沙的惨痛经历，至今使
产能过剩。 与具有百年发展历史的煤炭、石油和电力等行业不同，今天，光伏和风电等新能源产业仍然可以被归为新兴产业之列，其最大特点就是：具有颠覆性的新技术、新产品和新应用层出不穷，产业链条仍然具有持续延长拓展

，工业化生产模式无法改变。所以，日本选择的方式是通过扩大出口来消化产能。而今天，信息不对称的问题已经不再，科技和互联网让人们在产业链中掌握更多的话语权。对于中国的能源行业而言，互联网思维和智能技术，将与
和火电的过剩需要通过三种方式解决：一是位于行业金字塔中高层的大型煤炭集团向下收购一批中低层企业；二是产业链下游的火电企业向上延伸收购煤炭企业，提高煤电一体化程度；三是能源类上市公司利用股权融资便利性

%的复合增长率。中国、美国、日本光伏电站市场全面启动，中国2014年新增并网装机约10.52GW，占全球约26%。作为行业领头企业，全球出货量最大的光伏组件供应商，天合光能从产业链的各个环节入手，通过
意向公示，更有传闻天合回归A股之路存在种种变数。　　主要业务及情况中游组件业务：组件业务规模全球第一，2015年前三季度，组件出货量达3.96GW，2015年预计全年出货量下游电站业务：电站业务快速发展

2015-2020年仍将保持7%的复合增长率。中国、美国、日本光伏电站市场全面启动，中国2014年新增并网装机约10.52GW，占全球约26%。作为行业领头企业，全球出货量最大的光伏组件供应商，天合光能从产业链的
尚未有明确的投资意向公示，更有传闻天合回归A股之路存在种种变数。主要业务及情况中游组件业务：组件业务规模全球第一，2015年前三季度，组件出货量达3.96GW，2015年预计全年出货量下游电站业务

索比光伏网讯:本报告导读:公司饲料主业继续巩固优化。增发完成后,光伏全产业链全部贯通。创新农业+光伏模式,渔光一体有望充分发挥公司各自领域竞争优势。给予增持评级。投资要点:首次覆盖,给予增持评级
0.3元/0.58元/0.69元。参考行业平均估值,公司饲料主业加速增长,永祥股份、合肥通威业绩增长可期,光伏产业链提升公司估值,给予公司2017年20倍PE,对应股价11.6元,首次覆盖,给予增持

索比光伏网讯:本报告导读公司饲料主业继续巩固优化。增发完成后,光伏全产业链全部贯通。创新农业+光伏模式,渔光一体有望充分发挥公司各自领域竞争优势。给予增持评级。投资要点首次覆盖,给予增持评级。依托
0.3 元/0.58 元/0.69元。参考行业平均估值,公司饲料主业加速增长,永祥股份、合肥通威业绩增长可期,光伏产业链提升公司估值,给予公司2017 年20倍PE,对应股价11.6 元,首次覆盖,给予

前期观点的坚持。再次重申我们对光伏全产业链的谨慎态度，下游景气的持续低迷和中游产能利用率的下滑将构成行业的重大风险，而行业内高危龙头可能的极端风险将具有较强的传染性。建议行业内企业做好过冬准备，金融机构做好风控措施。

、北京理工大学、合肥工业大学，以及一些普通类本科院校和专科院校都设有光伏专业，这里就不一一列表。光伏行业是一个朝阳的行业，产业链非常广，从最上游的金属硅、多晶硅、硅片、银浆、PET基模，到中游的光伏玻璃

显示，2015年中国再次成为全球光伏发电装机容量最大的国家。资料显示，合肥通威太阳能所处光伏产业链中游电池片环节，主要从事晶硅电池及组件的研发、生产和销售，目前拥有超过2GW的多晶硅电池
，通威股份将迅速构建起上游多晶硅中游电池片下游电站相互协同和支撑的光伏产业格局，该公司的光伏产业链将全线贯通。 传统的水产饲料产业也将在今后几年持续发力。分析人士表示，今后几年随着上游原材料价格的持续