中游产业链
近期的投资策略。主要内容分这么一些，中游这块已经讲得比较多，从去年10月份的报告，当时的题目叫短期行业不会更快，中期供需开始逆转，当时判断那个时候就是行业的顶部。现在来看，当时这个观点基本得到了验证
，主产业链的景气复苏这个趋势已经非常清晰。从今年上半年一些优秀企业已经开始了净利润转正的实践。上游硅料这个环节仍然属于中长期最优的产业链环节。其实从现在来看，全球的多晶硅供需到现在已经进入一个平衡的期间
未来竞争的加剧，专业化和垂直一体化两种生产经营模式将体现出各自的竞争优势，由于太阳能光伏产业是一个资金技术密集型的产业，多个生产环节均呈现资金技术密集的特点，全产业链生产会使企业的资源分散。随着未来
的原则，尽量从本地采购零部件。因此，下游制造产业的迁移也将对处于中游的硅棒硅片产业的布局产生直接影响。中国太阳能电池产量的增加必然会增加对国内太阳能硅棒硅片的需求，进而带动整个太阳能硅棒硅片产业的
，光伏产业链的各环节的供需失衡问题，主要集中在中下游。上游硅料每年还要进口16万吨，相对于上游的硅料，中游的硅片、电池片、组件的供大于求的问题更严重一些。尤其是单晶硅片产能，在目前产能已经供大于求、价格
%;组件产量76GW，同比增长31.7%。产业链各环节生产规模全球占比均超过50%，继续保持全球首位。同时，2017年光伏发电市场规模快速扩大，新增装机5306万千瓦，其中，光伏电站3362万千瓦，同比增加
，中国光伏的20年，镌刻着光伏人与资本界的离合悲欢。从不差钱到谈光色变，再到如今的产融结合，中国光伏的产融结合路，又是如何走过?
一、跌宕的光伏产业融资变迁
从光伏产业链上来看，整个光伏产业
主要分为上、中、下游三个部分。上游为硅料生产;中游为组件、电池片、电站配套设备生产，下游则是EPC工程和最后的电站投资运营。此外，还有辅料、配件和生产设备集成，第三方服务等中国的光伏产业正式起步于1990
，2015年由“协鑫系”实控人朱共山注入太阳能组件资产，最终“起死回生”，主营业务为太阳能电池、组件，位于光伏产业链中游；协鑫新能源于2014年在香港联交所上市，主营业务为光伏电站EPC及运营服务，位于
发生重大变化。目前，“协鑫系”旗下有三大上市公司，包括保利协鑫、协鑫集成、协鑫新能源，其中保利协鑫于2007年在香港上市，主要经营业务为多晶硅材料，即光伏产业链上游；协鑫集成前身为濒临退市的*ST超日
、高效组件等新技术和新工艺的发展，电池片的发电效率从百分之十几提升至超过百分之二十，批量生产的能力也在逐步提高。光伏产业链大致可分为上游多晶硅料、硅片，中游电池片、组件，下游电站等三个环节。另一方面，除了大型
、高效组件等新技术和新工艺的发展，电池片的发电效率从百分之十几提升至超过百分之二十，批量生产的能力也在逐步提高。光伏产业链大致可分为上游多晶硅料、硅片，中游电池片、组件，下游电站等三个环节。另一方面
分布式光伏发展中的质量问题，目前在ink"光伏扶贫和户用系统推广过程中，建设方面还缺少规范和标准，施工队伍和工程质量还存在问题，可能会给未来使用带来问题甚至事故。为了解决这一问题，他建议，要提高全产业链
发电效率从百分之十几提升至超过百分之二十，批量生产的能力也在逐步提高。光伏产业链大致可分为上游多晶硅料、硅片，中游电池片、组件，下游电站等三个环节。
另一方面，除了大型地面电站，分布式在去年取得较大
光伏扶贫和户用系统推广过程中，建设方面还缺少规范和标准，施工队伍和工程质量还存在问题，可能会给未来使用带来问题甚至事故。
为了解决这一问题，他建议，要提高全产业链工作人员的素质，加强监督，同时需要及时
年，协鑫光伏垂直一体化产业链的各个环节，持续从科技进步中受益上游制造端产量同比上升、垂直制造成本同比下降，并且实现满产满销，双基地布局效应初显，迈向以电子级多晶硅为代表的价值链更高端；中游电池、组件等
所形成的叠加效应。过去的一年，国家层面先后出台了40多个与光伏产业相关的指导性政策文件，所释放的引导作用非常明显。可再生能源发展十三五规划的发布，为光伏行业根据产业链资源匹配程度，自我调整发展节奏
、硅片的加工制造，产业链的中游是光伏电池和光伏电池组件的制造，目前晶硅电池分为单晶硅和多晶硅两种，产业链的下游是光伏电站系统的集成和运营。硅片是光伏产业重要材料之一，我国硅片在全球范围占据着主导地位。据
